כיצד אינטראקציות בין סוחרים יוצרות מתאם ואת אפקט אפס
סיכום
מחקר זה משתמש בהליכי הליכה אקראית כדי לדמות שני ספרי פקודות לימיט הקשורים זה לזה ולבחון כיצד מתפתח ביניהם מתאם. המודל מייצג הגעת פקודות, ביטולים ודיפוזיה, בעוד שסוחר זוגות מקשר בין הספרים באמצעות מסחר על בסיס חזרה לממוצע. הוא משמר את נפח הפקודות ומשתמש בתנאי שפה מתאפסים בגבול רציף. הסימולציות משחזרות אפקט אפס: המתאם הנמדד משתנה עם קנה המידה של זמן התצפית, והמחקר בוחן כיצד דפוס זה מגיב לדיסקרטיזציה של הזמן והמחיר.
התוצאות מצביעות על כך שאפקט אפס עשוי לנבוע מאירועים א־סינכרוניים ומאינטראקציה בין סוחרים, בלי להוסיף רעש מיקרו־מבני לשוק ביחס למודל של מחיר חבוי. המחברים דנים גם באופן שבו פרמטרי המודל והתוכנית הנומרית משפיעים על עובדות סגנוניות, ומציינים את יתרונות הגישה ואת חולשותיה. הראיות מבוססות על סימולציה, ולכן הן מציגות מנגנון שיכול ליצור את האפקט, אך אינן מבססות שזהו הגורם לו בשווקים אמיתיים.
רעיונות מרכזיים
- קישור בין שני ספרי פקודות מדומים באמצעות סוחר זוגות הפועל לפי חזרה לממוצע עשוי ליצור ביניהם מתאם.
- המודל מייצג הגעת פקודות, ביטולים ודיפוזיה תוך שימור נפח הפקודות.
- הסימולציות משחזרות אפקט אפס שמראהו תלוי בדיסקרטיזציה של הזמן והמחיר.
- אינטראקציות א־סינכרוניות בין סוחרים הן מקור אפשרי לאפקט, ללא רעש מיקרו־מבני של מחיר חבוי.
- הממצאים תלויים בפרמטרי המודל ובבחירות נומריות, ולכן אינם מבססים את המנגנון בשווקים אמיתיים.
תגיות
הטקסט המלא
# Correlation emergence in two coupled simulated limit order books # Correlation emergence in two coupled simulated limit order books We use random walks to simulate the fluid limit of two coupled diffusive limit order books to model correlation emergence. The model implements the arrival, cancellation and diffusion of orders coupled by a pairs trader profiting from the mean-reversion between the two order books in the fluid limit for a Lit order book with vanishing boundary conditions and order volume conservation. We are able to demonstrate the recovery of an Epps effect from this. We discuss how various stylised facts depend on the model parameters and the numerical scheme and discuss the various strengths and weaknesses of the approach. We demonstrate how the Epps effect depends on different choices of time and price discretisation. This shows how an Epps effect can emerge without recourse to market microstructure noise relative to a latent model but can rather be viewed as an emergent property arising from trader interactions in a world of asynchronous events.
מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0
הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.