חזרה לממוצע בתשואות מניות US בטווח הארוך
סיכום
המסמך טוען שתשואות המניות US מציגות חזרה מחזורית לממוצע באופקים של כ-30 שנים, עם זמן מחצית חיים של כ-15 שנים. לפי תיאור זה, תקופות של תשואות מעל הממוצע נוטות להיות מלוות בתקופות של תשואות מתחת לממוצע, דבר שמבסס אפשרות לחיזוי תשואות על פני כמה תקופות. המאמר גם קושר את דפוס השוק ארוך הטווח למקצבים כלכליים, חברתיים ופוליטיים מקבילים בארצות הברית.
המחברים משתמשים בקשר ההיסטורי המדווח בין המחזורים כדי לגבש תחזית שוק לטווח בינוני עד ארוך, בהנחה שהקשר יימשך ללא שינוי. התיאור שסופק אינו מפרט את הנתונים, את שיטת האמידה, את כיוון התחזית או את אי־הוודאות סביבה, ולכן אינו מספיק כדי להעריך באופן עצמאי את עוצמת הראיות או את עמידותן. התחזית תלויה בכך שמחזור היסטורי ארוך ימשיך להתקיים, ואין לקרוא אותה כשיטה לתזמון קצר טווח.
רעיונות מרכזיים
- המאמר מתאר חזרה לממוצע בתשואות מניות US במחזור של כ-30 שנים.
- זמן מחצית החיים המדווח של מחזור התשואות הוא כ-15 שנים.
- לפי הטענה, תקופות של תשואות מעל הממוצע נוטות להקדים תקופות של תשואות מתחת לממוצע.
- המחברים קושרים בין מחזורי שוק המניות למחזורי כלכלה, חברה ופוליטיקה.
- התחזית מניחה שהקשרים ההיסטוריים האלה יימשכו ללא שינוי.
תגיות
הטקסט המלא
# Low-Frequency Waves and the Medium to Long-Term US Stock Market Outlook # Low-Frequency Waves and the Medium to Long-Term US Stock Market Outlook In this paper we provide compelling evidence of cyclical mean reversion and multiperiod stock return predictability over horizons of about 30 years with a half-life of about 15 years. This implies that the US stock market follows a long-term rhythm where a period of above average returns tends to be followed by a period of below average returns. We demonstrate that this long-term stock market rhythm moves in lockstep with corresponding long-term economic, social, and political rhythms in the US. Assuming that the past relationship between these rhythms will hold unaltered in the future, we provide the medium to long-term stock market outlook.
מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0
הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.