सत्र-आधारित वास्तविक अस्थिरता और निक्केई रिटर्न गतिशीलता

सारांश

अध्ययन निक्केई 225 के लिए वास्तविक अस्थिरता की गणना करता है और जाँचता है कि अस्थिरता-मानकीकृत रिटर्न सामान्य वितरण जैसे हैं या नहीं। रात के गैर-ट्रेडिंग समय के प्रभावों का समाधान करने के लिए यह टोक्यो स्टॉक एक्सचेंज के सुबह और दोपहर के सत्रों की अस्थिरता अलग-अलग आँकता है। यह यह भी बताता है कि छोटे अंतराल पर नमूना लेने से बाज़ार की सूक्ष्म संरचना का शोर मापी गई वास्तविक अस्थिरता को घटाता है।

वास्तविक अस्थिरता को समाकलित अस्थिरता के प्रतिनिधि के रूप में उपयोग करके विश्लेषण हर सत्र के रिटर्न को मानकीकृत करता है और उनके प्रसरण, कर्टोसिस तथा छठे आघूर्ण की जाँच करता है। रिपोर्ट के अनुसार ये आँकड़े मानक सामान्य वितरण के अनुरूप हैं, जो समय के साथ बदलती अस्थिरता वाली गॉसियन प्रक्रिया के रूप में निक्केई रिटर्न के वर्णन का समर्थन करते हैं। साक्ष्य रिपोर्ट किए गए वितरणात्मक आघूर्णों और अध्ययन किए गए सूचकांक तक सीमित है; इससे यह स्थापित नहीं होता कि हर परिस्थिति या बाज़ार स्थिति में रिटर्न सामान्य रूप से वितरित होते हैं।

मुख्य विचार

• गैर-ट्रेडिंग घंटों के प्रभाव को ध्यान में रखने के लिए सुबह और दोपहर के सत्रों की वास्तविक अस्थिरता अलग-अलग निकाली जाती है।
• छोटे नमूना अंतरालों पर सूक्ष्म संरचना का शोर वास्तविक अस्थिरता के अनुमानों को घटाता है।
• समाकलित अस्थिरता के प्रतिनिधि के रूप में वास्तविक अस्थिरता का उपयोग करके रिटर्न मानकीकृत किए जाते हैं।
• मानकीकृत रिटर्न का प्रसरण, कर्टोसिस और छठा आघूर्ण सामान्यता के अनुरूप बताए गए हैं।
• विश्लेषण के दायरे की शर्त के साथ, निष्कर्ष अध्ययन किए गए सूचकांक के लिए समय-परिवर्ती अस्थिरता वाले गॉसियन मॉडल का समर्थन करते हैं।

टैग

# Analysis of Realized Volatility for Nikkei Stock Average on the Tokyo Stock Exchange


# Analysis of Realized Volatility for Nikkei Stock Average on the Tokyo Stock Exchange









We calculate realized volatility of the Nikkei Stock Average (Nikkei225) Index on the Tokyo Stock Exchange and investigate the return dynamics. To avoid the bias on the realized volatility from the non-trading hours issue we calculate realized volatility separately in the two trading sessions, i.e. morning and afternoon, of the Tokyo Stock Exchange and find that the microstructure noise decreases the realized volatility at small sampling frequency. Using realized volatility as a proxy of the integrated volatility we standardize returns in the morning and afternoon sessions and investigate the normality of the standardized returns by calculating variance, kurtosis and 6th moment. We find that variance, kurtosis and 6th moment are consistent with those of the standard normal distribution, which indicates that the return dynamics of the Nikkei Stock Average are well described by a Gaussian random process with time-varying volatility.

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यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।