موافق فیکٹر انتخاب سے کم اتار چڑھاؤ کی بے قاعدگی کی وضاحت

خلاصہ

یہ مقالہ کم اتار چڑھاؤ کی بے قاعدگی کی فیکٹر پر مبنی وضاحت پیش کرتا ہے۔ یہ گروپ وائز انٹرپریٹیبل بیسس سلیکشن الگورتھم سے تخمینہ کردہ اڈاپٹو ملٹی فیکٹر ماڈل لاگو کرتا ہے، تاکہ کم اور زیادہ اتار چڑھاؤ والے پورٹ فولیوز سے وابستہ بیسس اثاثوں کی شناخت کی جا سکے۔

رپورٹ کردہ پورٹ فولیوز مختلف فیکٹرز سے خاصے مختلف درجے میں وابستہ ہیں؛ اس بنا پر مصنفین کہتے ہیں کہ اتار چڑھاؤ موجودہ رسک ایکسپوژرز سے جڑا ہے، خود ایک آزاد خطرہ نہیں۔ وہ کم اتار چڑھاؤ والے پورٹ فولیو کی بہتر کارکردگی کو اس کے فیکٹر ایکسپوژرز کی توازنی کارکردگی سے منسوب کرتے ہیں۔ مقالہ یہ بھی رپورٹ کرتا ہے کہ اس کا موافق ماڈل نمونے کے اندر اور باہر، دونوں صورتوں میں فاما فرینچ کے پانچ فیکٹر ماڈل سے بہتر کارکردگی دکھاتا ہے۔ فراہم کردہ وضاحت میں ڈیٹا، نمونے کی مدت، ماڈل کی تفصیل یا کارکردگی کے پیمانے نہیں، اس لیے صرف اس خلاصے سے ان دعووں کا جائزہ نہیں لیا جا سکتا۔

اہم خیالات

• مطالعہ کم اور زیادہ اتار چڑھاؤ والے پورٹ فولیوز کے ریٹرنز کی وضاحت کے لیے موافق ملٹی فیکٹر ماڈل استعمال کرتا ہے۔
• گروپ وائز انٹرپریٹیبل بیسس سلیکشن ان پورٹ فولیوز سے متعلق بیسس اثاثوں کی شناخت کرتا ہے۔
• پورٹ فولیوز کے مختلف فیکٹر ایکسپوژرز موجودہ رسک ایکسپوژرز پر مبنی وضاحت کی تائید کرتے ہیں۔
• مصنفین فاما فرینچ کے پانچ فیکٹر ماڈل سے نمونے کے اندر اور باہر بہتر کارکردگی رپورٹ کرتے ہیں۔
• فراہم کردہ وضاحت میں ڈیٹا کی تفصیل اور کارکردگی کے پیمانے شامل نہیں۔

ٹیگز

# The Low-volatility Anomaly and the Adaptive Multi-Factor Model


# The Low-volatility Anomaly and the Adaptive Multi-Factor Model









The paper provides a new explanation of the low-volatility anomaly. We use the Adaptive Multi-Factor (AMF) model estimated by the Groupwise Interpretable Basis Selection (GIBS) algorithm to find those basis assets significantly related to low and high volatility portfolios. These two portfolios load on very different factors, indicating that volatility is not an independent risk, but that it's related to existing risk factors. The out-performance of the low-volatility portfolio is due to the (equilibrium) performance of these loaded risk factors. The AMF model outperforms the Fama-French 5-factor model both in-sample and out-of-sample.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔