بٹ کوائن فیوچرز کی لیکویڈیشن اور مارجن کا ایکسٹریم ویلیو تجزیہ

خلاصہ

یہ مقالہ بٹ کوائن فیوچرز مارکیٹس کے انتہائی منفی و مثبت منافع پر جنرلائزڈ ایکسٹریم ویلیو تھیوری لاگو کرتا ہے تاکہ لانگ اور شارٹ دونوں پوزیشنوں کے لیے جبری لیکویڈیشن کے خطرے، لیوریج اور مارجن کی سطحوں کا جائزہ لے۔ تجرباتی تجزیہ BitMEX پرپیچوئل فیوچرز استعمال کرتا ہے۔ یہ بقایا فیوچرز کے مقابل روزانہ لیکویڈیشن شرحیں لانگ کے لیے 3.51% اور شارٹ کے لیے 1.89% رپورٹ کرتا ہے، اور کہتا ہے کہ جبری طور پر لیکویڈیٹ کیے گئے ٹریڈرز نے اوسطاً 60 گنا لیوریج استعمال کیا۔ مصنفین کا مؤقف ہے کہ معمول کی تقسیم فرض کرنے سے انتہائی خطرے کو سنبھالنے کے لیے درکار مارجن کم تخمینہ ہوتا ہے۔

تجزیے کی بنیاد پر مقالہ لانگ پوزیشنوں کے لیے 33% اور شارٹ پوزیشنوں کے لیے 20% مارجن تجویز کرتا ہے، جو بالترتیب تقریباً تین اور پانچ گنا لیوریج کی حدود کے مطابق ہیں، تاکہ روزانہ مارجن کال کا امکان 1% تک لایا جا سکے۔ یہ کسی مخصوص ایکسچینج اور مارکیٹ مدت کے ماڈل پر مبنی مشورے ہیں؛ فراہم کردہ وضاحت نمونے کی تاریخیں یا مزید مضبوطی کی جانچ نہیں بتاتی۔ نتائج پرپیچوئل فیوچرز اور لیکویڈیشن کے خطرے سے متعلق ہیں، تمام پلیٹ فارمز یا مصنوعات کے عمومی مارجن تقاضوں سے نہیں۔

اہم خیالات

• بٹ کوائن فیوچرز کے منافع کے انتہائی سروں کو ماڈل کرنے کے لیے جنرلائزڈ ایکسٹریم ویلیو تھیوری استعمال ہوتی ہے۔
• BitMEX کے تجزیے میں لانگ اور شارٹ پوزیشنوں کے لیے روزانہ لیکویڈیشن کی مختلف شرحیں رپورٹ کی گئی ہیں۔
• مقالہ جبری طور پر لیکویڈیٹ ہونے والے ٹریڈرز میں اوسط لیوریج بلند رپورٹ کرتا ہے۔
• روزانہ مارجن کال کا امکان کم کرنے کے لیے زیادہ مارجن تجویز کیا گیا ہے۔
• رپورٹ کے مطابق معمول کے منافع کی مفروضہ تقسیم بہترین مارجن کا تخمینہ کم کرتی ہے۔

ٹیگز

# Liquidation, Leverage and Optimal Margin in Bitcoin Futures Markets


# Liquidation, Leverage and Optimal Margin in Bitcoin Futures Markets









Using the generalized extreme value theory to characterize tail distributions, we address liquidation, leverage, and optimal margins for bitcoin long and short futures positions. The empirical analysis of perpetual bitcoin futures on BitMEX shows that (1) daily forced liquidations to out- standing futures are substantial at 3.51%, and 1.89% for long and short; (2) investors got forced liquidation do trade aggressively with average leverage of 60X; and (3) exchanges should elevate current 1% margin requirement to 33% (3X leverage) for long and 20% (5X leverage) for short to reduce the daily margin call probability to 1%. Our results further suggest normality assumption on return significantly underestimates optimal margins. Policy implications are also discussed.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔