اوریکل سے منسلک مارکیٹ میکرز: قیمت گذاری اور خطرات

مضمون arXiv papers · مصنف: Hamed Amini et al.

خلاصہ

یہ مقالہ ایسے خودکار مارکیٹ میکرز متعارف کراتا ہے جن کے کوٹس پول کے ذخائر اور بیرونی اوریکل، دونوں پر منحصر ہوتے ہیں۔ یہ فریم ورک اُن منڈیوں کے لیے ہے جہاں قیمت کی دریافت آف چین ہوتی ہے، بشمول ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز۔ اوریکل کے سکڑاؤ کی بیان کردہ شرط کے تحت، کوٹ کردہ قیمت اوریکل کی قیمت اور پول کے ذخائر سے اخذ کردہ مضمر قیمت کے درمیان ہوتی ہے۔

مصنفین نقصان بمقابلہ دوبارہ توازن کی ایسی تجزیاتی تقسیم پیش کرتے ہیں جو مارکیٹ کی تاخیر سے ہونے والی نمائش کو اوریکل کی غلطیوں کے باعث ہونے والے نقصانات سے الگ کرتی ہے۔ وہ پرانی یا وقفے وقفے سے ہونے والی اوریکل اپ ڈیٹس اور ان کے آس پاس سینڈوچ حملوں کا بھی تجزیہ کرتے ہیں۔ فریم ورک ایسی شرائط کی نشاندہی کرتا ہے جن کے تحت اوریکل سے منسلک ڈیزائن، معلومات سے بے نیاز مارکیٹ میکرز کے مقابلے میں مقامی سرمایہ جاتی کارکردگی بہتر اور معمول پر لائے گئے نقصان بمقابلہ دوبارہ توازن کو کم کر سکتے ہیں؛ تاہم، بہت زیادہ شور والے یا پرانے فیڈ یہ فوائد ختم کر سکتے ہیں۔ ایک سیکنڈ کے SPY کوٹ ڈیٹا پر جوابی مفروضاتی بیک ٹیسٹ ان سمجھوتوں کو واضح کرتا اور فرضی اوریکل نظاموں میں ڈیزائنز کا تقابل کرتا ہے؛ یہ لائیو نفاذ میں کارکردگی ثابت نہیں کرتا۔

اہم خیالات

مجوزہ مارکیٹ میکر پول کے ذخائر اور بیرونی اوریکل، دونوں کی مدد سے قیمتیں مقرر کرتا ہے۔
سکڑاؤ کی شرط کے تحت اس کی کوٹ کردہ قیمت اوریکل اور ذخائر سے اخذ کردہ قیمتوں کے درمیان ہوتی ہے۔
نقصان کی تحلیل منڈی کے وقفوں سے ہونے والی نمائش کو اوریکل کی غلطیوں سے ہونے والے نقصان سے الگ کرتی ہے۔
تجزیے میں پرانی اپ ڈیٹس اور اپ ڈیٹس کے دوران سینڈوچ حملے شامل ہیں۔
اوریکل سے منسلک ڈیزائن سرمائے کی کارکردگی بہتر اور معمول پر لائے گئے ری بیلنسنگ نقصانات کم کر سکتے ہیں، مگر شور والے فیڈ یہ فائدے الٹ سکتے ہیں۔

ٹیگز

مارکیٹ میکنگ ڈی فائی آرڈر پر عمل درآمد بیک ٹیسٹنگ

مکمل متن

# Oracle-Parametrized Constant Function Market Makers: From Price Feeds to Pricing Rules

This paper introduces oracle-parametrized automated market makers (OP-AMMs), i.e., automated market makers whose quoted price depends jointly on the pool reserves and an external oracle price. In doing so, we extend the information-agnostic AMM framework to settings, such as tokenized securities, for which price discovery occurs off-chain. Under a strict oracle-contraction condition, we show that the quoted price of any OP-AMM interpolates between the oracle price and an implicit autarkic price determined by the pool reserves. We then derive a general loss-versus-rebalancing (LVR) decomposition that separates the residual exposure to market lags from the losses induced by oracle errors. This analysis is further extended to stale, discrete-update oracles and to sandwich attacks around oracle updates. Using this framework, we find conditions under which OP-AMMs simultaneously increase local capital efficiency and reduce normalized LVR relative to information-agnostic AMMs. However, sufficiently noisy or stale oracles can reverse these gains. A counterfactual backtest using one-second SPY NBBO data is provided to demonstrate these trade-offs. In particular, we map the Pareto-efficient frontier of oracle-parametrized constant function market maker (OP-CFMM) designs across stylized oracle regimes.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔