گاہکوں کا مومینٹم اور دریافت کے بعد اس میں کمی

خلاصہ

یہ مقالہ گاہکوں کے مومینٹم کا مطالعہ کرتا ہے، یعنی منافع کا ایسا رجحان جس میں کسی کمپنی کی کارکردگی اس کے گاہکوں کی سابقہ کارکردگی سے مثبت طور پر منسلک ہوتی ہے۔ اس کے مطابق یہ اثر روایتی قیمت مومینٹم اور آمدنی کے مومینٹم سے الگ ہے، جبکہ جزوی طور پر چھوٹے اور بڑے اسٹاک کے درمیان لیڈ-لیگ اثرات سے وابستہ ہے۔

رپورٹ شدہ آزمائشوں میں اصل نمونے کے دوران شماریاتی اور معاشی اعتبار سے بامعنی لانگ-شارٹ پورٹ فولیو منافع ملا۔ اثر معروف ہونے کے بعد کی مدت میں اس کی شدت کم ہوگئی اور یہ اب شماریاتی طور پر نمایاں نہیں رہا۔ یہ رجحان اس امکان سے مطابقت رکھتا ہے کہ سرمایہ کاروں کے فائدہ اٹھانے سے موقع کم ہوا، اگرچہ خلاصہ یہ ثابت نہیں کرتا کہ کمی اسی وجہ سے آئی۔ شواہد تاریخی پورٹ فولیو اور فیکٹر ماڈل کے تجزیے پر مبنی ہیں؛ فراہم کردہ بیان میں نمونے کی تاریخیں، عمل درآمد کے اخراجات یا یہ جانچنے کے لیے ضروری تفصیل نہیں کہ ٹریڈنگ کی رکاوٹوں کے بعد بھی حکمتِ عملی قابلِ استعمال رہتی ہے یا نہیں۔

اہم خیالات

• گاہکوں کا مومینٹم کسی کمپنی کے منافع کو اس کے گاہکوں کے گزشتہ منافع سے جوڑتا ہے۔
• مقالے کے مطابق گاہکوں کے مومینٹم کی وضاحت قیمت یا آمدنی کے مومینٹم سے نہیں ہوتی۔
• چھوٹے اور بڑے اسٹاک کے درمیان لیڈ-لیگ اثرات اس رجحان کے ایک حصے کی وضاحت کرتے ہیں۔
• رپورٹ شدہ اثر دریافت کے بعد کمزور ہوا اور شماریاتی اہمیت کھو بیٹھا۔
• دریافت کے بعد کمی فائدہ اٹھائے جانے کے امکان سے مطابقت رکھتی ہے، مگر اس وضاحت کو ثابت نہیں کرتی۔

ٹیگز

# Customer Momentum


# Customer Momentum









This paper examines customer momentum, defined as a positive relationship between a firm's returns and past returns of its customers. I confirm previous evidence (Cohen and Frazzini 2008) that customer momentum is both statistically and economically significant. Long-short equally-weighted (value-weighted) decile portfolio generates a monthly return of 122 (106) basis points and a t-statistic above 4 (2.8) with respect to Fama-French factor models. The paper reports that customer momentum neither explains nor is explained by price momentum and earnings momentum. Customer momentum is partially driven by the lead-lag relationship between small and large stocks. I find that in the post-discovery sample, customer momentum has a smaller magnitude and loses statistical significance. The results are consistent with the hypothesis that after its discovery, customer momentum decreased due to exploitation by investors.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔