پرپیچوئل ڈیمانڈ لینڈنگ پولز اور ڈیلٹا ہیج شدہ اسٹریٹیجیاں

خلاصہ

یہ مقالہ غیر مرکزی مالیات کے ان طریقوں کو رسمی شکل دیتا ہے جو پرپیچوئل فیوچرز ٹریڈنگ کے لیے قرض دینے کے پول فراہم کرتے ہیں۔ یہ ان طریقوں کو Perpetual Demand Lending Pools (PDLPs) کہتا ہے، اور ایک عمومی ہدفی وزن کا طریقہ بیان کرتا ہے جو GMX اور Jupiter کے عملی طریقوں کو آگے بڑھاتا ہے۔ فریم ورک بتاتا ہے کہ پول آربیٹریج کیسے کام کرتی ہے اور آربیٹریج کرنے والوں اور لیکویڈیٹی فراہم کرنے والوں، دونوں کے متوقع منافع کا تجزیہ کرتا ہے۔

مصنفین دکھاتے ہیں کہ عمومی حالات میں PDLPs کو ڈیلٹا ہیج کرنا آسان ہے، اور اسے ان پولز کے ذریعے ہیج شدہ اسٹریٹیجیاں سامنے آنے کی ایک ممکنہ وضاحت قرار دیتے ہیں۔ وہ سرمایہ کی کارکردگی بہتر بنانے کے ممکنہ طریقے کے طور پر متحرک پیرامیٹر تبدیلیوں کی بھی نشاندہی کرتے ہیں۔ دستاویز ان طریقوں کی وجہ غیر مرکزی مارکیٹ سازوں اور ماہر ٹریڈرز کو درپیش سرمایہ کی لاگت بتاتی ہے، مگر قرض لینے کی لاگت کا مقداری موازنہ، کارکردگی کا ڈیٹا یا بیان کردہ ہیجنگ نتیجے کی تفصیلی شرائط نہیں دیتی۔ اس لیے اس کے نتائج نظریاتی فریم ورک اور ممکنہ ڈیزائن سمت بیان کرتے ہیں، لائیو منافع بخشی ثابت نہیں کرتے۔

اہم خیالات

• PDLPs قرض دینے کے ایسے طریقے ہیں جو غیر مرکزی پرپیچوئل فیوچرز ٹریڈنگ کی معاونت کے لیے بنائے گئے ہیں۔
• عمومی ہدفی وزن کے طریقے کو عملی طور پر استعمال ہونے والے طریقوں کی توسیع کے طور پر پیش کیا گیا ہے۔
• فریم ورک پول آربیٹریج اور آربیٹریج کرنے والوں اور لیکویڈیٹی فراہم کرنے والوں کے متوقع منافع بیان کرتا ہے۔
• مصنفین کے مطابق عمومی حالات میں PDLPs کو ڈیلٹا ہیج کیا جا سکتا ہے۔
• سرمایہ کی بہتر کارکردگی کے لیے متحرک پیرامیٹرائزیشن تجویز کی گئی ہے۔

ٹیگز

# Perpetual Demand Lending Pools


# Perpetual Demand Lending Pools









Decentralized perpetuals protocols have collectively reached billions of dollars of daily trading volume, yet are still not serious competitors on the basis of trading volume with centralized venues such as Binance. One of the main reasons for this is the high cost of capital for market makers and sophisticated traders in decentralized settings. Recently, numerous decentralized finance protocols have been used to improve borrowing costs for perpetual futures traders. We formalize this class of mechanisms utilized by protocols such as Jupiter, Hyperliquid, and GMX, which we term~\emph{Perpetual Demand Lending Pools} (PDLPs). We then formalize a general target weight mechanism that generalizes what GMX and Jupiter are using in practice. We explicitly describe pool arbitrage and expected payoffs for arbitrageurs and liquidity providers within these mechanisms. Using this framework, we show that under general conditions, PDLPs are easy to delta hedge, partially explaining the proliferation of live hedged PDLP strategies. Our results suggest directions to improve capital efficiency in PDLPs via dynamic parametrization.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔