बाज़ार झटकों से पहले और बाद की अस्थिरता: अनुभवजन्य स्केलिंग नियम
सारांश
यह अध्ययन बाज़ार झटकों के आसपास अस्थिरता के क्रमिक बदलावों की जाँच करता है और हर झटके को पूर्वनिर्धारित सीमा से ऊपर अस्थिरता के शिखर के रूप में परिभाषित करता है। यह बनी हुई ऊँची-अस्थिरता अवधियों की तुलना ओमोरी, उत्पादकता और बाथ नियमों के नाम से ज्ञात अनुभवजन्य पैटर्न से करता है, तथा झटके से पहले बढ़ी अस्थिरता और उसके बाद अस्थिरता में कमी, दोनों का विश्लेषण करता है। झटके का आकार शिखर पर अस्थिरता के लघुगणक से परिभाषित किया गया है।
विश्लेषण में एक-मिनट के अवलोकनों के साथ 219 पहचाने गए झटके और 531 अधिक कारोबार वाले अमेरिकी शेयर शामिल हैं, जो 2001–2002 की अवधि के हैं। लेखक झटके के आकार तथा झटके से पहले और बाद की अस्थिरता के मापों के बीच संबंध बताते हैं, और पाते हैं कि अधिक सक्रिय रूप से कारोबार किए गए शेयर अधिक मज़बूती और तेज़ी से प्रतिक्रिया देते हैं। वे इसे ऑप्शन मूल्यांकन और अस्थिरता ट्रेडिंग के लिए प्रासंगिक मानते हैं। ये ऐतिहासिक नमूने से मिले सशर्त सांख्यिकीय निष्कर्ष हैं; अंश कारणात्मक तंत्र स्थापित नहीं करता और न दिखाता है कि अन्य अवधियों या बाज़ारों में संबंध स्थिर रहते हैं।
मुख्य विचार
- बाज़ार झटकों की पहचान अस्थिरता के उन शिखरों से की जाती है जो पूर्वनिर्धारित सीमा पार करते हैं।
- अध्ययन तीन अनुभवजन्य स्केलिंग नियमों के ज़रिए झटकों से पहले और बाद के अस्थिरता पैटर्न देखता है।
- रिपोर्ट में झटके के आकार और घटना के आसपास अस्थिरता के व्यवहार के बीच संबंध हैं।
- रिपोर्ट के अनुसार अधिक कारोबार वाले शेयर अधिक मज़बूती और तेज़ी से प्रतिक्रिया देते हैं।
- साक्ष्य अमेरिकी शेयरों के ऐतिहासिक नमूने से एक-मिनट के अंतराल पर मिले हैं।
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पूरा पाठ
# Market dynamics immediately before and after financial shocks: quantifying the Omori, productivity and Bath laws
# Market dynamics immediately before and after financial shocks: quantifying the Omori, productivity and Bath laws
We study the cascading dynamics immediately before and immediately after 219 market shocks. We define the time of a market shock T_{c} to be the time for which the market volatility V(T_{c}) has a peak that exceeds a predetermined threshold. The cascade of high volatility "aftershocks" triggered by the "main shock" is quantitatively similar to earthquakes and solar flares, which have been described by three empirical laws --- the Omori law, the productivity law, and the Bath law. We analyze the most traded 531 stocks in U.S. markets during the two-year period 2001-2002 at the 1-minute time resolution. We find quantitative relations between (i) the "main shock" magnitude M \equiv \log V(T_{c}) occurring at the time T_{c} of each of the 219 "volatility quakes" analyzed, and (ii) the parameters quantifying the decay of volatility aftershocks as well as the volatility preshocks. We also find that stocks with larger trading activity react more strongly and more quickly to market shocks than stocks with smaller trading activity. Our findings characterize the typical volatility response conditional on M, both at the market and the individual stock scale. We argue that there is potential utility in these three statistical quantitative relations with applications in option pricing and volatility trading.स्रोत के लाइसेंस के तहत श्रेय सहित पूरा पाठ दिखाया गया है। लाइसेंस: abstract CC0
यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।