غیر یکساں آرا اثاثوں کی قیمتوں کے بلبلے کیسے پیدا کرتی ہیں
خلاصہ
یہ مقالہ مسلسل وقت میں ایک مثبت، اوسط کی طرف لوٹنے والے اثاثے کی توازنی قیمتوں کا تجزیہ کرتا ہے، جب سرمایہ کار اوسط کی طرف واپسی کی رفتار اور اثاثے کی طویل مدتی اوسط کے بارے میں مختلف آرا رکھتے ہوں۔ اس کا مرکزی نتیجہ قیمت کے بلبلوں کے وجود کی ایک شرط ہے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ صرف سرمایہ کاروں کا اختلاف بلبلے کی ضمانت نہیں دیتا۔ یہ شرط براہِ راست اثاثے کے ڈرفٹ سے منسلک ہے۔
مقالہ کم سے کم توازنی قیمت کو ایک تفاضلی مساوات کے منفرد دو بار قابلِ تفریق حل کے طور پر بھی متعین کرتا ہے اور کَنفلونٹ ہائپر جیومیٹرک فنکشنز استعمال کرتے ہوئے اس کا اظہار دیتا ہے۔ یہ تجرباتی ٹریڈنگ مطالعے کے بجائے نظریاتی تجزیہ ہے: فراہم کردہ وضاحت میں ڈیٹا، تخمین شدہ پیرامیٹرز یا حکمتِ عملیوں کے ٹیسٹ نہیں ہیں۔ لہٰذا نتائج بیان کردہ اثاثہ حرکیات اور سرمایہ کاروں کی رائے کی ساخت پر منحصر ہیں، اور خلاصہ یہ ثابت نہیں کرتا کہ وہ دوسری مارکیٹ کی ترتیبات پر کیسے لاگو ہوتے ہیں۔
اہم خیالات
- ماڈل مسلسل وقت میں ایک مثبت، اوسط کی طرف لوٹنے والے اثاثے کی قیمتوں کا مطالعہ کرتا ہے۔
- سرمایہ کار اوسط کی طرف واپسی کی رفتار اور طویل مدتی اوسط کے بارے میں مختلف آرا رکھتے ہیں۔
- مختلف آرا لازماً قیمت کا بلبلہ پیدا نہیں کرتیں۔
- بلبلے کی شرط اثاثے کے ڈرفٹ سے منسلک ہے۔
- کم سے کم توازنی قیمت کو تفاضلی مساوات اور کَنفلونٹ ہائپر جیومیٹرک فنکشنز سے متعین کیا گیا ہے۔
ٹیگز
مکمل متن
# Conditions for bubbles to arise under heterogeneous beliefs # Conditions for bubbles to arise under heterogeneous beliefs This paper studies the equilibrium price of a continuous time asset traded in a market with heterogeneous investors. We consider a positive mean reverting asset and two groups of investors who have different beliefs on the speed of mean reversion and the mean level. We provide an equivalent condition for bubbles to exist and show that price bubbles may not form even though there are heterogeneous beliefs. This condition is directly related to the drift term of the asset. In addition, we characterize the minimal equilibrium price as a unique $C^2$ solution of a differential equation and express it using confluent hypergeometric functions.
ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0
یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔