מידול תנודתיות לילית ותוך־יומית בתהליכי GARCH-Itô
סיכום
המאמר עוסק בפער במידול תנודתיות: נתונים תוך־יומיים בתדירות גבוהה אינם זמינים בין סגירת השוק לפתיחתו הבאה, ולכן מודלים עלולים להשמיט דינמיקה לילית חשובה. הוא מציע מסגרת GARCH-Itô המייצגת את פרקי הזמן מפתיחה לסגירה ומסגירה לפתיחה באמצעות תהליכי תנודתיות מיידית נפרדים, ומשלבת את שני חלקי יום המסחר.
המחברים אומדים פרמטרים לשתי התקופות באמצעות ריבועים פחותים משוקללים ובוחנים את התכונות האסימפטוטיות של השיטה. הם מדווחים על מחקר סימולציה להערכת התנהגות במדגם סופי ומיישמים את הגישה על נתוני מסחר אמיתיים. התיאור שסופק אינו מפרט את הנכסים, אומדנים אמפיריים או ביצועים השוואתיים מול מודלים חלופיים, ולכן אינו מוכיח עד כמה המסגרת משפרת תחזיות בפועל. תרומתה היא גישת מידול ואמידה שנועדה לשמר מידע על תנודתיות לילית לצד הדינמיקה התוך־יומית.
רעיונות מרכזיים
- המודל מפריד בין תהליכי התנודתיות מפתיחה לסגירה ומסגירה לפתיחה.
- ריבועים פחותים משוקללים משמשים לאמידת פרמטרים לשתי התקופות.
- המחקר בוחן תכונות אסימפטוטיות, סימולציות ונתוני מסחר אמיתיים.
- התיאור אינו מדווח על תוצאות אמפיריות ספציפיות או על שיפור השוואתי בתחזיות.
תגיות
הטקסט המלא
# Overnight GARCH-Itô Volatility Models # Overnight GARCH-Itô Volatility Models Various parametric volatility models for financial data have been developed to incorporate high-frequency realized volatilities and better capture market dynamics. However, because high-frequency trading data are not available during the close-to-open period, the volatility models often ignore volatility information over the close-to-open period and thus may suffer from loss of important information relevant to market dynamics. In this paper, to account for whole-day market dynamics, we propose an overnight volatility model based on Itô diffusions to accommodate two different instantaneous volatility processes for the open-to-close and close-to-open periods. We develop a weighted least squares method to estimate model parameters for two different periods and investigate its asymptotic properties. We conduct a simulation study to check the finite sample performance of the proposed model and method. Finally, we apply the proposed approaches to real trading data.
מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0
הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.