השוואת מודלים בחוק חזקה ולוגריתמיים להשפעת מחיר במניה ובכתב אופציה
סיכום
המחקר אומד את השפעתן המיידית של פקודות שוק על המחיר, באמצעות נתוני זרימת פקודות של מניה ושל כתב אופציה שלה. הוא משווה מפרט בחוק חזקה למפרט לוגריתמי, תוך התמקדות במהימנות אומדן הפרמטרים של כל מודל ובאיכות התחזיות מחוץ למדגם.
המחברים מוצאים שמודל חוק החזקה מתפקד טוב יותר בשני המדדים. בעסקאות שבוצעו הם מבחינים גם במתאמים חיוביים מובהקים בין פרמטרי ההשפעה המשוערים של פקודות בצד ההיצע ובצד הביקוש, דבר המצביע על כך שהשפעות המחיר בשני הצדדים נעות יחד במדגם שלהם. ממצאים אלה עשויים לסייע בקבלת החלטות על ביצוע אופטימלי של פקודות. התקציר אינו מציין אילו ניירות ערך נבחנו, מה הייתה תקופת המדגם, מה היו גדלי ההשפעה או כיצד אומתו התחזיות, ולכן הוא מספק הכוונה מוגבלת לגבי מידת ההכללה של השוואת המודלים.
רעיונות מרכזיים
- המחקר משווה בין מודלים בחוק חזקה ולוגריתמיים להשפעת המחיר המיידית של פקודות שוק.
- האמידה מבוססת על נתוני זרימת פקודות ממניה ומכתב האופציה שלה.
- בניתוח המדווח, מודל חוק החזקה מספק אומדני פרמטרים עמידים יותר ותחזיות טובות יותר מחוץ למדגם.
- בעסקאות שבוצעו נמצא מתאם חיובי מובהק בין פרמטרי השפעה בצד ההיצע ובצד הביקוש.
- התוצאות עשויות לסייע בניתוח ביצוע פקודות, אך המסמך מספק מעט פרטים על היקף המדגם ועל האימות.
תגיות
הטקסט המלא
# Immediate price impact of a stock and its warrant: Power-law or logarithmic model? # Immediate price impact of a stock and its warrant: Power-law or logarithmic model? Based on the order flow data of a stock and its warrant, the immediate price impacts of market orders are estimated by two competitive models, the power-law model (PL model) and the logarithmic model (LG model). We find that the PL model is overwhelmingly superior to the LG model, regarding the robustness of the estimated parameters and the accuracy of out-of-sample forecasting. We also find that the price impacts of ask and bid orders are consistent with each other for filled trades, since significant positive correlations are observed between the model parameters of both types of orders. Our findings may provide valuable insights for optimal trade execution.
מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0
הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.