ההשפעה הסיבתית של השקת חוזים עתידיים על ביטקוין על התנודתיות והנפח
סיכום
המחקר בוחן אם הכנסת חוזים עתידיים מפוקחים על ביטקוין השפיעה על התנודתיות ועל נפח המסחר בביטקוין. הוא מתמקד בחוזים שהשיקו CBOE ו-CME בדצמבר 2017, ומיישם גישת סדרות עתיות סיבתית בשם C-ARIMA. לפי המסמך, השקת החוזה של CME הגדילה את שתי התוצאות, ונמצאו ראיות לקשר חיובי בין נפח לתנודתיות.
המחברים בוחנים גם אם הנפח מסייע להסביר את תגובת התנודתיות. הם מייחסים חלק מעליית התנודתיות לנפח המסחר הנוסף שנלווה להשקת החוזה, ומציינים שההשפעה המוערכת של CME נותרה גדולה מפי שניים לאחר בקרה על הנפח. אלה אומדנים סיבתיים הנובעים מהגישה של המחקר, אך הסיכום אינו מציין את תקופת המדגם, מפרט המודל, מדדי אי־ודאות או פרטי ההשוואה. הוא אינו מדווח על השפעה חיובית מקבילה מצד CBOE, ולכן יש להבין את המסקנה כייחודית לממצאים לגבי CME, ולא להכליל אותה לכל השקה של חוזים עתידיים.
רעיונות מרכזיים
- המחקר משתמש ב-C-ARIMA כדי לאמוד את ההשפעה הסיבתית של השקת חוזים עתידיים מפוקחים על ביטקוין.
- לפי הדיווח, השקת CME הגדילה את התנודתיות ואת נפח המסחר בביטקוין.
- הניתוח מוצא קשר חיובי בין נפח המסחר בביטקוין לתנודתיות שלו.
- נפח המסחר הגבוה יותר מסביר חלק מתגובת התנודתיות המוערכת.
- לאחר בקרה על הנפח, השפעת התנודתיות המדווחת של CME נותרת גדולה מפי שניים.
תגיות
הטקסט המלא
# Causal effect of regulated Bitcoin futures on volatility and volume # Causal effect of regulated Bitcoin futures on volatility and volume In December 2017, two leading derivative exchanges, CBOE and CME, introduced the first regulated Bitcoin futures. Our aim is estimating their causal impact on Bitcoin volatility and trading volume. Employing a new causal approach, C-ARIMA, we find that the CME future triggered an increase in both outcomes. There is also evidence of a positive volume-volatility relationship and that the effect on volatility was partially due to the higher trading volumes induced by the launch of the contract. After controlling for the effect on volumes, we find that the CME instrument caused Bitcoin volatility to increase by more than double.
מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0
הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.