बाज़ार सूक्ष्मसंरचना दैनिक रिटर्न की अस्थिरता को कैसे आकार देती है

सारांश

यह दस्तावेज़ जाँचता है कि इंट्राडे बाज़ार सूक्ष्मसंरचना दैनिक रिटर्न और अस्थिरता को कैसे प्रभावित कर सकती है। यह सूक्ष्मसंरचना प्रभावों से प्रेरित इंट्राडे मूल्य चालों से दैनिक रिटर्न का अनुकरण करता है, फिर स्व-सहसंबंध, ट्रेडिंग मात्रा, अस्थिरता और GARCH व्यवहार पर विचार करता है। बताए गए निष्कर्षों में दैनिक रिटर्न और दैनिक रिटर्न अस्थिरता, दोनों में प्रथम-क्रम स्व-सहसंबंध शामिल है। ट्रेडिंग मात्रा का दैनिक रिटर्न अस्थिरता से सहसंबंध नहीं है, जबकि इंट्राडे अस्थिरता का है। विश्लेषण दैनिक रिटर्न पर आधारित GARCH अनुमानों की तुलना दैनिक मूल्य परिवर्तनों पर आधारित अनुमानों से भी करता है।

दस्तावेज़ बताता है कि दैनिक रिटर्न पर आधारित GARCH अनुमान मूल्य स्तरों के प्रभाव से पक्षपाती होते हैं, जबकि दैनिक मूल्य परिवर्तन एक महत्वपूर्ण GARCH घटक दिखाते हैं। ये नतीजे संकेत देते हैं कि सूक्ष्मसंरचना रिटर्न-निर्माण प्रक्रिया को आकार दे सकती है और दैनिक आँकड़ों से निष्कर्ष निकालना जटिल बना सकती है। संक्षिप्त विवरण बाज़ार, अनुकरण की रूपरेखा, नमूने के विवरण या मज़बूती जाँचों को निर्दिष्ट नहीं करता, इसलिए यह स्थापित नहीं करता कि निष्कर्ष कितने व्यापक रूप से लागू होते हैं।

मुख्य विचार

• बताए गए विश्लेषण में दैनिक रिटर्न और दैनिक रिटर्न अस्थिरता में प्रथम-क्रम स्व-सहसंबंध है।
• ट्रेडिंग मात्रा का दैनिक रिटर्न अस्थिरता से सहसंबंध नहीं है, जबकि इंट्राडे अस्थिरता का है।
• दैनिक रिटर्न पर आधारित GARCH अनुमान मूल्य स्तरों के प्रभाव से पक्षपाती हो सकते हैं।
• वर्णित अध्ययन में दैनिक मूल्य परिवर्तन का उपयोग करने से एक महत्वपूर्ण GARCH घटक सामने आता है।
• इंट्राडे बाज़ार सूक्ष्मसंरचना दैनिक आँकड़ों में दिखने वाले पैटर्न को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकती है।

टैग

# Microstructure Effects on Daily Return Volatility in Financial Markets


# Microstructure Effects on Daily Return Volatility in Financial Markets









We simulate a series of daily returns from intraday price movements initiated by microstructure elements. Significant evidence is found that daily returns and daily return volatility exhibit first order autocorrelation, but trading volume and daily return volatility are not correlated, while intraday volatility is. We also consider GARCH effects in daily return series and show that estimates using daily returns are biased from the influence of the level of prices. Using daily price changes instead, we find evidence of a significant GARCH component. These results suggest that microstructure elements have a considerable influence on the return generating process.

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यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।