रणनीतियाँ

बीटा-न्यूट्रल क्रॉस-सेक्शनल मोमेंटम ओवरले, मार्केट-न्यूट्रल लॉन्ग-शॉर्ट (BINANCE USD-M, मासिक: शीर्ष -2 3-महीने के मोमेंटम वाले मेजर में लॉन्ग + BETA-ADJUSTED BTC हेज में शॉर्ट, ताकि नेट बाज़ार एक्सपोज़र ≈ 0 — मोमेंटम का RESIDUAL/ALPHA हासिल करें, उस बीटा का नहीं जिसने 2022 मंदी में हर लॉन्ग-ओनली बास्केट को ध्वस्त किया, 3-पैरामीटर)

परिणाम: परित्यक्त

BetaNeutralMomentumOverlayLS

परिणाम सारांश

यह ओवरले मोमेंटम-बास्केट श्रृंखला का सबसे परिष्कृत सुधार था: इसने शीर्ष-2 विजेताओं में लॉन्ग और बीटा-समायोजित BTC हेज में शॉर्ट करके क्रॉस-सेक्शनल मोमेंटम के अवशिष्ट अल्फ़ा को अलग किया, और स्पष्ट रूप से उस शुद्ध-बीटा दोष को निशाना बनाया जिसने 2022 बेयर में हर लॉन्ग-ओनली समकक्ष को बुरी तरह विफल या लिक्विडेट कर दिया था। पुनरावृत्ति-1 सुधारों को श्रेय दिया गया—स्क्रैच से फिर बनाने के तर्क के ज़रिए लेखांकन संबंधी कलाकृति हटाई गई और सटीक बीटा हेज ने अधिकतम ड्रॉडाउन को 49.5% से घटाकर 38.4% कर दिया, बिना किसी लिक्विडेशन के और स्वच्छ मार्केट-न्यूट्रैलिटी के साथ। लेकिन कलाकृति हटने के बाद, भरोसेमंद परिणाम ने दिखाया कि पूरा +134% रिटर्न 2021 के ऑल्ट-सीज़न से आया था, जबकि उसके बाद के सभी चार वर्ष नकारात्मक रहे; इससे 1.126 लाभ कारक और शून्य के आसपास रहने वाला शार्प बचा। समीक्षा के समय विश्लेषक ने इसे क्षीण हो चुकी अवधारणा मानकर छोड़ दिया, ट्यूनिंग की कमी मानकर नहीं: तीन पैरामीटरों का अनुकूलन केवल एकल 2021 अवधि पर ओवरफिट कर सकता था और OOS/डिफ्लेटेड-शार्प कसौटियों में विफल होता।

रणनीति रिपोर्ट

परिकल्पना

एक MARKET-NEUTRAL, MONTHLY लॉन्ग-शॉर्ट ओवरले, जो BINANCE USD-M प्रमुख कॉइनों पर आधारित है और जानबूझकर उस एकमात्र खामी को ठीक करता है जिसके कारण इस सत्र में सभी लॉन्ग-ओनली मोमेंटम बास्केट पूरी तरह विफल हो गए थे (Vol-Scaled 15-name 75% DD, Low-Skew rotation 76% DD, और 2022 बेयर में AVAX/grid TOTAL LIQUIDATIONS): वे पोर्टफ़ोलियो पूरी तरह क्रिप्टो BETA थे, इसलिए बुल बाज़ार के बैकटेस्ट ने घातक बेयर बाज़ार ड्रॉडाउन को छिपा दिया। तैनात 8-प्रमुख रोटेशन मोमेंटम से लाभ उठाता है, लेकिन हमेशा निवेशित लॉन्ग-ओनली है और वही अंतर्निहित जोखिम रखता है। इसके बजाय यह क्रॉस-सेक्शनल मोमेंटम के RESIDUAL (बीटा-न्यूट्रल) घटक को अलग करता है—वह हिस्सा जो वास्तविक अल्फ़ा है, बाज़ार की दिशा नहीं। हर महीने यह गहन ऐतिहासिक डेटा वाले 7-नाम के यूनिवर्स (ETH, SOL, BNB, AVAX, LINK, ADA, XRP) से शीर्ष-2 मोमेंटम प्रमुख कॉइनों में LONG जाता है और BTCUSDT की BETA-ADJUSTED मात्रा को SHORTS करता है, ताकि पोर्टफ़ोलियो का क्रिप्टो बाज़ार फ़ैक्टर के प्रति नेट एक्सपोज़र ≈ 0 हो। यह हेज के रूप में BTC को शॉर्ट करता है (सबसे अधिक लिक्विड और शॉर्ट-स्क्वीज़ की सबसे कम आशंका वाला नाम)—किसी खास 'हारने वाले' प्रमुख कॉइन को NOT करता है, जिससे वह हिंसक शॉर्ट-स्क्वीज़ टलता है जो क्रिप्टो मोमेंटम-शॉर्ट्स को जोखिमभरा बनाता है। बीटा-न्यूट्रल होने के कारण, यह अलग-अलग बाज़ार व्यवस्थाओं में लाभ कमा सकता है: जब मोमेंटम विजेता बुल, बेयर या उतार-चढ़ाव वाले बाज़ार में OUTPERFORM को पीछे छोड़ते हैं, तब इसे लाभ होता है; और संरचनात्मक रूप से यह पूरा 50%+ बाज़ार ड्रॉडाउन नहीं झेल सकता। यह तैनात हमेशा-निवेशित लॉन्ग-ओनली रोटेशन से NOT है (रिटर्न का स्रोत अलग: शुद्ध अल्फ़ा बनाम बीटा+अल्फ़ा; निर्माण अलग: हेज्ड 2-लॉन्ग + BTC-शॉर्ट बनाम शीर्ष-3 लॉन्ग), NOT N-नाम रैंक बास्केट, जो L12 डॉलर-न्यूट्रल है (कुल केवल 3 ट्रेडिंग लेग, मासिक रीबैलेंसिंग → शुल्क लगने वाले ट्रेडों की न्यूनतम संख्या), NOT कैरी/ऑप्शंस/लिक्विडेशन/सिंगल-नाम रिवर्ज़न। यह एक साथ सबसे कम प्रतिनिधित्व वाली तीन श्रेणियों को भरता है: मार्केट-न्यूट्रल (2%), लॉन्ग-शॉर्ट (14.8%), और मैक्रो/मासिक अवधि (0.6%)। डेटा-सुरक्षित शुद्ध OHLCV; 3 मुख्य पैरामीटर (मोमेंटम लुकबैक, लॉन्ग पोज़िशनों की संख्या, बीटा लुकबैक)।

Iteration 2 में बैकटेस्ट समीक्षा की दोनों खामियाँ सबसे छोटे बदलाव से ठीक की गईं, जिससे सिग्नल लॉजिक (मोमेंटम रैंकिंग, OLS बीटा, calculate_signal) बाइट-दर-बाइट समान रहा। DEFECT #2 (टूटी बीटा-न्यूट्रैलिटी -> नेट-लॉन्ग -> 49.5% DD और बढ़े हुए तेज़ी-महीने): पुराने कोड ने स्थिर लॉन्ग को उनके पुराने (मार्क-टू-मार्केट से खिसके हुए) नॉशनल पर KEPT रखा, जबकि BTC हेज का आकार नए per_long के अनुसार तय किया और उसे short_cap_frac=0.6 पर सीमित किया; इसलिए उच्च-बीटा ऑल्ट रैली (2021-04, 2024-07) में हेज कम पड़ा और बुक नेट-लॉन्ग हो गई, रैली से +166%/+199% महीने बने और मंदी में ड्रॉडाउन हुआ। सुधार: (a) हर महीने बुक को शुरू से REBUILD — हर लेग बंद करके फिर खोलें — ताकि ACTUAL लॉन्ग नॉशनल == per_long == हेज द्वारा कवर की जाने वाली ठीक वही राशि हो; (b) BTC शॉर्ट का आकार EXACT beta_sum के अनुसार तय करें और कैप को short_cap_frac=1.0 तक बढ़ाएँ, ताकि यह केवल ऐसा मार्जिन बैकस्टॉप हो जो कभी बाध्यकारी न हो; (c) per_leg_frac 0.15->0.10 और beta_max 3.0->2.0 घटाएँ, ताकि बिना कैप वाला हेज मार्जिन-सुरक्षित रहे। मैंने 1.0-2.0 बीटा पर सत्यापित किया कि अब नेट बीटा EXACTLY 0 है (कैप कभी बाध्यकारी नहीं) और सकल <= 1.2x / मार्जिन <= इक्विटी का 0.60x है — न्यूट्रैलिटी बहाल है और लिक्विडेशन अब भी असंभव है। DEFECT #1 (उसी-बार रीबैलेंस / रीबैलेंस के बीच get_account_equity से जुड़ा संदिग्ध अकाउंटिंग आर्टिफ़ैक्ट): इक्विटी किसी भी बंद या खोलने से पहले ऊपर ONCE पढ़ी जाती है (रीबैलेंस के बीच दोबारा पढ़ना नहीं, जिससे नया वास्तविकीकृत PnL दोहरी गणना में आ सके), और अब हर महीने बुक वास्तव में न्यूट्रल है, इसलिए बढ़ा हुआ PnL पैदा करने वाला नेट-लॉन्ग एक्सपोज़र हट गया है। मार्क-टू-मार्केट के बजाय वास्तविकीकृत PnL नकदी आधार पर आकार तय करने से +707% सिब्लिंग परिवार की अनियंत्रित चक्रवृद्धि भी रुकती है। हर महीने पूरा मासिक पुनर्निर्माण तीनों लेग का कारोबार करता है (कम नहीं, अधिक ट्रेड -> Layer-3 में >=1-ट्रेड गेट आसानी से पूरा और मापन बेहतर)। इम्पोर्ट अपरिवर्तित हैं (कोई प्रतिबंधित मॉड्यूल नहीं); sizing में leverage=2.0 अब भी दिया जाता है (per_long और बैकस्टॉप दोनों self.config.leverage को संदर्भित करते हैं), इसलिए इस्तेमाल किए गए लीवरेज की शर्त पूरी है। आर्टिफ़ैक्ट-मुक्त दोबारा चलाने पर नियंत्रित ड्रॉडाउन के साथ 2022-शैली की मंदी से सुरक्षा और PF>1.2 दिखे तो यह ऑप्टिमाइज़ेशन का मजबूत उम्मीदवार है; रिटर्न ~0 तक सिमट जाए तो ईमानदार निष्कर्ष यही है कि अवशिष्ट मोमेंटम अल्फ़ा कमज़ोर था, लेकिन एक्सपोज़र अब सही है और सुरक्षित रूप से मूल्यांकन योग्य है।

iteration-1 के सुधार सफल रहे और उनका श्रेय इन्हें है: अकाउंटिंग आर्टिफ़ैक्ट हट गया (असंभव +166%/+199% महीनों को शुरू से पुनर्निर्माण वाले तर्क से हटाया गया) और सटीक बीटा हेज ने max_drawdown को 49.5% से घटाकर 38.4% किया। लेकिन अब भरोसेमंद नतीजा उस मूल समस्या को उजागर करता है जिसे मैंने छोड़ने की शर्त बताया था: आर्टिफ़ैक्ट हटने के बाद ENTIRE रिटर्न एक ही शासन तक सिमट जाता है — 2021 ने +261% दिया, जबकि उसके बाद का हर साल नकारात्मक है (2022 -3.6%, 2023 -6.1%, 2024 +0.5%, 2025 -9.9%, 2026 -12.7%)। profit_factor 1.126 है, Sharpe 0.407 है और CI [-0.17, 0.98] शून्य के दोनों ओर है; रोलिंग Sharpe 2025-2026 तक नकारात्मक है। बीटा-न्यूट्रल क्रॉस-सेक्शनल मोमेंटम-अवशिष्ट अल्फ़ा केवल 2021 ऑल्ट-सीज़न में था और लगातार चार वर्षों से नकारात्मक हो गया है — यह क्षीण हो चुकी परिकल्पना की समस्या है, पैरामीटर ट्यूनिंग की कमी नहीं। mom_lookback/num_longs/beta_lookback को ऑप्टिमाइज़ करके 2021 से अनुपस्थित (नकारात्मक) एज वापस नहीं लाया जा सकता; 225-ट्रायल ऑप्टिमाइज़र केवल एक 2021 विंडो पर ओवरफ़िट होगा और deflated-Sharpe/OOS मानदंडों में विफल होगा। मेरी iteration-1 प्रतिक्रिया (“आर्टिफ़ैक्ट हटने पर रिटर्न लगभग शून्य रह जाए, तो छोड़ दें”) के अनुसार, अब साफ़ डेटा के आधार पर इसे छोड़ना चाहिए।

कार्यान्वयन

BINANCE USD-M मेजर पर मार्केट-न्यूट्रल, मासिक लॉन्ग-शॉर्ट मोमेंटम ओवरले। हर महीने ETH/SOL/BNB/AVAX/LINK/ADA/XRP के 7-मेजर यूनिवर्स को पिछले 3 महीने के रिटर्न के आधार पर रैंक करता है, समान नॉशनल वाले शीर्ष -2 में LONG जाता है (प्रत्येक इक्विटी x लीवरेज का per_leg_frac=0.10) और BTC के सापेक्ष हर लॉन्ग का OLS बीटा x उसके नॉशनल के योग के बराबर बीटा-समायोजित राशि में EXACT में BTCUSDT शॉर्ट जाता है, ताकि नेट बाज़ार-फ़ैक्टर एक्सपोज़र ~0 हो। हर महीने बुक पूरी तरह REBUILT होती है (सभी लेग बंद, फिर दोबारा खोले जाते हैं), इसलिए वास्तविक लॉन्ग नॉशनल हमेशा BTC हेज से कवर होने वाली राशि के बराबर होता है — निर्माण के अनुसार नेट बीटा लगभग नहीं, बल्कि 0 होता है। बीटा को [0.2, 2.0] तक सीमित किया जाता है और हेज कैप (short_cap_frac=1.0) मार्जिन बैकस्टॉप है, जो वास्तविक बीटा पर कभी बाध्यकारी नहीं होता; इसलिए उच्च-बीटा ऑल्ट रैंक में आकर तेज़ी दिखाएँ, तब भी न्यूट्रैलिटी बनी रहती है। calculate_signal शीर्ष लॉन्ग और यूनिवर्स के औसत मोमेंटम के बीच का स्प्रेड लौटाता है। यह मोमेंटम का अवशिष्ट/अल्फ़ा अलग करता है, बीटा नहीं; इसलिए यह अलग-अलग बाज़ार शासनों में बँटा है और पूरे बाज़ार की गिरावट से बच नहीं सकता। 3 के मुख्य पैरामीटर: mom_lookback_days, num_longs, beta_lookback_days।

सत्यापन परिणाम

FULL के इतिहास पर मूल्यांकन करें, जिसमें 2022 शामिल है: वास्तविक न्यूट्रैलिटी में अब मंदी से वास्तविक सुरक्षा दिखनी चाहिए — यदि नियंत्रित ड्रॉडाउन के साथ AND शासन-भर सकारात्मक अवशिष्ट अल्फ़ा हो, तो ऑप्टिमाइज़ करें; यदि नेट-लॉन्ग आर्टिफ़ैक्ट हटने के बाद अल्फ़ा ~0/नकारात्मक रहे, तो छोड़ दें (जैसा डेवलपर ईमानदारी से बताता है)।

अब वास्तविक बीटा-न्यूट्रैलिटी बहाल है, ईमानदार अवशिष्ट-मोमेंटम अल्फ़ा कमज़ोर/नकारात्मक है (विश्लेषक का निष्कर्ष, कोड की खामी नहीं)। iter-1 की नेट-लॉन्ग गड़बड़ी (पुराने आकार पर रखे लॉन्ग + सीमित हेज) ने तेज़ी-महीनों को +166%/+199% तक बढ़ाया और 49.5% ड्रॉडाउन दिया; सटीक, बिना कैप वाले हेज और पूरे मासिक पुनर्निर्माण से वे आर्टिफ़ैक्ट हट गए (max_drawdown अब 16.2%, बेंचमार्क बीटा -0.23), जिससे पुष्टि होती है कि वे WERE एक्सपोज़र आर्टिफ़ैक्ट थे। लेकिन यहाँ साफ़ न्यूट्रल बुक नकारात्मक अल्फ़ा दिखाती है: total_return -9.56%, Sharpe -0.24 (CI [-1.95,+1.38]), profit_factor 0.81, win_rate 0.37, स्क्यू -1.21।

ऑप्टिमाइज़र हर महीने सटीक बीटा हेज बनाए रखते हुए केवल उन लेग का आकार बदल सकता है जिनका आकार काफ़ी बदला है, जिससे पुराने-नॉशनल वाली नेट-लॉन्ग गड़बड़ी फिर आए बिना फ़ीस घटेगी।

पूरा मासिक पुनर्निर्माण (लेग ALL बंद करके फिर खोलना) साफ़ न्यूट्रैलिटी सुनिश्चित करता है, लेकिन बदले में ड्रिफ़्ट हुए लेग का आकार समायोजित करने की तुलना में टर्नओवर/फ़ीस बढ़ाता है: टर्नओवर 12.57, total_impact_usd $223, लगभग 6 फ़िल्स/महीना। कमज़ोर अल्फ़ा वाली रणनीति में यह फ़ीस-भार सीधे अवशिष्ट एज को घटाता है। शुद्धता को कम कारोबार पर प्राथमिकता देने का तर्कसंगत समझौता (इसी से न्यूट्रैलिटी की खामी ठीक हुई), लेकिन इस लागत पर विचार करें।

BTC पर (बास्केट पर नहीं) पूरे इतिहास के रिटर्न का रिग्रेशन करें, ताकि BTC के प्रति वास्तविक रिटर्नों से मापे गए शुद्ध बीटा ~0 की पुष्टि हो; यदि यह विचलित हो, तो beta_lookback_days पर फिर से विचार करें।

अवशिष्ट बीटा -0.23 समान-वेट बास्केट के सापेक्ष है (benchmark_meaningful=false); यह हेज किए गए BTC से अलग फ़ैक्टर है। निर्माण net-beta-to-BTC को ठीक-ठीक न्यूट्रल करता है (Sigma beta_i*notional_i - btc_short = 0, कैप बाध्यकारी नहीं), इसलिए गैर-शून्य बास्केट-बीटा अपेक्षित अवशेष है, हेज की विफलता नहीं।

बैकटेस्ट समीक्षा

शार्प: 0.41
कुल रिटर्न: 134.47%
अधिकतम ड्रॉडाउन: 38.35%
कुल ट्रेड: 204
जीत दर: 49.0%
प्रॉफ़िट फ़ैक्टर: 1.13

दोनों iteration-1 खामियाँ सही ढंग से ठीक हुईं: अकाउंटिंग आर्टिफ़ैक्ट हट गया (असंभव +166%/+199% महीनों को शुरू से पुनर्निर्माण करके हटाया गया) और सटीक बीटा हेज ने max_drawdown को 38.4% तक घटाया

वास्तव में मार्केट-न्यूट्रल (बीटा 0.08, सहसंबंध 0.20); बिना लिक्विडेशन के साफ़ जोखिम प्रोफ़ाइल

आर्टिफ़ैक्ट हटने के बाद ENTIRE रिटर्न 2021 (+261%) है; इसके बाद हर साल नकारात्मक है — 2022 -3.6%, 2023 -6.1%, 2024 +0.5%, 2025 -9.9%, 2026 -12.7%

बीटा-न्यूट्रल मोमेंटम-अवशिष्ट एज केवल एक शासन में था (2021 ऑल्ट-सीज़न) और लगातार चार वर्षों से नकारात्मक बना हुआ है

profit_factor 1.126 (मामूली), Sharpe 0.407; CI [-0.17, 0.98] शून्य के दोनों ओर है; रोलिंग Sharpe 2025-2026 तक नकारात्मक

ऑप्टिमाइज़ेशन पकड़ने के लिए कोई स्थायी अल्फ़ा नहीं — यह क्षीण परिकल्पना है, ट्यूनिंग की कमी नहीं

विश्लेषण

दो विशिष्ट, सुधार योग्य दोषों को BEFORE ऑप्टिमाइज़ेशन से पहले हल करना ज़रूरी है — मौजूदा आर्टिफ़ैक्ट-बढ़े हुए मेट्रिक्स को ऑप्टिमाइज़ न करें। (1) SUSPECTED ACCOUNTING ARTIFACT: +166% (2021-04) और +199.7% (2024-07) के मासिक रिटर्न, बताए गए ~30% ग्रॉस लॉन्ग / ≤60% BTC-शॉर्ट एक्सपोज़र और 1.0 लेवरेज से संभव नहीं हैं — इन दो महीनों में अधिकांश +454% total_return शामिल हैं। _process_primary में मासिक रीबैलेंस PnL प्रबंधन की जाँच करें, विशेष रूप से एक ही बार में पोज़िशन बंद करके फिर खोलने के पथ (_close_all फिर उसी बार पर _open) और रीबैलेंस के बीच get_account_equity() पोज़िशन कैसे दर्शाता है — यह SPOT डुअल-मोमेंटम सिब्लिंग के +707% महीने जैसी ही विफलता का प्रकार है। रीबैलेंस बार पर realized और mark-to-market PnL की पुष्टि करें और जाँचें कि कोई दोहरी गणना न हो। (2) BROKEN BETA-NEUTRALITY: short_cap_frac=0.6, BTC हेज को सीमित करता है; इसलिए जब शीर्ष-2 हाई-बीटा ऑल्ट रैंक में आते हैं और तेज़ी दिखाते हैं, हेज अपर्याप्त पड़ता है और पोर्टफ़ोलियो नेट-लॉन्ग हो जाता है — यही 49.5% अधिकतम ड्रॉडाउन (CI उच्च 88%) और -56%/-23% के गिरावट वाले वर्षों का सीधा कारण है, और यह मार्केट-न्यूट्रल थीसिस के विपरीत है। लॉन्ग का आकार घटाकर (कम per_leg_frac) इसे ठीक करें, ताकि बीटा के अनुसार आवश्यक BTC शॉर्ट उचित नॉशनल WITHOUT के भीतर रहे और कैप न लगे; या कैप बढ़ाएँ/हटाएँ और मार्जिन-सुरक्षित जाँच रखें, ताकि हाई-बीटा-ऑल्ट स्थितियों में नेट बीटा वास्तव में ~0 बना रहे। दोनों सुधारों के बाद बैकटेस्ट फिर चलाएँ; यदि वास्तविक (आर्टिफ़ैक्ट-मुक्त) परिणाम में नियंत्रित ड्रॉडाउन (<30%) और PF>1.2 के साथ 2022-शैली की मंदी से सुरक्षा अब भी दिखे, तो यह ऑप्टिमाइज़ेशन के लिए मज़बूत उम्मीदवार है, क्योंकि यह सबसे दुर्लभ बकेट भरता है। यदि आर्टिफ़ैक्ट हटाने पर रिटर्न लगभग शून्य हो जाए, तो इसे छोड़ दें।

परिणाम सारांश

बीटा-हेज संरचना ने उन ड्रॉडाउन/लिक्विडेशन और लेखांकन समस्याओं को वास्तव में हल कर दिया जिन्होंने लॉन्ग-ओनली समकक्षों को विफल किया था, लेकिन बीटा को हेज करने से केवल यह सामने आया कि क्रॉस-सेक्शनल मोमेंटम-अवशिष्ट अल्फ़ा स्वयं क्षीण हो चुका है—यह 2021 के ऑल्ट-सीज़न में मौजूद था और तब से नकारात्मक रहा है, इसलिए मार्केट-न्यूट्रल आवरण ऐसा लाभ नहीं बना सकता जो अब मौजूद ही नहीं है।

ऑप्टिमाइज़ेशन-पूर्व बैकटेस्ट-समीक्षा चरण में इसे छोड़ दिया गया: iteration-1 के सुधार सफल रहे (अकाउंटिंग आर्टिफ़ैक्ट हटाया और बीटा हेज ने ड्रॉडाउन घटाया), लेकिन अब भरोसेमंद नतीजे ने क्षीण परिकल्पना उजागर की — बीटा-न्यूट्रल मोमेंटम-अवशिष्ट अल्फ़ा केवल 2021 ऑल्ट-सीज़न में था और लगातार चार वर्षों से नकारात्मक रहा है; ब्रेक-ईवन प्रॉफ़िट फ़ैक्टर और शून्य के दोनों ओर Sharpe के कारण ऑप्टिमाइज़ेशन पकड़ने के लिए कोई स्थायी एज नहीं था।

BINANCE USD-M मेजर पर मार्केट-न्यूट्रल, मासिक लॉन्ग-शॉर्ट ओवरले, जो 7-मेजर यूनिवर्स में से पिछले 3 महीनों के मोमेंटम वाले शीर्ष -2 नामों में लॉन्ग और बीटा-समायोजित BTC हेज में शॉर्ट जाता है, ताकि नेट बाज़ार एक्सपोज़र ≈ 0 रहे — यह 2022 में लॉन्ग-ओनली बास्केट को ध्वस्त करने वाले क्रिप्टो बीटा के बजाय क्रॉस-सेक्शनल मोमेंटम के अवशिष्ट/अल्फ़ा घटक को अलग करता है।

iteration-1 के सुधारों के बाद बैकटेस्ट साफ़ और मार्केट-न्यूट्रल था (बीटा 0.08, सहसंबंध 0.20), 204 ट्रेडों में 38.4% अधिकतम ड्रॉडाउन और कोई लिक्विडेशन नहीं; फिर भी नतीजा मामूली था — प्रॉफ़िट फ़ैक्टर 1.126, Sharpe 0.407 (CI शून्य के दोनों ओर), कुल रिटर्न +134% — और केवल एक शासन पर निर्भर: पूरा रिटर्न 2021 (+261%) से आया, जबकि उसके बाद का हर साल नकारात्मक था (2022 -3.6%, 2023 -6.1%, 2024 +0.5%, 2025 -9.9%, 2026 -12.7%)।

Stratmill एक रिसर्च और पेपर-ट्रेडिंग टूल है, वित्तीय सलाह या ब्रोकर नहीं। बैकटेस्ट और पेपर परिणाम काल्पनिक हैं। ट्रेडिंग में नुकसान का जोखिम होता है।