VIX फ़्यूचर्स बेसिस ट्रेडिंग और S&P 500 हेज
सारांश
दस्तावेज़ VIX फ़्यूचर्स बेसिस ट्रेड करने और व्यापक इक्विटी एक्सपोज़र को E-mini S&P 500 फ़्यूचर्स से हेज करने की रणनीति समझाता है। इसमें बेसिस को अस्थिरता जोखिम प्रीमियम के रूप में देखा गया है: उद्धृत शोध के अनुसार यह फ़्यूचर्स रिटर्न का पूर्वानुमान करता है, हालाँकि स्पॉट VIX में बदलाव का महत्वपूर्ण पूर्वानुमान नहीं करता। प्रस्तावित नियम कॉन्टैंगो में निकटतम पात्र VIX फ़्यूचर बेचते और बैकवर्डेशन में खरीदते हैं; दैनिक रोल सीमाएँ लागू होती हैं और फिर स्थिति पाँच ट्रेडिंग दिनों तक रखी जाती है।
हेज अनुपात उन रिग्रेशन से आता है जो VIX फ़्यूचर्स मूल्य बदलावों को S&P फ़्यूचर्स रिटर्न से जोड़ते हैं; इनमें VIX कॉन्ट्रैक्ट के सेटलमेंट तक के समय के साथ अंतःक्रिया भी शामिल है। स्रोत अध्ययन लाभदायक नतीजे बताता है और उन्हें लेनदेन लागत, नमूने से बाहर हेज पूर्वानुमानों तथा जोखिम नियंत्रणों के प्रति मज़बूत कहता है। पेज पूरी प्रदर्शन तालिका या कार्यान्वयन के विस्तृत विकल्प नहीं देता और हेज आंशिक है: लॉन्ग VIX स्थितियाँ इक्विटी संकटों में मदद कर सकती हैं, जबकि शॉर्ट अस्थिरता स्थितियाँ इस उद्देश्य के लिए अनुपयुक्त हैं। उद्धृत ऐतिहासिक अध्ययन के नतीजे भविष्य के प्रदर्शन की गारंटी नहीं देते।
मुख्य विचार
- रणनीति VIX फ़्यूचर्स में कॉन्टैंगो और बैकवर्डेशन से तय करती है कि शॉर्ट या लॉन्ग एक्सपोज़र लेना है।
- यह दैनिक रोल सीमाओं से प्रवेश छाँटती है और स्थितियाँ पाँच ट्रेडिंग दिनों तक रखती है।
- E-mini S&P 500 फ़्यूचर्स इक्विटी बाज़ार में बदलाव के प्रति रणनीति का एक्सपोज़र हेज करते हैं।
- उद्धृत शोधपत्र के अनुसार, बेसिस स्पॉट VIX बदलाव के बजाय VIX फ़्यूचर्स रिटर्न का पूर्वानुमान करता है।
- केवल लॉन्ग VIX पक्ष इक्विटी संकटों के विरुद्ध आंशिक हेज का काम कर सकता है।
टैग
यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।