रेज़िडुअल मोमेंटम: फ़ैक्टर-समायोजित रिटर्न पर शेयर रैंकिंग
सारांश
यह रणनीति व्यापक इक्विटी फ़ैक्टरों के प्रति पारंपरिक मोमेंटम के बदलते एक्सपोज़र को कम करने का प्रयास करती है। यह Fama–French के तीन फ़ैक्टरों पर रिग्रेशन से हर शेयर के मासिक रेज़िडुअल रिटर्न का अनुमान लगाती है, फिर सबसे हालिया महीने को छोड़कर पिछले साल के मानकीकृत रेज़िडुअल प्रदर्शन के आधार पर शेयर रैंक करती है। वर्णित पोर्टफोलियो शीर्ष दशमांश खरीदता है और निचला दशमांश बेचता है; दोनों को समान भार दिया जाता है और हर महीने पुनर्संतुलित किया जाता है।
दस्तावेज़ के अनुसार, उद्धृत शोध में कुल-रिटर्न मोमेंटम की तुलना में बदलते फ़ैक्टर एक्सपोज़र कम, निरंतरता अधिक और जोखिम-समायोजित रिटर्न ऊँचा पाया गया। इसमें लार्ज-कैप US शेयर समूह का भी वर्णन है और स्रोत शोधपत्र में मंदी के महीनों में सकारात्मक रिटर्न का उल्लेख है, जो संभावित विविधीकरण लाभ का संकेत देता है। ये उद्धृत अध्ययनों के सार हैं, यहाँ स्वतंत्र रूप से सिद्ध नतीजे नहीं; पृष्ठ पर लेनदेन लागत, कार्यान्वयन विवरण या लाइव ट्रेडिंग में मज़बूती स्थापित नहीं हैं। संबंधित शोधपत्र अन्य बाज़ारों के साक्ष्य देते हैं और मोमेंटम जोखिम तथा फ़ैक्टर-मॉडल पोर्टफोलियो पर चर्चा करते हैं।
मुख्य विचार
- रेज़िडुअल मोमेंटम, Fama–French के तीन फ़ैक्टरों से न समझाए जा सकने वाले रिटर्न के आधार पर शेयर रैंक करता है।
- यह रणनीति सबसे ऊँचे और सबसे नीचे रेज़िडुअल मोमेंटम दशमांश से समान भार वाला मासिक लॉन्ग-शॉर्ट पोर्टफोलियो बनाती है।
- रैंकिंग में पिछले बारह महीनों के रेज़िडुअल रिटर्न लिए जाते हैं और सबसे हालिया महीना छोड़ा जाता है।
- उद्धृत शोध रेज़िडुअल मोमेंटम को बदलते फ़ैक्टर एक्सपोज़र में कमी और बेहतर जोखिम-समायोजित प्रदर्शन से जोड़ता है।
- पृष्ठ अकादमिक निष्कर्षों का सार देता है; यह लाइव प्रदर्शन या कार्यान्वयन लागत स्थापित नहीं करता।
टैग
यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।