چھوٹے پورٹ فولیوز میں حصص کی مومینٹم حکمتِ عملی

خلاصہ

دستاویز بتاتی ہے کہ محدود سرمایہ رکھنے والے سرمایہ کار سینکڑوں حصص رکھے بغیر حصص کی مومینٹم حکمتِ عملی اپنا سکتے ہیں۔ مثال میں UK میں درج کمپنیوں کو گزشتہ 12 ماہ کے منافع کے مطابق درجہ بند کیا جاتا ہے، لیکویڈیٹی کے لیے سب سے چھوٹی چوتھائی فرمیں خارج کی جاتی ہیں، اور مساوی وزن والا پورٹ فولیو بنایا جاتا ہے جو دس بہترین کارکردگی والے حصص خریدتا اور دس کمزور ترین حصص شارٹ کرتا ہے؛ اسے ہر سال دوبارہ متوازن کیا جاتا ہے۔ یہ بھی بتایا گیا ہے کہ مومینٹم کو صرف طویل پوزیشن کے ساتھ، شارٹ کیے بغیر، استعمال کیا جا سکتا ہے، لیکن اس سے طویل اور شارٹ فیکٹر حکمتِ عملی جیسا مارکیٹ ایکسپوژر نہیں ملتا۔

حوالہ شدہ UK تحقیق بتاتی ہے کہ انتہائی کامیاب اور ناکام حصص استعمال کرنے سے کمیشن، اسٹامپ ڈیوٹی، شارٹ کرنے کے اخراجات اور بولی و طلب کے فرق کو شمار کرنے کے بعد بھی مومینٹم منافع حاصل ہو سکتا ہے۔ دستاویز مومینٹم کو جزوی طور پر سرمایہ کاروں کے ریوڑ کے رویے اور معلومات پر تاخیر سے ردِعمل سے منسوب کرتی ہے۔ یہ خبردار کرتی ہے کہ بڑی گراوٹ کے بعد بازار بحال ہوں تو مومینٹم کو شدید نقصان ہو سکتا ہے، اور بڑے سرمایہ قدر و مرتکز پورٹ فولیوز سے متعلق تحقیق کا حوالہ دیتی ہے۔ یہاں خلاصہ کردہ شواہد حوالہ شدہ مطالعات سے ہیں؛ ان کے ڈیٹا، نفاذ کے مفروضوں یا موجودہ کارکردگی کا آزادانہ جائزہ لینے کے لیے صفحہ کافی تفصیل نہیں دیتا۔

اہم خیالات

• 12 ماہ کے منافع کی درجہ بندی سے انتہائی کامیاب اور ناکام حصص کا چھوٹا پورٹ فولیو منتخب کیا جا سکتا ہے۔
• مثال میں لیکویڈیٹی کے لیے UK میں درج کمپنیوں کی سب سے چھوٹی چوتھائی کو خارج کیا جاتا ہے اور ہر سال پورٹ فولیو کو دوبارہ متوازن کیا جاتا ہے۔
• حوالہ شدہ مطالعہ بتاتا ہے کہ متعدد تجارتی اخراجات شامل کرنے کے بعد بھی مومینٹم منافع برقرار رہا۔
• بڑی گراوٹ کے بعد بازار بحال ہوں تو مومینٹم کریش کر سکتا ہے، جس سے ہیج کے طور پر اس کا استعمال محدود ہوتا ہے۔

ٹیگز

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔