مختصر مدتی پیش گوئی مارکیٹس تصفیے میں ہیرا پھیری کیسے بڑھا سکتی ہیں

خلاصہ

مقالہ پیش گوئی مارکیٹ کے ایسے معاہدوں کا جائزہ لیتا ہے جن کا تصفیہ ایک ایسے اثاثے کی قیمت پر منحصر ہوتا ہے جسے ٹریڈرز بنیادی مارکیٹ میں سرگرمی کے ذریعے متاثر کر سکتے ہیں۔ اس کا ماڈل پیش گوئی کرتا ہے کہ ایسے معاہدے پیش گوئی مارکیٹ کے لیکویڈیٹی فراہم کرنے والوں یا ٹریڈرز سے ہیرا پھیری کرنے والوں کو دولت منتقل کر سکتے ہیں، جبکہ بنیادی اثاثے میں قیمت کی دریافت بھی خراب ہو سکتی ہے۔ یوں ماڈل دو باہم منسلک مارکیٹس میں معاہدے کے ڈیزائن کو ٹریڈنگ کی ترغیبات سے جوڑتا ہے۔

شواہد پولی مارکیٹ کے بٹ کوائن معاہدوں سے آتے ہیں جن کی مدت پانچ اور پندرہ منٹ ہے۔ مصنفین مختصر مدت والے معاہدوں کے تصفیے کے قریب اسپاٹ آرڈر فلو میں اضافے اور اس کے بعد قیمتوں کے نمایاں طور پر پلٹنے کی اطلاع دیتے ہیں، اور بتاتے ہیں کہ ہیرا پھیری کرنے والوں نے زیادہ تر خوردہ شرکاء سے منافع حاصل کیا۔ ان کے مطابق پندرہ منٹ کے معاہدوں میں ہیرا پھیری کے واقعات بڑی حد تک نہیں ہوتے، اور وہ دلیل دیتے ہیں کہ طویل مدت تصفیے میں ہیرا پھیری کی ترغیب یا موقع کم کر سکتی ہے۔ خلاصے میں تخمینے کی تفصیلات، منافع کی مقدار یا دوسرے اثاثوں اور پلیٹ فارمز کے شواہد نہیں، اس لیے نتائج کو زیرِ مطالعہ صورتِ حال سے باہر لاگو نہیں سمجھنا چاہیے۔

اہم خیالات

• جب بنیادی ٹریڈنگ کے ذریعے تصفیے کی قیمت بدلی جا سکے تو پیش گوئی کے معاہدے ہیرا پھیری کی ترغیبات پیدا کر سکتے ہیں۔
• ماڈل پیش گوئی کرتا ہے کہ لیکویڈیٹی ٹریڈرز سے ہیرا پھیری کرنے والوں کو دولت منتقل ہوتی ہے اور بنیادی مارکیٹ میں قیمت کی دریافت کمزور پڑتی ہے۔
• مطالعہ مختصر مدت کے بٹ کوائن معاہدوں کے تصفیے کے قریب اسپاٹ آرڈر فلو میں اضافے اور اس کے بعد قیمتوں کے پلٹنے کی اطلاع دیتا ہے۔
• مصنفین زیرِ مطالعہ طویل مدت والے معاہدوں میں بہت کم ہیرا پھیری پاتے ہیں اور مدت کو ڈیزائن کے ایک آلے کے طور پر پیش کرتے ہیں۔
• فراہم کردہ بیان یہ ثابت نہیں کرتا کہ نتائج دوسرے اثاثوں یا پلیٹ فارمز پر بھی لاگو ہوتے ہیں۔

ٹیگز

# Settlement Manipulation in Prediction Markets


# Settlement Manipulation in Prediction Markets









Prediction markets increasingly list contracts settling on an asset price that holders can move by trading the underlying. We build a model showing that such contracts transfer wealth from prediction-market liquidity traders to manipulators and harm price discovery in the underlying, even as it becomes more liquid. After the launch of Polymarket's five-minute Bitcoin contract, settlement-time spot order flow spikes, causing large price reversals after settlement. Manipulators capture a large amount of profit, mostly from retail. Manipulation is largely absent in the fifteen-minute contracts: lengthening the contract horizon removes it, providing the market-design remedy our model and evidence support.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔