عوامی ڈیٹا کے ماڈل حقیقی میٹا آرڈر کے قیمت پر اثر کی درست عکاسی کیوں نہیں کرتے

خلاصہ

یہ دستاویز عوامی قیمت اور ٹریڈ ڈیٹا پر فٹ کیے گئے ماڈلز سے حاصل قیمت کے راستوں اور حقیقی بڑے آرڈر کے نفاذ کے دوران دیکھے گئے راستوں کے درمیان فرق واضح کرتی ہے۔ بیان کردہ عوامی ڈیٹا کے ماڈلز نفاذ کے دوران قیمت میں تقریباً خطی اضافہ اور اس کے بعد بہت کم واپسی دکھاتے ہیں، جبکہ حقیقی میٹا آرڈرز کے اثر کو مقعر پروفائلز کا حامل بتایا گیا ہے۔ مصنفین اس فرق کی وجہ آرڈر فلو میں خودباہمی تعلق کے منبع کو ماڈل کرنے میں دشواری قرار دیتے ہیں۔

وہ ٹرانزینٹ امپیکٹ ماڈل میں ترمیم کی تجویز دیتے ہیں، جس میں فرض کیا گیا ہے کہ میٹا آرڈر کی ٹریڈنگ کا صرف ایک حصہ مارکیٹ آرڈر فلو پیدا کرتا ہے۔ ترمیم شدہ فریم ورک کا مقصد نفاذ کے دوران اور بعد میں قیمت کے زیادہ حقیقت پسندانہ راستے پیدا کرنا ہے۔ یہ قیمت اور آرڈر فلو کے کرنلز کے درمیان ایسی اہم شرط بھی شناخت کرتا ہے جس کے تحت اثر مستقل ہو جاتا ہے۔ دستاویز ماڈلنگ کی وضاحت اور تجویز پیش کرتی ہے، مگر ڈیٹا سیٹس، پیرامیٹر تخمینے یا تجرباتی توثیق کی تفصیلات نہیں دیتی، اس لیے صرف اس بیان سے یہ طے نہیں کیا جا سکتا کہ ماڈل حقیقی نفاذ پر کتنی وسعت سے صادق آتا ہے۔

اہم خیالات

• عوامی مارکیٹ ڈیٹا پر مبنی ماڈلز ایسے میٹا آرڈر اثرات کے راستے پیدا کر سکتے ہیں جو حقیقی نفاذ میں دیکھے گئے راستوں سے مختلف ہوں۔
• بیان کردہ عوامی ڈیٹا کے ماڈلز نفاذ کے دوران خطی اثر اور ٹریڈ کے بعد محدود واپسی دکھاتے ہیں۔
• مصنفین اس فرق کو آرڈر فلو میں خودباہمی تعلق کے منبع کی ماڈلنگ میں دشواری سے جوڑتے ہیں۔
• ان کے ترمیم شدہ عارضی اثر کے فریم ورک میں فرض کیا گیا ہے کہ میٹا آرڈر کی ٹریڈنگ کا صرف ایک حصہ مارکیٹ آرڈر فلو پیدا کرتا ہے۔
• ماڈل کے کرنلز کے درمیان ایک اہم تعلق طے کرتا ہے کہ مارکیٹ کا اثر کب مستقل ہو جاتا ہے۔

ٹیگز

# Why is the estimation of metaorder impact with public market data so challenging?


# Why is the estimation of metaorder impact with public market data so challenging?









Estimating market impact and transaction costs of large trades (metaorders) is a very important topic in finance. However, using models of price and trade based on public market data provide average price trajectories which are qualitatively different from what is observed during real metaorder executions: the price increases linearly, rather than in a concave way, during the execution and the amount of reversion after its end is very limited. We claim that this is a generic phenomenon due to the fact that even sophisticated statistical models are unable to correctly describe the origin of the autocorrelation of the order flow. We propose a modified Transient Impact Model which provides more realistic trajectories by assuming that only a fraction of the metaorder trading triggers market order flow. Interestingly, in our model there is a critical condition on the kernels of the price and order flow equations in which market impact becomes permanent.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔