בדיקה אם אנומליות שוק מרחיבות את אפשרויות תיק ההשקעות
סיכום
המאמר מציג דרך לבדוק אם הוספת ניירות ערך או הקלה במגבלות השקעה מרחיבות את האפשרויות הזמינות למשקיעים המעריכים תוצאות לפי העדפות פרוספקט. הוא מנסח מבחן להכלה לפי פרוספקט בין קבוצות תיקי השקעות מקוננות, באמצעות דגימת משנה ותכנון ליניארי.
המחברים מיישמים את ההליך כדי לבחון אם אנומליות מוכרות בשוק המניות כבר נכללות בגורמים סטנדרטיים. הם מדווחים שרבות מהאסטרטגיות שנבדקו מרחיבות את קבוצת האפשרויות למשקיעי פרוספקט, ושתוצאות המדגם ומחוץ למדגם מזהות אנומליות דומות. המסמך אינו מפרט את האסטרטגיות, את תכנון המדגם או נתונים סטטיסטיים מפורטים של המבחן, ולכן אי אפשר להעריך מעבר לתיאור זה את מידת העקביות המדווחת או את הערך הכלכלי.
רעיונות מרכזיים
- מבחני הכלה לפי פרוספקט בודקים אם קבוצת תיקי השקעות אחת מציעה אפשרויות חדשות ומשמעותיות ביחס לקבוצה מקוננת.
- ההליך המוצע משלב דגימת משנה עם תכנון ליניארי.
- היישום בודק אם אנומליות בשוק המניות נכללות בגורמים סטנדרטיים.
- לפי הדיווח, אסטרטגיות אנומליה רבות שנבדקו מרחיבות את האפשרויות למשקיעי פרוספקט.
- הממצאים במדגם ומחוץ למדגם מתוארים כעקביים, אך פרטים אינם מובאים.
תגיות
הטקסט המלא
# Spanning analysis of stock market anomalies under Prospect Stochastic Dominance # Spanning analysis of stock market anomalies under Prospect Stochastic Dominance We develop and implement methods for determining whether introducing new securities or relaxing investment constraints improves the investment opportunity set for prospect investors. We formulate a new testing procedure for prospect spanning for two nested portfolio sets based on subsampling and Linear Programming. In an application, we use the prospect spanning framework to evaluate whether well-known anomalies are spanned by standard factors. We find that of the strategies considered, many expand the opportunity set of the prospect type investors, thus have real economic value for them. In-sample and out-of-sample results prove remarkably consistent in identifying genuine anomalies for prospect investors.
מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0
הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.