اثاثوں کی قیمت بندی کے ماڈلز کے موازنے کے فاصلاتی پیمانے

خلاصہ

مقالہ اثاثوں کی قیمت بندی کے ماڈلز کے موازنے کے لیے فاصلے پر مبنی پیمانے تجویز کرتا ہے۔ اس کی وجہ یہ خدشات ہیں کہ شماریاتی آزمائشوں کی قوت کم ہو سکتی ہے اور الفا شماریات بے قاعدگی سے استعمال ہو سکتے ہیں۔ مجوزہ پیمانہ مربع الفا اور مربع معیاری غلطیوں کو جمع کرتا، پھر جذر لیتا ہے، یوں تخمینہ شدہ غلط قیمت بندی اور غیر یقینی دونوں کو ملحوظ رکھنے والا ایک تشخیصی پیمانہ بنتا ہے۔

یہ بیزیاتی تشریح بھی دیتا ہے: ماڈل کی کارکردگی کو ماڈل سے اخذ کردہ تقسیم اور شکوک کی نمائندگی کرنے والی ڈیٹا پر مبنی تقسیم کے درمیان فاصلے کے طور پر دیکھا جاتا ہے۔ اس بیان میں کم الفا پھیلاؤ اور زیادہ وضاحتی قوت والے ماڈلز کو ترجیح دی جاتی ہے۔ تفصیل رپورٹ کرتی ہے کہ Fama-French کے پانچ فیکٹر ماڈل میں مومینٹم شامل کرنے سے سالانہ منفی آٹھ سے مثبت آٹھ فیصد کی بیان کردہ غلط قیمت بندی کا خدشہ کم ہوتا ہے۔ یہ پیمانے پی ویلیوز کے متبادل نہیں بلکہ ان کے ساتھ استعمال کے لیے ہیں؛ فراہم کردہ متن میں طریقۂ کار کی تفصیل یا وسیع تر توثیق نہیں۔

اہم خیالات

• مجوزہ پیمانہ مربع الفا اور مربع معیاری غلطیوں کو ملا کر فاصلے کا پیمانہ بناتا ہے۔
• بیزیاتی خاکہ ماڈل سے اخذ کردہ عقائد کا موازنہ شکوک کی نمائندگی کرنے والی ڈیٹا پر مبنی تقسیم سے کرتا ہے۔
• بیان کم الفا پھیلاؤ اور زیادہ وضاحتی قوت والے ماڈلز کو ترجیح دیتا ہے۔
• مقالہ مومینٹم کو Fama-French کے پانچ فیکٹر ماڈل میں مفید اضافے کے طور پر پیش کرتا ہے۔
• فاصلاتی پیمانے ماڈلز کی تشخیص کے لیے فریکوئنٹسٹ پی ویلیوز کے ساتھ استعمال کیے جا سکتے ہیں۔

ٹیگز

# Comparing Asset Pricing Models: Distance-based Metrics and Bayesian Interpretations


# Comparing Asset Pricing Models: Distance-based Metrics and Bayesian Interpretations









In light of the power problems of statistical tests and undisciplined use of alpha-based statistics to compare models, this paper proposes a unified set of distance-based performance metrics, derived as the square root of the sum of squared alphas and squared standard errors. The Bayesian investor views model performance as the shortest distance between his dogmatic belief (model-implied distribution) and complete skepticism (data-based distribution) in the model, and favors models that produce low dispersion of alphas with high explanatory power. In this view, the momentum factor is a crucial addition to the five-factor model of Fama and French (2015), alleviating his prior concern of model mispricing by -8% to 8% per annum. The distance metrics complement the frequentist p-values with a diagnostic tool to guard against bad models.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔