ETH/BTC Forholds Relativ-Værdi Konvergens, Markedsneutral Par (Lang den Bagudhængende / Kort den Førende Når Log-Forhold Z-Scoren Afviger ≥2σ Fra Sit Rullende Gennemsnit, USD-M Perps, 4timers Barer, Adaptivt-Gennemsnit + Hård Divergens-Stop, 3-Parameter)

En MARKET-NEUTRAL statistisk-cointegreret par-handel på de to mest kointegrerede krypto-majorer: ETHUSDT.BINANCE og BTCUSDT.BINANCE (USD-M perps, 4timers barer). Signal = z-scoren af log(ETH/BTC)-prisforholdet versus dets eget rullende gennemsnit over en tilbagebliksperiode (standard ~180 barer ≈ 30 dage). Når forholdet strækker sig ≥ entry_z (standard 2.0) ABOVE sit rullende gennemsnit (ETH rigeligt outperformer BTC), SHORT ETH perp + LONG ligelig nominel værdi BTC perp, ved at satse på konvergens; symmetrisk når det strækker sig ≥2σ BELOW (lang ETH / kort BTC). Positionen er delta-neutral i dollar-termer (ligeligt nominelle værdi-ben), så den bærer ingen crypto-beta — dens P&L er RELATIVE-bevægelsen af ETH vs BTC, ikke markedsretningen. Afslut ved konvergens til |z| ≤ exit_z (standard 0.5). Dette er en bevidst DIFFERENT familie fra funding-carry-kurven der netop kolliderede (to gange opgivet fee_edge): dens fordel er ikke en sub-basispoint funding-kontantstrøm som alt-ben ikke kan klare, men en multi-procent forholds-reversion — ETH/BTC 2σ afvigelser er typisk 2–4%, en størrelsesorden over det ~0.20% to-bens USD-M round-trip (4 fills × ~0.05%), så den er strukturelt gebyr-levedygtig hvor N-bens carry-kurvene og tværsnits-reversal-kurvene (L12) ikke er det. Et ROLLING (adaptivt) gennemsnit absorberer langsomme strukturelle re-ratinger af forholdet, og et hårdt divergens-stop ved |z| ≥ 3.5 afslutter når kointegration tilsyneladende bryder snarere end reverterer, og capper den klassiske stat-arb hale. Afkast optjenes i hvert regime forholdet oscillerer (ranging og trend-og-rekonverger), så der er ingen enkelt-regime/2021 bull-spike-koncentration — dræberen af hver trend-søskende i denne session — og ingen options-handels-tæller-væg.