سپرلینیئر ٹریڈنگ رکاوٹیں، سپر ہیجنگ اور آربیٹریج

خلاصہ

یہ مقالہ مسلسل وقت کی ایسی مارکیٹ میں سپر ہیجنگ قیمتوں، آربیٹریج اور افادیت کو زیادہ سے زیادہ کرنے والی اسٹریٹیجیز کا مطالعہ کرتا ہے جہاں متعدد اثاثوں کی قیمتیں càdlàg عمل کی پیروی کرتی ہیں۔ اس کی مرکزی خصوصیت ٹریڈنگ رکاوٹوں کی ایسی قسم ہے جو ٹریڈنگ کی شدت بڑھنے کے ساتھ مزید ناموافق ہوتی جاتی ہے۔ تجزیہ ان لاگتوں کو قابلِ عمل اسٹریٹیجیز، سایہ دار نفاذی قیمتوں اور مارٹنگیل پیمائش پر مشتمل دوہری نمائندگی سے جوڑتا ہے۔

ایک قابلِ ذکر نتیجہ یہ ہے کہ آربیٹریج کے مواقع موجود ہونے کے باوجود افادیت کو زیادہ سے زیادہ کرنے والی اسٹریٹیجیز ممکن ہیں: رکاوٹیں ان مواقع کو لامحدود پیمانے تک بڑھنے سے روکتی ہیں۔ یہ اس مفروضے کو چیلنج کرتا ہے کہ کسی بھی آربیٹریج کی موجودگی لازماً معقول افادیت کی اصلاح کو ناممکن بنا دیتی ہے۔ خلاصہ نظریاتی خصوصیات بیان کرتا ہے، لیکن تجرباتی اطلاق، مخصوص مارکیٹ کی کیلیبریشن یا مقداری موازنہ نہیں دیتا۔ عملی نتائج اس بات پر منحصر ہیں کہ کسی خاص مارکیٹ کی نفاذی لاگتیں ماڈل کے مفروضوں سے کس حد تک مطابقت رکھتی ہیں۔

اہم خیالات

• مقالہ متعدد اثاثوں والی مسلسل وقت کی مارکیٹ میں سپر ہیجنگ قیمتوں اور آربیٹریج کی خصوصیات بیان کرتا ہے۔
• ٹریڈنگ کی شدت بڑھنے کے ساتھ ٹریڈنگ کی لاگتیں زیادہ ناموافق ہوتی جاتی ہیں۔
• فریم ورک قابلِ عمل اسٹریٹیجیز کو سایہ دار نفاذی قیمتوں اور مارٹنگیل پیمائش سے جوڑتا ہے۔
• آربیٹریج موجود ہونے کے باوجود افادیت کو زیادہ سے زیادہ کرنے والی اسٹریٹیجیز ممکن ہو سکتی ہیں۔
• بیان کردہ نتائج نظریاتی ہیں اور ان میں کسی تجرباتی مارکیٹ کی کیلیبریشن شامل نہیں۔

ٹیگز

# Hedging, arbitrage and optimality with superlinear frictions


# Hedging, arbitrage and optimality with superlinear frictions









In a continuous-time model with multiple assets described by càdlàg processes, this paper characterizes superhedging prices, absence of arbitrage, and utility maximizing strategies, under general frictions that make execution prices arbitrarily unfavorable for high trading intensity. Such frictions induce a duality between feasible trading strategies and shadow execution prices with a martingale measure. Utility maximizing strategies exist even if arbitrage is present, because it is not scalable at will.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔