آمدنی اور بانڈ منافع کے فرق سے حصصی بازار کی ٹائمنگ

خلاصہ

FED ماڈل مجموعی حصصی آمدنی کے منافع کا طویل مدتی سرکاری بانڈ کے منافع سے موازنہ کرتا ہے۔ یہ حکمتِ عملی منافع کے فرق کو بطور اِن پٹ استعمال کرتے ہوئے گھومتی پیش گوئی رجریشن سے اگلے ماہ حصصی بازار کے اضافی منافع کا اندازہ لگاتی ہے۔ ہر ماہ کے فیصلے پر پیش گوئی مثبت ہو تو مکمل سرمایہ حصص میں لگاتی ہے، ورنہ مکمل طور پر بے خطر اثاثے میں منتقل ہوتی ہے۔ صفحہ تجویز کرتا ہے کہ مدت کا فرق یا وفاقی فنڈز پریمیم جیسے دیگر پیش گوئی اشارے بھی شامل کیے جا سکتے ہیں۔

اس کی بنیاد یہ ہے کہ سرمایہ کاروں کے سرمائے کے لیے اسٹاک اور بانڈز ایک دوسرے سے مقابلہ کرتے ہیں، اس لیے ان کی نسبتی ییلڈ متوقع ایکویٹی منافع کا اشارہ دے سکتی ہے۔ حوالہ شدہ تحقیق میں کچھ پیش گوئی کی صلاحیت بتائی گئی ہے، خاص طور پر مختصر مدت میں اور جب ییلڈ کا فرق تاریخی طور پر بڑا ہو؛ اس میں بین الاقوامی شواہد کے مقابلے میں زیادہ مضبوط US شواہد بھی بیان کیے گئے ہیں۔ یہ ماڈل متنازع ہے: ناقدین برائے نام بانڈ ییلڈ کا ایکویٹی ییلڈ سے موازنہ کرنے پر سوال اٹھاتے ہیں، اور مطالعات و مارکیٹوں کے نتائج مختلف ہیں۔ صفحے پر نفاذ کے مکمل ڈیٹا یا اسٹریٹیجی کے اعدادوشمار نہیں دیے گئے، اس لیے بیان کردہ سگنل کو مستقبل کے منافع کی ثابت شدہ ضمانت نہیں سمجھنا چاہیے۔

اہم خیالات

• ییلڈ کا فرق حصص کی آمدنی کی ییلڈ میں سے 10 سالہ ٹریژری بانڈ کی ییلڈ منہا کر کے نکالا جاتا ہے۔
• پھیلتے ہوئے نمونے کی ماہانہ رجریشن اس فرق سے اگلے ماہ کے حصصی اضافی منافع کی پیش گوئی کرتی ہے۔
• پیش گوئی مثبت ہو تو حکمتِ عملی حصص رکھتی ہے، ورنہ بے خطر اثاثہ رکھتی ہے۔
• صفحے پر خلاصہ کردہ تحقیق میں پیش گوئی کی کچھ مختصر مدتی صلاحیت پائی گئی، خصوصاً امریکہ میں۔
• ماڈل زیرِ بحث ہے اور ملکوں کے درمیان شواہد ملے جلے ہیں۔

ٹیگز

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔