אסימטריה בתנודתיות הביטקוין ויעילות השוק משתנות לאורך זמן

סיכום

המחקר בוחן תשואות יומיות של ביטקוין באמצעות חלונות מתגלגלים כדי לעקוב אחר אסימטריה בתנודתיות והתנהגות מולטיפרקטלית כאשר מאפייני השוק משתנים. הוא מדווח על אסימטריה הפוכה בתנודתיות, שעוצמתה משתנה לאורך זמן ולאחרונה נעשתה קטנה. האסימטריה נצפית גם בתשואות בתדירות גבוהה יותר. מדדים אחרים של התפלגות ותלות, ובהם קורטוזיס, הטיה, תשואות ממוצעות, מתאם סדרתי ומידת מולטיפרקטליות, מתוארים גם הם כמשתנים לאורך זמן.

הניתוח קושר בין אסימטריה בתנודתיות למדדי יעילות, ובהם מעריך Hurst, מידת המולטיפרקטליות וקורטוזיס. לפי הדפוס המדווח, מדדים הקשורים ליעילות שוק גבוהה יותר תואמים אסימטריה חלשה יותר בתנודתיות; המחברים מתארים את השוק לאחרונה כיעיל יותר בשני המובנים. המסמך אינו מפרט את בחירת החלונות המתגלגלים, תקופת המדגם או אי־הוודאות הסטטיסטית, ולכן אין להתייחס להתפתחות המדווחת ככלל חיזוי יציב או כראיה לאפקט שניתן לסחור בו.

רעיונות מרכזיים

• ניתוח בחלונות מתגלגלים משמש למעקב אחר שינויים במאפייני התשואה והתנודתיות של ביטקוין.
• המחקר מדווח על אסימטריה הפוכה בתנודתיות, שעוצמתה משתנה לאורך זמן.
• דווח על אסימטריה בתנודתיות גם בתשואות בתדירות גבוהה יותר.
• במחקר, מדדים הקשורים ליעילות נוטים להתלוות לאסימטריה חלשה יותר בתנודתיות.
• הממצאים מתארים נתוני שוק המשתנים לאורך זמן, אך אינם מבססים אסטרטגיית חיזוי.

תגיות

# Time-varying properties of asymmetric volatility and multifractality in Bitcoin


# Time-varying properties of asymmetric volatility and multifractality in Bitcoin









This study investigates the volatility of daily Bitcoin returns and multifractal properties of the Bitcoin market by employing the rolling window method and examines relationships between the volatility asymmetry and market efficiency. Whilst we find an inverted asymmetry in the volatility of Bitcoin, its magnitude changes over time, and recently, it has become small. This asymmetric pattern of volatility also exists in higher frequency returns. Other measurements, such as kurtosis, skewness, average, serial correlation, and multifractal degree, also change over time. Thus, we argue that properties of the Bitcoin market are mostly time dependent. We examine efficiency-related measures: the Hurst exponent, multifractal degree, and kurtosis. We find that when these measures represent that the market is more efficient, the volatility asymmetry weakens. For the recent Bitcoin market, both efficiency-related measures and the volatility asymmetry prove that the market becomes more efficient.

מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0

הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.