میسو اسکیل پر لمٹ آرڈر فلو اور آرڈر بک کی مضبوطی

خلاصہ

یہ مطالعہ تجزیہ کرتا ہے کہ آرڈر فلو اور لمٹ آرڈر بک کی ساخت میسو اسکیل پر قیمت کی تشکیل سے کیسے متعلق ہیں؛ یہ مدت عمل درآمد کے شیڈول سے مطابقت رکھتی ہے۔ ہر ٹک کے ڈیٹا کو حجم پر مبنی حصوں میں گروپ کیا گیا ہے، اور تجزیے میں مارکیٹ اور لمٹ آرڈرز جمع کرانے کے ساتھ بک کی گہرائی اور ساخت کے پیمانے بھی شامل ہیں۔ تجرباتی نمونے میں نیسڈیک کے چھ بڑے ٹک والے اثاثے شامل ہیں۔

مطالعے میں ٹریڈ کے عدم توازن اور قیمت کی تبدیلیوں کے درمیان غیرخطی تعلق ملا، جبکہ مارکیٹ اور لمٹ آرڈر فلو کا وزنی امتزاج خطی تعلق پیدا کرتا ہے۔ ٹریڈ کا عدم توازن یک طرفہ لمٹ آرڈر فلو کے ساتھ ہاکی اسٹک جیسا تعلق بھی رکھتا ہے، جو فعال اور غیر فعال ٹریڈنگ کے درمیان عدم تقارن ظاہر کرتا ہے۔ شماریاتی ماڈل قیمت کی تشکیل، لیکویڈیٹی اور مضبوطی کے لیے پیش گوئی کی قوت جانچتے ہیں؛ اس مدت میں لمٹ آرڈر فلو اور اضافے یا منسوخی کی نسبتی شرحیں سب سے زیادہ معلوماتی ہیں۔ بک کی زیادہ گہری ساخت، صرف عدم توازن کے مقابلے میں زیادہ معلومات دیتی ہے۔ یہ نتائج زیرِ تجزیہ اثاثوں اور مدت تک محدود ہیں، اور دستاویز قابلِ عمل اجرا کی اسٹریٹیجی بیان نہیں کرتی یا نمونے سے باہر ٹریڈنگ کے نتائج پیش نہیں کرتی۔

اہم خیالات

• تجزیہ ٹک ڈیٹا کو حجم پر مبنی حصوں میں جمع کرکے میسو اسکیل کی حرکیات کا مطالعہ کرتا ہے۔
• مارکیٹ اور لمٹ آرڈر فلو کا وزنی امتزاج، قیمت کی تبدیلیوں کے ساتھ ان کے تعلق کو خطی بناتا ہے۔
• ٹریڈ کا عدم توازن یک طرفہ لمٹ آرڈر فلو کے ساتھ غیر متناسب، ہاکی اسٹک جیسا تعلق رکھتا ہے۔
• مطالعے میں لمٹ آرڈر فلو اور اضافے یا منسوخی کی نسبتی شرحوں میں پیش گوئی کی سب سے مضبوط قوت پائی گئی۔
• اس مدت میں آرڈر بک کی زیادہ گہری ساخت، بک کے عدم توازن سے اکیلے زیادہ معلوماتی ہے۔

ٹیگز

# Order Flows and Limit Order Book Resiliency on the Meso-Scale


# Order Flows and Limit Order Book Resiliency on the Meso-Scale









We investigate the behavior of limit order books on the meso-scale motivated by order execution scheduling algorithms. To do so we carry out empirical analysis of the order flows from market and limit order submissions, aggregated from tick-by-tick data via volume-based bucketing, as well as various LOB depth and shape metrics. We document a nonlinear relationship between trade imbalance and price change, which however can be converted into a linear link by considering a weighted average of market and limit order flows. We also document a hockey-stick dependence between trade imbalance and one-sided limit order flows, highlighting numerous asymmetric effects between the active and passive sides of the LOB. To address the phenomenological features of price formation, book resilience, and scarce liquidity we apply a variety of statistical models to test for predictive power of different predictors. We show that on the meso-scale the limit order flows (as well as the relative addition/cancellation rates) carry the most predictive power. Another finding is that the deeper LOB shape, rather than just the book imbalance, is more relevant on this timescale. The empirical results are based on analysis of six large-tick assets from Nasdaq.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔