זיכרון בתשואות ובתנודתיות של ביטקוין בתקופות של יעילות שוק משתנה
סיכום
מחקר זה בוחן אם תשואות ותנודתיות של ביטקוין הציגו זיכרון ארוך מ-2011 עד 2017, וכיצד התנהגות זו השתנתה עם הזמן. הוא אומד את מעריך Hurst באמצעות טווח מתוקנן (R/S) וניתוח תנודות לאחר הסרת מגמה (DFA), ומשווה את יכולתם ללכוד שינויים בהתמדה וביעילות מידע.
התוצאות המדווחות מצביעות על כך ש-R/S נוטה לזהות זיכרון ארוך, בעוד DFA מבחין בבירור רב יותר בשינויים לאורך זמן. התשואות מתמידות בחלק המוקדם של המדגם ונראות יעילות יותר מבחינת מידע מ-2014 ואילך. התנודתיות, הנמדדת באמצעות ההפרש הלוגריתמי בין השיאים לשפלים התוך־יומיים, שומרת על זיכרון ארוך לאורך כל התקופה. הממצאים מצביעים על כך שתשואות ותנודתיות עשויות לשקף תהליכים מחוללים שונים. הראיות מוגבלות למדגם הביטקוין ולשיטות שצוינו; הסיכום אינו מפרט בדיקות עמידות או אם ההתמדה שזוהתה תומכת באסטרטגיית מסחר רווחית.
רעיונות מרכזיים
- המחקר עוקב אחר התמדה בתשואות ובתנודתיות של ביטקוין מ-2011 עד 2017, באמצעות שיטות מעריך Hurst.
- ניתוח R/S נוטה לזהות זיכרון ארוך, ואילו DFA לוכד טוב יותר שינויים ביעילות לאורך זמן.
- תשואות הביטקוין מתמידות בחלק המוקדם של המדגם ונעשות יעילות יותר מבחינת מידע מ-2014 ואילך.
- מדד התנודתיות של השיא והשפל התוך־יומיים מציג זיכרון ארוך לאורך כל המדגם.
- דפוסי התשואות והתנודתיות עשויים לנבוע מתהליכים בסיסיים שונים.
תגיות
הטקסט המלא
# The inefficiency of Bitcoin revisited: a dynamic approach # The inefficiency of Bitcoin revisited: a dynamic approach This letter revisits the informational efficiency of the Bitcoin market. In particular we analyze the time-varying behavior of long memory of returns on Bitcoin and volatility 2011 until 2017, using the Hurst exponent. Our results are twofold. First, R/S method is prone to detect long memory, whereas DFA method can discriminate more precisely variations in informational efficiency across time. Second, daily returns exhibit persistent behavior in the first half of the period under study, whereas its behavior is more informational efficient since 2014. Finally, price volatility, measured as the logarithmic difference between intraday high and low prices exhibits long memory during all the period. This reflects a different underlying dynamic process generating the prices and volatility.
מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0
הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.