שיטות דואליות לגידור תועלת עם עלויות מסחר ריבועיות

סיכום

המאמר בוחן בחירת תיק כאשר עסקאות כרוכות בעלויות ריבועיות ויש לסגור כל פוזיציה שנותרה באופק זמן קבוע. התרומה המרכזית שלו היא תוצאת דואליות למקסום תועלת מעריכית תחת אילוצים אלה. נקודת המבט הדואלית מספקת דרך לנתח את בעיית המסחר המוגבלת, ובהמשך מיושמת לגידור במודל מחירים של Bachelier.

עבור תביעות אירופיות שהתשלום שלהן ריבועי, המאמר גוזר אסטרטגיית מסחר אופטימלית מפורשת. התיאור שסופק אינו כולל את הנוסחה, הנחות מעבר למאפייני המודל שצוינו או בדיקות מספריות, ולכן אינו קובע כיצד האסטרטגיה מתפקדת בפועל או כיצד התוצאה מתרחבת לצורות תשלום, דינמיקות מחירים או מבני עלויות אחרים.

רעיונות מרכזיים

• הניתוח משלב תועלת מעריכית עם עלויות מסחר ריבועיות.
• דרישה לסגירת פוזיציות בתום התקופה נכללת בבעיית האופטימיזציה של המשקיע.
• תוצאת דואליות משמשת לחקר גידור מבוסס תועלת במודל Bachelier.
• נגזרת אסטרטגיה אופטימלית מפורשת לתביעות אירופיות עם תשלומים ריבועיים.
• התיאור אינו מספק הערכה מספרית או הרחבה מוצהרת לסוגי תביעות אחרים.

תגיות

# Duality Theory for Exponential Utility--Based Hedging in the Almgren--Chriss Model


# Duality Theory for Exponential Utility--Based Hedging in the Almgren--Chriss Model









In this paper, we obtain a duality result for the exponential utility maximization problem where trading is subject to quadratic transaction costs and the investor is required to liquidate her position at the maturity date. As an application of the duality, we treat utility-based hedging in the Bachelier model. For European contingent claims with a quadratic payoff, we compute explicitly the optimal trading strategy.

מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0

הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.