बदलती बाज़ार दक्षता में Bitcoin रिटर्न और अस्थिरता की स्मृति

सारांश

इस अध्ययन में जाँचा गया है कि 2011 से 2017 तक Bitcoin रिटर्न और अस्थिरता में दीर्घ-स्मृति थी या नहीं और समय के साथ यह व्यवहार कैसे बदला। यह पुनर्स्केलित परास (R/S) और प्रवृत्ति-रहित उतार-चढ़ाव विश्लेषण (DFA) से हर्स्ट घातांक का अनुमान लगाता है और बदलती दृढ़ता तथा सूचना-दक्षता पकड़ने की उनकी क्षमता की तुलना करता है।

रिपोर्ट किए गए परिणाम बताते हैं कि R/S दीर्घ-स्मृति पहचानने की ओर झुकता है, जबकि DFA समय के साथ बदलावों को अधिक स्पष्टता से अलग करता है। नमूने के शुरुआती हिस्से में रिटर्न में दृढ़ता है और 2014 से आगे वे अधिक सूचना-दक्ष प्रतीत होते हैं। इंट्राडे उच्च और निम्न के बीच लॉग अंतर से मापी गई अस्थिरता पूरी अवधि में दीर्घ-स्मृति वाली बनी रहती है। ये निष्कर्ष संकेत देते हैं कि रिटर्न और अस्थिरता अलग-अलग उत्पत्ति प्रक्रियाएँ दर्शा सकते हैं। प्रमाण बताए गए Bitcoin नमूने और विधियों तक सीमित हैं; सारांश में मज़बूती जाँचों या इस बात का विवरण नहीं है कि पहचानी गई दृढ़ता लाभदायक ट्रेडिंग रणनीति का आधार बनती है या नहीं।

मुख्य विचार

• अध्ययन हर्स्ट घातांक विधियों से 2011 से 2017 तक Bitcoin रिटर्न और अस्थिरता की दृढ़ता देखता है।
• R/S विश्लेषण दीर्घ-स्मृति पहचानने की ओर झुकता है, जबकि DFA समय के साथ दक्षता में बदलाव बेहतर पकड़ता है।
• नमूने के शुरुआती हिस्से में Bitcoin रिटर्न दृढ़ हैं और 2014 से आगे अधिक सूचना-दक्ष हैं।
• इंट्राडे उच्च-निम्न अस्थिरता माप पूरे नमूने में दीर्घ-स्मृति दिखाता है।
• रिटर्न और अस्थिरता के पैटर्न की उत्पत्ति अलग-अलग प्रक्रियाओं से हो सकती है।

टैग

# The inefficiency of Bitcoin revisited: a dynamic approach


# The inefficiency of Bitcoin revisited: a dynamic approach









This letter revisits the informational efficiency of the Bitcoin market. In particular we analyze the time-varying behavior of long memory of returns on Bitcoin and volatility 2011 until 2017, using the Hurst exponent. Our results are twofold. First, R/S method is prone to detect long memory, whereas DFA method can discriminate more precisely variations in informational efficiency across time. Second, daily returns exhibit persistent behavior in the first half of the period under study, whereas its behavior is more informational efficient since 2014. Finally, price volatility, measured as the logarithmic difference between intraday high and low prices exhibits long memory during all the period. This reflects a different underlying dynamic process generating the prices and volatility.

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यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।