متناسب ٹریڈنگ اخراجات لیوریج کے فوائد کو کیسے محدود کرتے ہیں
خلاصہ
یہ دستاویز ایک محفوظ اور ایک خطرناک اثاثے والی مارکیٹ میں لیوریج کے ساتھ سرمایہ کاری پر متناسب لین دین کے اخراجات کی پابندیوں کا جائزہ لیتی ہے۔ یہ اوسط اتار چڑھاؤ برقرار رکھتے ہوئے طویل مدتی منافع زیادہ سے زیادہ کرنے کی اسٹریٹیجیز زیرِ غور لاتی ہے، اور بتاتی ہے کہ لیوریج بڑھنے سے پورٹ فولیو کی دوبارہ توازن کاری کے اخراجات بڑھتے ہیں۔
مرکزی نتیجہ یہ ہے کہ بڑھتے ہوئے اخراجات شارپ تناسب گھٹاتے ہیں، اور لیوریج کی ایک حد سے آگے منافع بھی کم کر سکتے ہیں۔ تجزیہ یہ بھی کہتا ہے کہ مقررہ شارپ تناسب پر اثاثے کا زیادہ اتار چڑھاؤ زیادہ منافع سے وابستہ ہو سکتا ہے، کیونکہ اخراجات کم ہوتے ہیں۔ اقتباس میں ماڈل کی مساوات، ڈیٹا یا تجرباتی جانچ نہیں، اس لیے یہ واضح نہیں کہ مختلف مارکیٹ حالات میں نتائج کیسے بدلتے ہیں یا عملی طور پر لیوریج کی اہم حد کا اندازہ کیسے لگایا جائے۔ دعوے بیان کردہ ماڈل کے مفروضوں تک محدود ہیں۔
اہم خیالات
- متناسب لین دین کے اخراجات اس حد کو محدود کر سکتے ہیں جس تک لیوریج سرمایہ کاری کے منافع بڑھاتا ہے۔
- لیوریج بڑھنے سے دوبارہ توازن کاری کے اخراجات بڑھتے ہیں اور شارپ تناسب کم ہو سکتا ہے۔
- لیوریج کی اہم حد سے آگے اضافی لیوریج منافع گھٹا سکتی ہے۔
- ماڈل کے مطابق مقررہ شارپ تناسب پر زیادہ اثاثہ اتار چڑھاؤ کم اخراجات کے ذریعے زیادہ منافع دے سکتا ہے۔
ٹیگز
مکمل متن
# The Limits of Leverage # The Limits of Leverage When trading incurs proportional costs, leverage can scale an asset's return only up to a maximum multiple, which is sensitive to its volatility and liquidity. In a model with one safe and one risky asset, with constant investment opportunities and proportional costs, we find strategies that maximize long term returns given average volatility. As leverage increases, rising rebalancing costs imply declining Sharpe ratios. Beyond a critical level, even returns decline. Holding the Sharpe ratio constant, higher asset volatility leads to superior returns through lower costs.
ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0
یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔