ایشین اے ڈی آرز میں اوسط کی طرف واپسی اور پیئرز ٹریڈنگ

خلاصہ

مطالعہ ایشیائی امریکن ڈپازٹری رسیدوں کا ایسے بازاروں میں جائزہ لیتا ہے جہاں ٹریڈنگ کے اوقات بنیادی غیر ملکی حصص کے اوقات سے میل نہیں کھاتے۔ یہ ADR کے منافع کو امریکی مارکیٹ کے اوقات اور رات کے دوران حاصل ہونے والے حصوں میں تقسیم کرتا ہے، اور ہر ADR کا موازنہ SPY سے کرتا ہے، جو ایس اینڈ پی 500 کو ٹریک کرنے والا ETF ہے۔ بتایا گیا ہے کہ منافع کا فرق اوسط کی طرف لوٹنے والی سیریز جیسا برتاؤ کرتا ہے، اور اسے زیادہ سے زیادہ امکان کے تخمینے کے ذریعے اورنشتائن–اہلن بیک عمل پر فٹ کیا گیا ہے۔

اس مشاہدے کی بنیاد پر مصنفین منتخب اسپریڈ سطحوں پر داخلے اور اخراج کے ساتھ اے ڈی آرز کے مقابل SPY کی ٹریڈنگ کرنے والی پیئرز اسٹریٹیجیز بناتے اور بیک ٹیسٹ کرتے ہیں۔ وہ ADR کو لانگ اور SPY کو شارٹ رکھنے پر مسلسل مثبت ادائیگیاں رپورٹ کرتے ہیں۔ فراہم کردہ بیان میں نمونے کی مدت، ٹریڈنگ کی حدیں، لین دین کی لاگت یا خطرے کے مطابق ایڈجسٹ نتائج متعین نہیں، اس لیے یہ ثابت نہیں ہوتا کہ بیک ٹیسٹ کی کارکردگی عمل درآمد کی لاگت کے بعد یا دوسرے ادوار میں برقرار رہے گی۔

اہم خیالات

• تجزیہ ایشیائی ADR کے منافع کو امریکی سیشن اور رات کے اجزا میں تقسیم کرتا ہے۔
• رپورٹ کے مطابق ADR اور SPY کے منافع کا فرق اوسط کی طرف لوٹنے والی سیریز بناتا ہے۔
• زیادہ سے زیادہ امکان کے طریقے سے منافع کے فرق پر اورنشتائن–اہلن بیک عمل فٹ کیا گیا ہے۔
• مطالعہ منتخب داخلہ اور اخراج سطحوں پر لانگ-ADR، شارٹ-SPY پیئرز ٹریڈز کا بیک ٹیسٹ کرتا ہے۔
• مثبت ادائیگیاں رپورٹ ہوئی ہیں، مگر لین دین کی لاگت اور مضبوطی کی دیگر تفصیلات فراہم نہیں کی گئیں۔

ٹیگز

# Asynchronous ADRs: Overnight vs Intraday Returns and Trading Strategies


# Asynchronous ADRs: Overnight vs Intraday Returns and Trading Strategies









American Depositary Receipts (ADRs) are exchange-traded certificates that rep- resent shares of non-U.S. company securities. They are major financial instruments for investing in foreign companies. Focusing on Asian ADRs in the context of asyn- chronous markets, we present methodologies and results of empirical analysis of their returns. In particular, we dissect their returns into intraday and overnight com- ponents with respect to the U.S. market hours. The return difference between the S&P500 index, traded through the SPDR S&P500 ETF (SPY), and each ADR is found to be a mean-reverting time series, and is fitted to an Ornstein-Uhlenbeck process via maximum-likelihood estimation (MLE). Our empirical observations also lead us to develop and backtest pairs trading strategies to exploit the mean-reverting ADR-SPY spreads. We find consistent positive payoffs when long position in ADR and short position in SPY are simultaneously executed at selected entry and exit levels.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔