بائنری ایونٹ کلیمز معیاری پرپیچوئل فیوچرز کے طریقۂ کار کو کیوں توڑتے ہیں | Stratmill

خلاصہ

یہ دستاویز دیکھتی ہے کہ آیا کرپٹو پرپیچوئل فیوچرز کو ایسے بائنری ایونٹ کلیمز پر لاگو کیا جا سکتا ہے جو صفر یا ایک پر سیٹل ہوتے ہیں۔ اس میں اختتامی ایکویٹی کا مسئلہ اخذ کیا گیا ہے: اگر لیوریجڈ لانگ پوزیشن ناموافق صفر سیٹلمنٹ تک کھلی رہے تو حل سے پہلے کی مارک قیمت کچھ بھی ہو، اکاؤنٹ کی اختتامی ایکویٹی ابتدائی کولیٹرل سے کم ہو سکتی ہے۔ دستاویز فنڈنگ کے تین رخی مسئلے کی بھی وضاحت کرتی ہے: صرف بیسس سے منسلک فنڈنگ سیٹلمنٹ کی حدوں کے قریب اثر کھو دیتی ہے، جبکہ یکساں نسبتی بیسس ایڈجسٹمنٹ لامحدود ادائیگیوں کا تقاضا کر سکتی ہے اور ادائیگی کرنے والے کی ادائیگی کی صلاحیت یا شرکت کو خطرے میں ڈال سکتی ہے۔

مصنفین نے اپریل 21–27، 2026 کے Polymarket قیمت راستوں کو میکانکی طور پر دوبارہ چلایا۔ 61,087 بہتر بنائے گئے امیدوار مارکیٹس میں سے 13,298 نے کفایت کے معیار پورے کیے۔ دو ساختی تشخیصی آزمائشیں کامیاب ہوئیں، جبکہ اہمیت کی پانچ میں سے تین آزمائشیں ناکام رہیں۔ متحرک مارجن اور لیوریج میں کمی نے جامد بنیادی طریقے سے زیادہ مشاہدہ شدہ راستوں کو پہلے ہی روک دیا، لیکن مجموعی ڈرا ڈاؤن میں صرف 5.1 فیصد بہتری آئی؛ مرحلہ وار توقف نے آخری گھنٹے کی لیکویڈیشنز کو میکانکی طور پر کم کیا، مگر اختتامی شارٹ فال کے وقوع کو قدرے بڑھا دیا۔ یہ راستوں پر مبنی نتائج توازنی کارکردگی یا تعیناتی کی حفاظت ثابت نہیں کرتے۔

اہم خیالات

• اگر مداخلت کے بغیر پوزیشن برقرار رہے تو زیرو سیٹلمنٹ کے بعد لیوریجڈ بائنری کلیمز میں ایکویٹی منفی ہو سکتی ہے۔
• صرف بیسس پر مبنی فنڈنگ سیٹلمنٹ کی حدوں کے قریب کمزور پڑتی ہے، جبکہ یکساں نسبتی بیسس فنڈنگ ادائیگی کی صلاحیت اور شرکت کے مسائل پیدا کر سکتی ہے۔
• مشاہدہ شدہ قیمت راستوں کو دوبارہ چلا کر مارجن، لیوریج اور توقف کے قواعد کا میکانکی موازنہ کیا جا سکتا ہے۔
• تناؤ آزمائشوں میں ڈرا ڈاؤن کی بہتری محدود رہی اور کسی ڈیزائن کے تعیناتی کے لیے محفوظ ہونے کا ثبوت نہیں ملا۔

ٹیگز

# 2605.10400


# Resolution-Aware Perpetual Futures on Binary Prediction Markets: Failure Modes and Mechanical Stress Tests Using Polymarket Data









We study whether crypto-style perpetual-futures mechanics can be applied to a binary event claim that ultimately pays 0 or 1. A synthetic long entered at price p0 with collateral xp0/L has terminal equity -xp0(1-1/L) when the claim pays 0, if the position survives to resolution without a top-up, close, or conversion. Thus any L > 1 creates an adverse-outcome account shortfall under these conditions, independent of the pre-resolution mark. We also derive a funding trilemma: basis-only funding loses relative force near a boundary, while uniform relative-basis correction requires unbounded transfers and conflicts with payer solvency or participation. We then apply a mechanical stress test to observed Polymarket paths from 21-27 April 2026. Of 61,087 enriched candidate markets, 13,298 pass the stated adequacy gates. Two structural diagnostics pass, but three of five pre-specified materiality tests fail. Dynamic margin and leverage compression pre-empt more observed paths than the static baseline, pooled drawdown falls by only 5.1 percent, and a staged halt reduces final-hour liquidations mechanically while leaving terminal shortfall incidence slightly worse. The contribution is a corrected non-portability analysis, a reusable observed-path replay design, and negative design lessons; the results do not establish equilibrium performance or deployment safety.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔