مستقل حاصلِ ضرب والے اے ایم ایم میں بہترین ٹریڈنگ اور شماریاتی آربیٹریج

خلاصہ

یہ کام مستقل حاصلِ ضرب والی مارکیٹس میں عمل درآمد اور شماریاتی آربیٹریج کا مطالعہ کرتا ہے؛ یہ غیر مرکزیت یافتہ ایکسچینجز میں استعمال ہونے والے خودکار مارکیٹ میکر کا ایک عام ڈیزائن ہے۔ ان مارکیٹس میں ٹریڈنگ فنکشن شرحِ تبادلہ طے کرتا ہے۔ تجزیہ شرحِ تبادلہ کے ایکسپوژر اور عمل درآمد کی لاگت کو باہم مربوط پہلو سمجھتا ہے اور دیکھتا ہے کہ اخراجات اس فنکشن کے خم، یعنی محدبیت، سے کیسے متعلق ہیں۔

تجرباتی شواہد بتاتے ہیں کہ محدبیت عمل درآمد کے اخراجات کا اندازہ لگانے میں مدد دے سکتی ہے: اخراجات ٹریڈ کے حجم کے ساتھ خطی طور پر، جبکہ لیکویڈیٹی کی گہرائی اور شرحِ تبادلہ کے ساتھ غیر خطی طور پر متناسب ہوتے ہیں۔ یہ کام ان حالات کا ماڈل بھی بناتا ہے جہاں شرحِ تبادلہ کسی مسابقتی مرکزی مقام، مستقل حاصلِ ضرب والی مارکیٹ یا دونوں سے طے ہوتی ہے۔ یہ اتفاقی محدبیت سے پیدا ہونے والی لاگت کو ملحوظ رکھنے والی حسابی طور پر مؤثر اسٹریٹیجیز اخذ کرتا ہے اور نمونے سے باہر کی کارکردگی رپورٹ کرتا ہے۔ تفصیل میں مخصوص اثاثے، جائزے کی مدت یا کارکردگی کے پیمانے نہیں، اس لیے دوسرے پولز یا مارکیٹ حالات پر نتائج کے اطلاق کا اندازہ محدود ہے۔

اہم خیالات

• مستقل حاصلِ ضرب والے اے ایم ایم ٹریڈنگ فنکشن کے ذریعے شرحِ تبادلہ طے کرتے ہیں، جس کی محدبیت عمل درآمد کے اخراجات پر اثر انداز ہوتی ہے۔
• رپورٹ کردہ محدبیت سے پیدا ہونے والی لاگت ٹریڈ کے حجم کے ساتھ خطی طور پر، اور لیکویڈیٹی کی گہرائی و شرحِ تبادلہ کے ساتھ غیر خطی طور پر متناسب ہوتی ہے۔
• ماڈلز AMM، مسابقتی مرکزی ایکسچینج یا دونوں مقامات پر قیمت بننے کے عمل کو دیکھتے ہیں۔
• مجوزہ ٹریڈنگ اسٹریٹیجیز اتفاقی محدبیت سے پیدا ہونے والی لاگت کا لحاظ رکھتی اور حسابی طور پر مؤثر ہیں۔
• نمونے سے باہر کی کارکردگی رپورٹ کی گئی ہے، مگر فراہم کردہ تفصیل مخصوص مارکیٹس اور جائزے کے طریقے نہیں بتاتی۔

ٹیگز

# Decentralised Finance and Automated Market Making: Execution and Speculation


# Decentralised Finance and Automated Market Making: Execution and Speculation









Automated market makers (AMMs) are a new prototype of decentralised exchanges which are revolutionising market interactions. The majority of AMMs are constant product markets (CPMs) where exchange rates are set by a trading function. This work studies optimal trading and statistical arbitrage in CPMs where balancing exchange rate risk and execution costs is key. Empirical evidence shows that execution costs are accurately estimated by the convexity of the trading function. These convexity costs are linear in the trade size and are nonlinear in the depth of liquidity and in the exchange rate. We develop models for when exchange rates form in a competing centralised exchange, in a CPM, or in both venues. Finally, we derive computationally efficient strategies that account for stochastic convexity costs and we showcase their out-of-sample performance.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔