ETH Deribit trendhez igazított heti long-short risk reversal – finanszírozott konvex iránykitettség, amely elkerüli a pozitív kriptós VRP carryt (long a körülbelül 25-delta szárnyon a trend irányában, SHORT a körülbelül 25-delta ellentétes szárnyon a finanszírozáshoz; az irányt a napi ETH trend adja, heti görgetés, 3 paraméter)

A LONG-SHORT, egyetlen mögöttes eszközre szóló opciós konstrukció a ETH Deribit heti lejáratú opcióin, amely azt a ONE mechanizmust valósítja meg, amelyet ez a gyár ismételten népszerűsített — napi iránykövető trendet egy vezető kriptoeszközön —, de delta-pozitív/vega-semleges RISK REVERSAL formájában, nem pedig lineáris örökös határidős ügyletként vagy prémiumot fizető vételi opcióként. A pozíció minden szerdai heti továbbgörgetésekor a stratégia leolvassa a lassú napi ETH trend előjelét (50 napos EMA meredekség / ár a EMA-hoz képest). UPTREND esetén BUYS a ~25 deltájú heti CALL opciót, és SELLS a ~25 deltájú heti PUT opciót (~7 DTE); DOWNTREND esetén BUYS a ~25 deltájú PUT opciót, és SELLS a ~25 deltájú CALL opciót. A rövid szárny FINANCES a hosszú szárnyat, így a pozíció közel nulla költségű, kombinált deltája ~±0.4 a trend irányába mutat, nettó vegája pedig ~semleges. Ez célzottan orvosolja az elvetett EthDeribitTrendSixtyDeltaOptionRollLS hiányosságát (prémiumot fizető, 60 deltájú opció, ~12 kétheti ügylet, szerkezetileg rövid a pozitív VRP): itt a rövid szárny HARVESTS ezt a VRP, ellensúlyozva a hosszú szárny értékvesztését, az ütemezés pedig WEEKLY, így ~100 heti továbbgörgetést eredményez a ETH-Deribit heti opciók ~2 évnyi múltbeli adata alapján. Három alulreprezentált kategóriát tölt be: opciós kereskedési helyszín (0.1% a ≥15% célértékkel szemben), Deribit (5.9%), long-short (14.5%).

A hipotézist pontosan valósítja meg: egyetlen mögöttes eszközre épülő long-short opciós struktúra a ETH Deribit heti opcióin, amely a napi irányított trendet delta-pozitív/vega-semleges risk reversallal fejezi ki, nem lineáris perp vagy long prémiumú call révén. A trendmotor a Deribit ETH perp napi gyertyáin a close/EMA(ema_days)-1, amelyet a calculate_signal minden gyertyán folyamatosan visszaad; a küszöbölés a should_enter-ban történik. A szárnyak a körülbelül 25-delta strike-ok (a +-0.06 eltolás körülbelül 25-delta pénzesség egy 55-75% IV-kor kötött 7-DTE ETH opciónál, jóval a lánc likvid részén belül), az ütemezés pedig heti, körülbelül 7 DTE. A short szárny begyűjti a pozitív kriptós VRP carryt, amely miatt az elvetett, long prémiumú 60-delta változat szerkezetileg short carryt hordozott. Az irány minden lejáratnál egyszer, a belépési ablakban rögzül, így a két szárny mindig azonos irányú, és a nyitott struktúra hét közben sosem fordul meg. Egy hetet teljesen kihagy, hacsak BOTH egy call- és egy put-láb nem oldódik fel és nem jegyez árat, így a könyv sosem tarthat egyetlen fedezetlen szárnyat. Nincs mögötteseszközös vagy smoke fallback: ha az opciós lánc nem érhető el, nincs kereskedés. A venue DERIBIT (a legmélyebb ETH heti lánccal, 0.03%/oldal), a tőkeáttétel pedig 1.0; ezt az opciós venue-k egyébként is korlátozzák, ezért a pozícióméretezés szándékosan nem veszi figyelembe a tőkeáttételt. Egy megfontolandó korlát a kutatásvezető számára: a hipotézis körülbelül 100 görgetést igényel, de minden opciós gyertyatípus nagyjából fix, 9-10s katalóguslekérdezést igényel a 600s Layer-3 opciós keretből, ezért a rolling_options.lookback_days felső határa 154 (22 heti ciklus, 44 láb) – ez heti több lábú láncok infrastruktúra-korlátja, nem hangolási döntés.

data_wall: nem mérhető / elégtelen statisztikai erő. Ez NOT várhatóérték- vagy díjprobléma – a könyv nettó pozitív (PF 1.21, várható érték +$29.9/struktúra, +120% total_return), a -4.19% avg_trade_return_pct pedig a szárny névértékének mérési torzítása, amelyre QA hívta fel a figyelmet, nem valódi, költségeket meg nem haladó előny. A gond az, hogy a stratégia mindössze körülbelül 20 risk reversal struktúrát (40 láb, effective_daily_obs 20) hozott létre körülbelül 148 nap alatt, a minta pedig CANNOT bővíthető: a rolling_options.lookback_days értéke rögzített 154-ra, és nem hangolható; emelése túllépné a körülbelül 600s opciós futásidőkeretet (körülbelül 9-10s/láb, a fejlesztő által jelzett infrastruktúra-korlát). A mutatók nem diagnosztikusak – a Sharpe 0.646 a nullát átfogó [-2.75, 3.31] közötti CI-n belül van, a PSR 0.56 pedig alig jobb a készség nélküli szintnél. Egy 3 fázisú futtatás körülbelül 6-7 struktúrát hagyna walk-forward ablakonként, a holdout pedig a szigorú 10 ügyletes küszöb alatt maradna, így zajra illesztené a görbét. Ugyanez a korlát vetette el a közel azonos testvérstratégiákat: EthDeribitTrendLongConvexityCheapIvRoll (12 ügylet) és BtcDeribitIvTermStructure (12 ügylet). Nem éri meg 2 órányi optimalizálást; akkor érdemes újra elővenni, ha a ETH-Deribit heti opciós idősor és az egy lábra jutó lekérdezési költség lehetővé tesz egy tesztelhető (≥30, ideálisan körülbelül 100) struktúrából álló mintát. abandon_class = nem mérhető.

A trend irányához igazodó, körülbelül 25 deltájú heti RISK REVERSAL a Deribit ETH opcióin (az egyik szárny long, az ellentétes szárny short, 1:1). Minden heti görgetéskor a stratégia a lassú napi ETH trend előjelét vizsgálja (záróár a 50 napos EMA ETH-PERPETUAL.DERIBIT-hoz képest). Emelkedő trendben BUYS a körülbelül 6%-OTM (körülbelül 25 delta) értékű, közeli lejáratú CALL-t, és SELLS a körülbelül 6%-OTM PUT-t; csökkenő trendben megveszi a PUT-t és eladja a CALL-t; egy szűk semleges sávon belül kihagyja a hetet. A rövid szárny finanszírozza a hosszút, így a konstrukció költsége közel nulla, együttes deltája körülbelül +-0.4 a trend irányába, nettó vegája pedig nagyjából semleges. A konstrukcióról, görgetésről és kilépésről a RollingOptionsStrategy gondoskodik: a történelmi heti opciós láncot a parameters['rolling_options'] alapján oldja fel, mindkét szárnyat az adott hét belépési időablakában nyitja meg, majd az európai készpénzes elszámolás előtt 24 órával lezárja, és a következő hétre görgeti. A pozícióméret a saját tőkéhez igazodik (saját tőke * risk_frac / az azonnali ár alapján számított, szárnyankénti kontraktusszám; mindkét szárnyon azonos), és minden görgetéskor újraszámítja. Három hangolható paraméter: ema_days, trend_deadband, risk_frac.

Két tanácsadó jellegű észrevétel az elemzőnek a(z) backtest_review kapcsán, ezek egyike sem helyességi hiba. (1) Mintaméret-plafon: rolling_options.lookback_days kemény értékre van rögzítve: 154 (kb. 22 heti ciklus = kb. 20 kockázatfordító struktúra / kb. 40 láb), és a hangolható halmazban NOT szerepel (a _param_bounds csak a ema_days/trend_deadband/risk_frac értékeket teszi elérhetővé), ezért a FULL backtest — nemcsak a szimulációs környezet — kb. 22 független irányított tétre korlátozódik, annak ellenére, hogy a ETH-Deribit heti opciótörténet kb. 2 évet ölel fel (kb. 100 lehetséges átgörgetés). A fejlesztő kifejezetten infrastrukturális plafonként jelölte meg (kb. 9-10 s/láb, szemben az opciós 600 s-os keretével). Kb. 20 struktúra szűkös egy 3-ablakos walk-forward teszthez; a szinte azonos testvérstratégia, az EthDeribitTrendLongConvexityCheapIvRoll a(z) backtest_review állapotban került leállításra, mivel 12 kereskedésen nem volt mérhető (vö. L26). Az adatok EXISTS (ezért ez nem not_measurable/adatalapú ítélet), de az elemzőnek mérlegelnie kell, hogy kb. 22 átgörgetés alátámaszthat-e egy élesítési döntést, vagy előbb a lookback_days értékét kell-e emelni. (2) A szimulációs környezet avg_trade_return_pct -4.19%, míg total_return +120%; profit_factor 1.21 és USD várható érték +$29.9/kereskedés. A névleges értékre vetített negatív mutató nagyrészt annak a mérési módszernek a műterméke, hogy az opciós struktúra PnL-jét a szárankénti kb. 24.9% alapul szolgáló névleges értékhez viszonyítja (a rövid láb fedezetlen, ezért a névleges nevező nagy), ehhez pedig a theta- és díjjellegű csökkentő hatás is hozzájárul. A QA szabályai szerint ez a backtest teljesítményére vonatkozó kérdés, nem QA-blokkolás; azért jegyeztük fel, hogy ne értelmezzék tévesen kemény díjgazdaságossági bukásként a(z) 4 rétegnél.