کامل مسابقت میں خودباہم مربوط آرڈر فلو اور مارکیٹ اثر

خلاصہ

یہ مقالہ آرڈر فلو کے خودباہم مربوط ہونے پر مارکیٹ اثر کا ماڈل بناتا ہے۔ یہ اثر کی کئی تعریفوں میں فرق کرتا اور وضاحت کرتا ہے کہ ہر تعریف قیمت کے مختلف راستے کیسے پیدا کر سکتی ہے؛ آرڈر فلو کے باہمی تعلقات کو میٹا آرڈر کے دوران اثر کے خاکے اور عمل درآمد ختم ہونے کے بعد قیمتوں سے جوڑتا ہے۔

کامل مسابقت اور معلومات کے تحت، تجزیہ ان مقداروں کے تعلقات اخذ کرتا، ٹریڈ کے بعد اثر میں کمی بیان کرتا اور دیکھتا ہے کہ باخبر ٹریڈر اخراجِ پوزیشن بہتر بنانے کے لیے اس کمی سے کیسے فائدہ اٹھا سکتا ہے۔ یہ یہ بھی بتاتا ہے کہ پیش گوئی کے قابل آرڈر فلو کے باوجود قیمتیں مارٹنگیل کیسے رہ سکتی ہیں اور صرف اثر کا مقعر فنکشن ہونے پر قیمتوں میں ہیرا پھیری کیوں روکی جا سکتی ہے۔ یہ کام اثر کی لاگت کا جائزہ لیتا اور بہترین ٹریڈنگ اسٹریٹیجیز کی سمت پیش رفت کرتا ہے۔ فراہم کردہ وضاحت نظریاتی نتائج بتاتی ہے، مگر کوئی ڈیٹا، کیلیبریشن کی تفصیل یا مقداری ٹیسٹ نہیں دیتی، اس لیے اس متن سے عملی کارکردگی اور ماڈل کا تجرباتی دائرہ جانچا نہیں جا سکتا۔

اہم خیالات

• ماڈل کے مفروضوں کے تحت خودباہم مربوط آرڈر فلو مارٹنگیل قیمتوں کے ساتھ موجود ہو سکتا ہے۔
• مارکیٹ اثر کی مختلف تعریفیں میٹا آرڈر کے عمل درآمد کے آس پاس قیمت کے مختلف راستے ظاہر کرتی ہیں۔
• آرڈر فلو کے باہمی تعلقات کو عمل درآمد کے دوران اثر کی شکل اور بعد کی متوقع قیمتوں سے جوڑا جاتا ہے۔
• ماڈل ٹریڈ کے بعد اثر میں کمی کا ایک اظہار اخذ کرتا ہے جو باخبر ٹریڈر کے اخراجِ پوزیشن میں مدد دے سکتا ہے۔
• بیان کردہ فریم ورک میں صرف مقعر اثر فنکشن بذاتِ خود قابلِ استعمال قیمت ہیرا پھیری کا مطلب نہیں۔

ٹیگز

# Market Impact with Autocorrelated Order Flow under Perfect Competition


# Market Impact with Autocorrelated Order Flow under Perfect Competition









Our goal in this paper is to study the market impact in a market in which the order flow is autocorrelated. We build a model which explains qualitatively and quantitatively the empirical facts observed so far concerning market impact. We define different notions of market impact, and show how they lead to the different price paths observed in the literature. For each one, under the assumption of perfect competition and information, we derive and explain the relationships between the correlations in the order flow, the shape of the market impact function while a meta-order is being executed, and the expected price after the completion. We also derive an expression for the decay of market impact after a trade, and show how it can result in a better liquidation strategy for an informed trader. We show how, in spite of auto-correlation in order-flow, prices can be martingales, and how price manipulation is ruled out even though the bare impact function is concave. We finally assess the cost of market impact and try to make a step towards optimal strategies.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔