זיכרון ארוך בתנודתיות REIT ובנפח המסחר
סיכום
המאמר בוחן אם זיכרון ארוך, או התמדה בתלות לאורך זמן, מופיעים בתשואות REIT ובמדדי סיכון. הוא חוקר נתונים יומיים של REIT באמצעות כמה מבחנים, ומתמקד בתשואות מוחלטות ובריבועי תשואות כתחליפים למדידת תנודתיות, ומשווה את התוצאות למדד מניות שאינו REIT. הניתוח מבחין בין התנהגות התנודתיות להתנהגות התשואות עצמן.
המבחנים המדווחים מוצאים דפוסים מתמידים בתנודתיות REIT, בעוד שהתשואות בפועל אינן מציגות ראיות דומות. גם נפח המסחר קשור במידה רבה לזיכרון ארוך. המחברים מדווחים על הבדלים בין קרנות REIT לשוק המניות הרחב, ומציעים שמסחר דל יחסית בתקופת המדגם עשוי לסייע בהסברם. המסמך אינו מציין תאריכי מדגם, שמות מבחנים, גדלי השפעה או פרטים על אופן ביצוע ההשוואה, ולכן מוטב להתייחס לממצאיו כראיות להתמדה בסדרות אלה ולא כתחזית או ככלל מסחר.
רעיונות מרכזיים
- נעשה שימוש בכמה מבחנים להערכת זיכרון ארוך בנתוני REIT יומיים.
- תשואות מוחלטות וריבועי תשואות משמשים כמדדים חלופיים לתנודתיות.
- תנודתיות REIT מציגה התמדה, ואילו סדרת התשואות אינה מציגה אותו דפוס.
- נמצא קשר חזק בין נפח המסחר לזיכרון ארוך.
- הבדלים לעומת מניות בשוק הרחב עשויים לנבוע ממסחר דל יחסית בתקופת המדגם.
תגיות
הטקסט המלא
# Modeling Long Memory in REITs # Modeling Long Memory in REITs One stylized feature of financial volatility impacting the modeling process is long memory. This paper examines long memory for alternative risk measures, observed absolute and squared returns for Daily REITs and compares the findings for a non- REIT equity index. The paper utilizes a variety of tests for long memory finding evidence that REIT volatility does display persistence, in contrast to the actual return series. Trading volume is found to be strongly associated with long memory. The results do however suggest differences in the findings with regard to REITs in comparison to the broader equity sector which may be due to relatively thin trading during the sample period.
מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0
הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.