एकल शेयर और सूचकांक ऑप्शंस से डिस्पर्शन ट्रेडिंग
सारांश
डिस्पर्शन ट्रेडिंग का लक्ष्य सूचकांक और एकल शेयर ऑप्शंस के वोलैटिलिटी जोखिम प्रीमियम के अंतर से लाभ लेना है। एक बुनियादी पोज़िशन सूचकांक ऑप्शंस बेचती है और उसके घटक शेयरों के ऑप्शंस खरीदती है। यह ट्रेड सहसंबंध के जोखिम के संपर्क में होता है, इसलिए अलग-अलग शेयरों की चाल में तालमेल कम होने पर इसे लाभ मिलता है और बाज़ार तनाव में सहसंबंध बढ़ने पर भारी नुकसान हो सकता है। दस्तावेज़ ऑप्शन प्रीमियम के अंतर को कंपनी की कमाई के बारे में विश्लेषकों की असहमति से भी जोड़ता है।
वर्णित S&P 100 तरीका कमाई के पूर्वानुमानों पर असहमति के माप से हर महीने शेयरों को रैंक करता है, सबसे अधिक असहमति वाले शेयरों के पुट खरीदता है और निर्दिष्ट Black–Scholes डेल्टा सीमाओं वाले सूचकांक पुट बेचता है। उद्धृत शोध विश्वासों में असहमति और कारोबारी चक्र की स्थितियों को सूचकांक तथा एकल शेयर वोलैटिलिटी प्रीमियम से जोड़ता है; इसमें सहसंबंध प्रीमियम और घटक चुनने के वैकल्पिक तरीकों पर अध्ययनों का सार भी है। एक उद्धृत बैकटेस्ट में रिटर्न और शार्प अनुपात दिए गए हैं, पर वे उसी अध्ययन की खास चयन पद्धति और नमूने पर लागू होते हैं। पृष्ठ स्पष्ट चेतावनी देता है कि डिस्पर्शन ट्रेडिंग मंदी के बाज़ार में हेज नहीं है और संकटों में बड़ा नुकसान हो सकता है; नतीजे कार्यान्वयन, सहसंबंध और मॉडल की मान्यताओं पर निर्भर करते हैं।
मुख्य विचार
- डिस्पर्शन ट्रेड में सापेक्ष वोलैटिलिटी प्रीमियम पर राय व्यक्त करने के लिए सूचकांक ऑप्शंस शॉर्ट और अलग-अलग घटक शेयरों के ऑप्शंस लॉन्ग रखे जाते हैं।
- रणनीति के रिटर्न सहसंबंध से निकटता से जुड़े हैं; तनाव के दौरान सहसंबंध बढ़ने से नुकसान हो सकता है।
- उदाहरण में एकल शेयर पुट चुनने से पहले विश्लेषकों के कमाई पूर्वानुमान में असहमति के आधार पर S&P 100 कंपनियों को हर महीने रैंक किया जाता है।
- शोध असहमति और कारोबारी चक्र की स्थितियों को सूचकांक तथा व्यक्तिगत शेयर ऑप्शंस के प्रीमियम के अंतर से जोड़ता है।
- बताए गए बैकटेस्ट नतीजे शेयर चुनने की एक खास पद्धति पर लागू हैं और संकट का जोखिम खत्म नहीं करते।
टैग
यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।