متنوع ٹریڈنگ قواعد آرڈر بکس اور قیمتوں کی تبدیلی کو کیسے ڈھالتے ہیں

خلاصہ

یہ مقالہ آرڈر پر مبنی مارکیٹ کا ماڈل بناتا ہے، جہاں ایجنٹس مقررہ ٹریڈنگ قواعد کے تحت مارکیٹ اور لمٹ آرڈرز دیتے ہیں۔ ہر ایجنٹ بنیادی معلومات، چارٹ پر مبنی سگنلز اور شور سے منافع کی توقعات بناتا ہے؛ ایجنٹس کے زمانی افق، خطرے سے گریز اور ان معلومات کو دیے گئے وزن مختلف ہوتے ہیں۔ آرڈر کے حجم افادیت کی زیادہ سے زیادہ کاری سے نکلتے ہیں، جس سے جمع کرایا گیا حجم ایجنٹس کے بدلتے مارکیٹ فیصلوں سے جڑتا ہے، بجائے اس کے کہ یکساں میکانی آرڈرز فرض کیے جائیں۔

مصنفین جانچتے ہیں کہ یہ اسٹریٹیجیز سمیولیٹ کی گئی قیمتوں اور آرڈر فلو کو کیسے متاثر کرتی ہیں۔ ان کے مطابق، ماڈل میں چارٹ پر مبنی رویہ بھاری دُم والے منافع اور اتار چڑھاؤ کے کلسٹرنگ کا بنیادی ذریعہ ہے، اور قیمتوں کی بڑی تبدیلیاں آرڈر بک میں بڑے خلا سے وابستہ ہیں۔ یہ مصنوعی مارکیٹ کے نتائج ہیں، ہر لائیو مارکیٹ کے براہِ راست ثبوت نہیں۔ خلاصے میں کیلیبریشن کی تفصیلات یا تجرباتی توثیق نہیں، اس لیے نتائج کو اس ماڈل پر مبنی ثبوت سمجھنا چاہیے کہ متنوع قواعد اور بک کی ساخت کیسے باہم اثر انداز ہو سکتے ہیں۔

اہم خیالات

• ماڈل متنوع ایجنٹس کے بنیادی، چارٹ پر مبنی اور شور سے پیدا ہونے والی منافع کی توقعات کو ملاتا ہے۔
• افادیت کی زیادہ سے زیادہ کاری آرڈرز جمع کرانے اور ان کے حجم کا تعین کرتی ہے۔
• سمیولیٹ کی گئی مارکیٹ میں چارٹ پر مبنی اسٹریٹیجیز قیمتوں کے بھاری دُم والے رویے اور کلسٹرنگ کی بڑی وجہ بنتی ہیں۔
• سمیولیٹ کی گئی قیمتوں کی بڑی حرکتیں لمٹ آرڈر بک کے خلا سے منسلک ہیں۔
• نتائج ماڈل پر مبنی ہیں اور خلاصے میں لائیو مارکیٹ کی توثیق نہیں دی گئی۔

ٹیگز

# The Impact of Heterogeneous Trading Rules on the Limit Order Book and Order Flows


# The Impact of Heterogeneous Trading Rules on the Limit Order Book and Order Flows









In this paper we develop a model of an order-driven market where traders set bids and asks and post market or limit orders according to exogenously fixed rules. Agents are assumed to have three components to the expectation of future asset returns, namely-fundamentalist, chartist and noise trader. Furthermore agents differ in the characteristics describing these components, such as time horizon, risk aversion and the weights given to the various components. The model developed here extends a great deal of earlier literature in that the order submissions of agents are determined by utility maximisation, rather than the mechanical unit order size that is commonly assumed. In this way the order flow is better related to the ongoing evolution of the market. For the given market structure we analyze the impact of the three components of the trading strategies on the statistical properties of prices and order flows and observe that it is the chartist strategy that is mainly responsible of the fat tails and clustering in the artificial price data generated by the model. The paper provides further evidence that large price changes are likely to be generated by the presence of large gaps in the book.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔