چینی اسٹاکس میں مختلف خطراتی پیمانوں کے تحت ہفتہ وار انفرادی مومینٹم

خلاصہ

یہ مطالعہ چین میں ہفتہ وار اسٹاک مومینٹم حکمتِ عملیوں کا موازنہ خام منافع، مخصوص منافع اور مخصوص خطرے کے مختلف پیمانوں سے کرتا ہے۔ اس کے نمونے میں جنوری 1997 سے دسمبر 2017 تک انفرادی اے شیئر اسٹاکس شامل ہیں۔ مصنفین پہلے مومینٹم اور رجحان کے برخلاف چلنے کے نمونوں کا جائزہ لیتے ہیں، پھر یک متغیری پورٹ فولیو تجزیے سے جانچتے ہیں کہ آیا خطرے کے پیمانے منافع کی پیش گوئی کرتے ہیں، اور ان پیمانوں سے بنائے گئے مومینٹم پورٹ فولیوز کا موازنہ کرتے ہیں۔

مقالہ مجموعی طور پر رجحان کے برخلاف اثر اور انفرادی مومینٹم اثر، دونوں کی اطلاع دیتا ہے۔ انفرادی خطرے کے بیشتر پیمانوں کا کراس سیکشنل منافع سے منفی تعلق ہے، جبکہ اتار چڑھاؤ اور زیادہ سے زیادہ ڈرا ڈاؤن پر مبنی اشارے وسیع تر انفرادی مومینٹم پورٹ فولیوز میں بہتر کارکردگی اور زیادہ تشریحی قوت دکھاتے ہیں۔ مصنفین ان حکمتِ عملیوں کے زیادہ منافع کو بڑھتی ہوئی مارکیٹ، زیادہ لیکویڈیٹی اور بلند سرمایہ کارانہ رجائیت سے بھی جوڑتے ہیں۔ شواہد چینی اے شیئر مارکیٹ اور تاریخی نمونے تک محدود ہیں؛ فراہم کردہ خلاصہ یہ ثابت نہیں کرتا کہ نتائج دوسری مارکیٹوں یا ادوار میں، یا نفاذ کے اخراجات کے بعد بھی برقرار رہیں گے۔

اہم خیالات

• مطالعہ چینی اے شیئرز میں خام منافع اور مخصوص منافع پر مبنی ہفتہ وار مومینٹم کا موازنہ کرتا ہے۔
• نمونے میں رجحان کے برخلاف رویہ اور انفرادی مومینٹم اثر، دونوں ملے۔
• انفرادی اتار چڑھاؤ اور زیادہ سے زیادہ ڈرا ڈاؤن کا تعلق خطرے پر مبنی مومینٹم کی بہتر کارکردگی سے ہے۔
• حکمتِ عملیوں کے منافع کا تعلق بڑھتی مارکیٹ، لیکویڈیٹی اور سرمایہ کارانہ رجائیت سے ہے۔
• نتائج چینی اسٹاکس کے تاریخی نمونے پر مبنی ہیں اور دوسری جگہوں پر لاگو نہ بھی ہوں۔

ٹیگز

# 1910.13115


# Horse race of weekly idiosyncratic momentum strategies with respect to various risk metrics: Evidence from the Chinese stock market









This paper focuses on the horse race of weekly idiosyncratic momentum (IMOM) with respect to various idiosyncratic risk metrics. Using the A-share individual stocks in the Chinese market from January 1997 to December 2017, we first evaluate the performance of the weekly momentum based on raw returns and idiosyncratic returns, respectively. After that the univariate portfolio analysis is conducted to investigate the return predictability with respect to various idiosyncratic risk metrics. Further, we perform a comparative study on the performance of the IMOM portfolios with respect to various risk metrics. At last, we explore the possible explanations to IMOM as well as risk based IMOM portfolios. We find that 1) there are prevailing contrarian effect and IMOM effect for the whole sample; 2) the negative relations exist between most of the idiosyncratic risk metrics and the cross-sectional stock returns, and better performance is linked to idiosyncratic volatility (IVol) and maximum drawdowns (IMDs); 3) additionally, the IVol-based and IMD-based IMOM portfolios exhibit better explanatory power to the IMOM portfolios with respect to other risk metrics; 4) finally, higher profitability of IMOM as well as IVol-based and IMD-based IMOM portfolios is found to be related to upside market states, high levels of liquidity and high levels of investor sentiment.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔