עבור לתוכן
כל מסמכי הספרייה

CSI 300 וחוזים עתידיים מול תנודתיות הספוט: ראיות ממודל TGARCH

מאמר arXiv papers · מחבר: Marcel Ausloos et al.
לקריאת המקור

סיכום

המסמך משתמש במדד הספוט CSI 300 ובשוק החוזים העתידיים על המדד כדי לבחון אם מסחר בחוזים עתידיים משפיע על תנודתיות מחיר הספוט. הוא מציג מודל סף של שונות מותנית אוטורגרסיבית כללית כמסגרת מתאימה לבחינת השאלה. הממצאים המדווחים קושרים בין כניסת המסחר בחוזים העתידיים של CSI 300 לבין ירידה משמעותית בתנודתיות בשוק הספוט המקביל.

הניתוח מדווח גם על קשר שיווי משקל נייח בין שוקי הספוט והחוזים העתידיים ועל סיבתיות גריינג׳ר דו־כיוונית. לפי המסמך, ניתן לחזות מחירי ספוט בצורה מדויקת יותר תוך שימוש בפיגור של שלושה או ארבעה ימים. אלה ממצאים מסוכמים מהמקרה המתואר של CSI 300; המסמך אינו מספק תאריכי מדגם, אבחון מודל, גודלי השפעה או בדיקות חוסן. סיבתיות גריינג׳ר מציינת קשרים חזויים במודל ואינה מבססת כשלעצמה שמסחר בחוזים עתידיים גרם לשינוי בתנודתיות הספוט.

רעיונות מרכזיים

  • המחקר בוחן את שוקי הספוט והחוזים העתידיים על המדד של CSI 300 באמצעות מסגרת TGARCH.
  • הוא מדווח שהכנסת חוזים עתידיים התרחשה לצד ירידה משמעותית בתנודתיות שוק הספוט.
  • המסמך מזהה קשר שיווי משקל נייח בין סדרות הספוט והחוזים העתידיים.
  • הוא מדווח על סיבתיות גריינג׳ר דו־כיוונית ועל שיפור בחיזוי מחיר הספוט באמצעות פיגורים של שלושה או ארבעה ימים.
  • התקציר אינו מספק פרטי ראיות הנחוצים לביסוס השפעות סיבתיות או להערכת חוסן.

תגיות

חוזים עתידייםמניותשווקי סיןתנודתיותסטטיסטיקה
הטקסט המלא
# Stock index futures trading impact on spot price volatility. The CSI 300 studied with a TGARCH model


# Stock index futures trading impact on spot price volatility. The CSI 300 studied with a TGARCH model









A TGARCH modeling is argued to be the optimal basis for investigating the impact of index futures trading on spot price variability. We discuss the CSI-300 index (China-Shanghai-Shenzhen-300-Stock Index) as a test case. The results prove that the introduction of CSI-300 index futures (CSI-300-IF) trading significantly reduces the volatility in the corresponding spot market. It is also found that there is a stationary equilibrium relationship between the CSI-300 spot and CCSI-300-IF markets. A bidirectional Granger causality is also detected. ''Finally'', it is deduced that spot prices are predicted with greater accuracy over a 3 or 4 lag day time span.

מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0

הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.