अंतरराष्ट्रीय पोर्टफ़ोलियो में बिटकॉइन: माध्य-विचरण, सीवीएआर और व्यवस्था-परिवर्तन

सारांश

यह शोधपत्र माध्य-विचरण अनुकूलन, सशर्त जोखिम-मूल्य और मार्कोव व्यवस्था-परिवर्तन का उपयोग करके जाँचता है कि बिटकॉइन जोड़ने से अंतरराष्ट्रीय स्तर पर विविधीकृत पोर्टफ़ोलियो पर क्या असर पड़ता है। पहले दो ढाँचे संकेत देते हैं कि बिटकॉइन विविधीकरण बेहतर कर सकता है, लेकिन लेखक बताते हैं कि वे रैखिक प्रतिफल संबंधों और सामान्य प्रतिफल वितरणों पर निर्भर हैं। बिटकॉइन प्रतिफल दोनों मान्यताओं को पूरा नहीं करते, इसलिए व्यवस्था-परिवर्तन दृष्टिकोण विकसित किया गया।

प्रस्तावित मॉडल परिसंपत्ति प्रतिफलों से दो स्थितियाँ पहचानता है: कम माध्य और उच्च वोलैटिलिटी वाली मंदी की स्थिति तथा उच्च माध्य और कम वोलैटिलिटी वाली तेजी की स्थिति। अंश व्यवस्था मॉडल के पोर्टफ़ोलियो प्रदर्शन नतीजे नहीं बताता और न ही इस दृष्टिकोण में बिटकॉइन के अंतिम योगदान का परिमाण देता है। नमूने का विवरण या कार्यान्वयन की मान्यताएँ भी नहीं दी गई हैं, इसलिए बताए गए विविधीकरण नतीजे को शुरुआती ढाँचों तक सीमित समझना चाहिए, अंतिम विधि का निर्णायक निष्कर्ष नहीं।

मुख्य विचार

• अध्ययन बिटकॉइन के साथ अंतरराष्ट्रीय आवंटन में माध्य-विचरण, सीवीएआर और मार्कोव व्यवस्था-परिवर्तन दृष्टिकोणों की तुलना करता है।
• माध्य-विचरण और सीवीएआर नतीजे बताते हैं कि विश्लेषित पोर्टफ़ोलियो में बिटकॉइन विविधीकरण बेहतर करता है।
• इन पारंपरिक ढाँचों में रैखिक प्रतिफल व्यवहार और सामान्य वितरण मान लिए जाते हैं।
• व्यवस्था-परिवर्तन विधि अलग प्रतिफल और वोलैटिलिटी विशेषताओं वाली मंदी और तेजी की स्थितियाँ पहचानती है।
• अंश में अंतिम मॉडल के पोर्टफ़ोलियो प्रदर्शन या मजबूती के नतीजे नहीं बताए गए हैं।

टैग

# 2205.00335


# Evaluating the Impact of Bitcoin on International Asset Allocation using Mean-Variance, Conditional Value-at-Risk (CVaR), and Markov Regime Switching Approaches









This paper aims to analyze the effect of Bitcoin on portfolio optimization using mean-variance, conditional value-at-risk (CVaR), and Markov regime switching approaches. I assessed each approach and developed the next based on the prior approach's weaknesses until I ended with a high level of confidence in the final approach. Though the results of mean-variance and CVaR frameworks indicate that Bitcoin improves the diversification of a well-diversified international portfolio, they assume that assets' returns are developed linearly and normally distributed. However, the Bitcoin return does not have both of these characteristics. Due to this, I developed a Markov regime switching approach to analyze the effect of Bitcoin on an international portfolio performance. The results show that there are two regimes based on the assets' returns: 1- bear state, where returns have low means and high volatility, 2- bull state, where returns have high means and low volatility.

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यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।