Stratégiák

Hitelstressz-rezsim átvitele a kriptókra: HYG/IEF hiteltöbblethozam-trendje (USEQ 1-DAY jel) long/short, egyenlő súlyú 8 altcoinból álló Bybit örököskontraktus-kosarat vezérel, semleges hitel esetén lapos (BYBIT 1-DAY ügylet, nincs BTC)

Eredmény: Elvetve

CreditStressHygIefAltBasketBybitLS

Eredmény összegzése

Ez a stratégia a HYG/IEF árfolyamarány utólagos változásával mért US hitelpiaci stresszt próbálta átvinni a 8 Bybit altcoin örökös kontraktusból álló long/short/semleges kosárra. Az egyetlen backteszt-iteráció 26 epizód alatt 21.2% veszteséget hozott, avg_trade_return_pct a -1.59% értékével, -0.34 Sharpe-mutatóval és 32.1% drawdownnal, amely meghaladta a 30% limitet. A long és short szakaszok egyaránt veszteségesek voltak, a jel IC előrejelzése pedig nem volt megkülönböztethető a zajtól. Az elemző a backteszt felülvizsgálatakor, optimalizálás nélkül elvetette: nem talált kódhibát, és megjegyezte, hogy a jóváírt finanszírozás (+$3.2k) nem okozta a veszteséget.

Stratégiajelentés

Hipotézis

Több tőzsdén futó, long/short, makrorezsim-alapú stratégia. A jelzés a US magas hozamú hitelpiacról származik; a kereskedés kriptóval történik. A hitelpiaci proxy a HYG.USEQ (magas hozamú vállalati kötvény, ETF) és a IEF.USEQ (7-10 éves államkötvény, ETF) logaritmikus árfolyamának hányadosa. Ennek visszatekintő változása közelítőleg durationsemleges hiteltöbblet-hozam, így a hitelkockázati étvágyat és a finanszírozási feltételeket választja el a kamatszinttől. Ha a ln(HYG/IEF) 20 munkamenetes változása rendellenesen negatív (a hitelfelárak tágulnak, az intézményi kockázatvállalási kapacitás szűkül), a stratégia shortolja a 8 likvid Bybit USDT alt perp egyenlő súlyú kosarát. Ha rendellenesen pozitív (a hitelfelárak szűkülnek, a kockázati étvágy bővül), ugyanezt a kosarat longolja. Egyébként nincs pozíciója. Kereskedett instrumentumok: ETHUSDT.BYBIT, SOLUSDT.BYBIT, XRPUSDT.BYBIT, DOGEUSDT.BYBIT, LINKUSDT.BYBIT, AVAXUSDT.BYBIT, ADAUSDT.BYBIT és LTCUSDT.BYBIT, mind 1-DAY gyertyákon. A BTC szándékosan kimarad, mert az adathalmaz BTC-koncentrált, a mechanizmus pedig magas bétájú kockázatos eszközöket céloz. Csak jelzéshez használt instrumentumok: HYG.USEQ és IEF.USEQ, 1-DAY gyertyák. Újdonság: az adatbázisban nincs hitelpiaci állapotváltozó által vezérelt kriptostratégia. A korábbi hitelpiaci munka („Equity-to-Credit Lead-Lag on HYG”) magát a HYG instrumentumot kereskedte SPY elmozdulásai alapján; ez fordított irányú, hitelpiacról kriptóra. A tervezett FRED idősor, a US_HY_OAS, ellenőrzés után kimaradt, mert a FRED mindössze ~3 évnyi adatot tartalmaz belőle (ICE licencelés; a gyűjtött adatok 2023-10 kezdődnek), ami túl rövid egy 120-250 munkamenetes z-ablakhoz. A HYG/IEF hányados ugyanazt az információt hordozza, több évtizednyi árfolyamgyertya-adatból. Időbélyegek illesztése: a USEQ napi gyertya a 16:00 ET kereskedési munkamenet zárásakor kap időbélyeget (20:00/21:00 UTC). A Bybit napi gyertyája 00:00 UTC zár, így minden Bybit-döntésnél a legutóbbi lezárt USEQ gyertya 3-4 órás, és teljes egészében ismert. Előretekintés nem lehetséges. Hétvégén és US ünnepnapokon a hitelpiaci jelzés egyszerűen megtartja utolsó értékét. Végrehajtás: a döntések a Bybit napi zárásakor születnek, és piaci megbízással, ugyanekkor teljesülnek (a 24/7-tőzsdés megfelelője a következő gyertya nyitásánál történő teljesülésnek, a képességnyilvántartás szerint). Várható kereskedési gyakoriság: évente körülbelül 8-14 rezsim-epizód, epizódonként 8 pozíció megnyitásával, vagyis évente mintegy 70-110, az összes pozíciónak adattal rendelkező ~4.8 évben pedig körülbelül 350 pozíció (2021-10 óta; a 2020-10 időszakból származó LINK/LTC adatok korábban csatlakoznak). A ténylegesen független minta az epizódok száma (körülbelül 40-60); az elemzőnek ezen a szinten kell értelmeznie a statisztikai szignifikanciát. Ismert adathiba: a USEQ árfolyamai splitkorrigáltak, de osztalékkal nincsenek korrigálva. A HYG havi, osztalékszelvény-vágás miatti esése (~0.45%) meghaladja a IEF-ét (~0.3%), ami kis, nagyjából állandó negatív eltolódást ad a 20 munkamenetes hányadosváltozáshoz. A visszatekintő z-pontszám átlagkivonása ennek nagy részét elnyeli; a fejlesztőnek a visszatekintő átlaghoz kell viszonyítva z-pontszámot számítania, nem a nullához.

Kvótacélok: a keresztpiaci arány 8.9% (cél: >=15%), a long/short arány 22.8% (csak long esetén 77%, szemben a <=55% értékkel), a BYBIT pedig 2.8% (cél: >=5%). Ez a javaslat mindhárom célt teljesíti, nem használ BTC-t, és elkerüli a túlkoncentrált BINANCE USD-M (51.8%) kitettséget. A mechanizmus — a hitelpiaci állapot alakítja a kriptokockázatot — hiányzik a tudásbázisból; a HY, credit spread, VIX, KOSPI és DXY keresése nem talált hitelrezsimet használó kriptostratégiát. A tiszta OHLCV (no_supplementary_data, túlélés: 4%) és a napi vagy lassabb forgás megfelel a L189/L209 feltételnek. A Bybitet a piaci helyszínek sokfélesége miatt választottuk, és mert a mechanizmus nem függ egy adott helyszíntől (L210); a Bybitnél 8 szakasz mindegyikéhez rendelkezésre áll a teljes napi múlt 2021-10 óta. A FRED HY OAS idősor ellenőrzésekor kiderült, hogy csak ~3 évnyi adatot tartalmaz, ezért helyette a HYG/IEF árfolyamarányt használjuk, és nem mutatunk be helyettesítő adathalmazt úgy, mintha az ugyanaz lenne.

no_edge: negative_expectancy. Ez elveti a kutatási vezető hitelpiacról kriptóra történő átvitelt operacionalizáló megközelítését: a ln(HYG/IEF) 20 munkamenetes változását visszatekintő ablakhoz viszonyítva z-pontszámmá alakítva, majd ezzel egyenlő súlyú, long, short vagy pozíció nélküli 8 Bybit alt perp kosarat vezérelve 1-DAY gyertyákon. A hitelrezsim-ötleteket általában nem veti el. 26 epizód és (208) lezárt pozíció alapján, 2022-12 és 2026-10 között a avg_trade_return_pct +0.15% Bybit-küszöbhöz képest -1.59%; ez nagyjából 10x a rossz irányú oda-vissza költség. A PF 0.646, Sharpe-mutatója -0.34, teljes hozama -21.2%, maximális drawdownja pedig 32.1%, ami túllépi a szerződés 30% limitjét. Mindkét irány veszteséges: a long pozíciók -$25.5k eredményt és 0.31 nyerési arányt, a short pozíciók -$16.9k eredményt hoztak. A veszteségek az alacsony és normál volatilitású harmadokból származnak, míg a stresszes harmad, ahol a mechanizmusnak nyereséget kellene hoznia, változatlan. A végrehajtott előrejelzés IC értéke 0.17 (t = 1.44, n = 70), ami nem különböztethető meg a zajtól. 26 epizód és 5 hangolható paraméter mellett az optimalizálás a zajhoz illeszkedne, nem előnyt találna. A finanszírozás jóváírása (+$3.2k) nem okozta a veszteséget, így QA finanszírozási fenntartása nem érvényes. A teljes futás alátámasztja QA gazdasági aggályát. Nem találtam kódhibát: a kötések a megadott szabályokat követik. E bizonyítékok alapján nem javaslom a jelzés megfordítását.

Megvalósítás

8 Bybit USDT altcoin örökös kontraktusból álló, egyenlő súlyú long/short kosár (ETH, SOL, XRP, DOGE, LINK, AVAX, ADA, LTC) 1-DAY gyertyákon, US hitelrezsim vezérlésével. A jel a ln(HYG/IEF) credit_lookback kereskedési szakasz alatti változásának z-pontszáma; a jelzéshez csak USEQ 1-DAY gyertyát használ. Minden változást az előző z_window szakaszváltozásának gördülő átlagához és szórásához viszonyít. A kosár long pozíciót vesz fel, ha z >= z_entry, és shortot, ha z <= -z_entry. Akkor zár, amikor z visszakeresztezi a z_exit értéket (min_hold_days után), vagy max_hold_days-kor; lapos marad, ha a hiteljel elavult (régebbi, mint signal_stale_days), vagy még nem melegedett be. A döntések a Bybit 00:00 UTC napi zárásakor születnek, kizárólag az előző 16:00 ET zárásakor időbélyegzett USEQ gyertya felhasználásával. A piaci megbízások a Bybit záróárán teljesülnek, ami a következő gyertya nyitásán teljesülő megbízás 24/7 piaci megfelelője. Az egyes szakaszok mérete: saját tőke x gross_exposure x tőkeáttétel x 0.97 / 8, így a bruttó kitettség legfeljebb a saját tőke 100% része.

Ez a hipotézis megvalósítása az optimization_plan paraméterneveivel és alapértékeivel. Hangolható paraméterek: z_entry, z_exit, z_window, max_hold_days, credit_lookback. Rögzített értékek: tőkeáttétel 1, allow_long és allow_short, min_hold_days 3, gross_exposure 1.0, signal_stale_days 7. Az előírásnak megfelelően a z-pontszámot a gördülő átlaghoz, nem a nullához viszonyítjuk, hogy kiszűrjük a HYG nagyobb osztaléksodródását. Az aktuális változás nem kerül bele a saját bázisába. A HYG/IEF arány csak azokat a szakaszokat használja, amikor mindkét ETF-en volt árjegyzés. A két USEQ szakaszt eltávolítjuk (helyben) az alapsablon azonos idősíkú illesztési korlátjából. A USEQ napi gyertyái 16:00 ET-kor kapnak időbélyeget, és soha nem esnek a Bybit 00:00 UTC rácsára, ezért a korlát különben örökké várna. A múltbeli időpontra érvényes használatot a credit_ts <= a döntési gyertya időbélyege (L139) feltétel biztosítja. Mind a 8 Bybit-szakasz önálló pozícióként kerül elszámolásra: ETH az alap elsődleges útvonalán, a többi 7 pedig a _submit_entry_instrument és _submit_exit_position (L146) útján. A bruttó kitettség a saját tőke 100% részére korlátozott, szakaszonként körülbelül 12.1% (L114). A jel- és időalapú kilépések, valamint a korlátozott, tőkeáttétel nélküli pozícióméretezés teljesítik a (b) kockázatkezelési feltételt. A QA értelmezési döntései: (1) a max_hold_days időkorlát lejárta után ugyanaz az oldal csak akkor aktiválódik újra, ha z visszatér a z_exit értéken keresztül, így az időkorlát lezárja az epizódot, nem pedig másnapi újrabelépést okoz; (2) közvetlen rezsimváltáskor a kilépés egy gyertyán, az ellenkező irányú belépés a következőn történik; (3) elavult vagy még be nem melegedett jel esetén a pozíció semleges. A size_buffer rögzített értéke 0.97, hogy a kötelező kezdeti fedezetellenőrzés mellett maradjon fedezeti tartalék a díjakra. A bemelegítéshez credit_lookback + z_window USEQ szakasz szükséges (a hangolt értékektől függően körülbelül 130-290), a terv 420 gyertyás bemelegítési keretén belül.

Ellenőrzési eredmények

A teljes backteszt értékelésekor az elemzőnek figyelembe kell vennie a finanszírozási költséget vagy a carryt. Kódmódosítás nem szükséges.

Ezeknél az örökös kontraktusoknál a Bybit finanszírozása nincs modellezve (a tesztkörnyezet funding_events_available 0 értéket mutat). A stratégia nem használja a finanszírozást jelként, tehát ez nem adatelérhetőségi hiba (L163). Viszont a ~18 napos, teljes névértéken tartott pozíciók költsége hiányzik az eredményből.

Ügyeljen arra, hogy a papírkereskedés bemelegítése legalább ~430 napnyi USEQ előzményt fedjen le. Másik lehetőségként mentse el a két deque-et.

A _ratios és _changes deque-ek nem kerülnek mentésre; újraépítésük csak a bemelegítő gyertyákból történik. A jelhez credit_lookback + z_window + 1 USEQ kereskedési szakasz szükséges, legfeljebb körülbelül 291 szakasz, vagy nagyjából 420 naptári nap. Ha egy papírkereskedési újraindítás bemelegítő visszajátszása ennél rövidebb, a credit_ready False marad, a portfólió pedig ismét lapos lesz, amíg be nem melegszik. Ez csak a papír- vagy éles kereskedési újraindítást érinti; a backtesztet nem.

Nem szükséges.

A teljes kosár döntési ideje book_entry_ns. Ha valamelyik szakaszhoz nincs egyidejű gyertya a döntés napján, később lép be, de az időzítése továbbra is a kosár belépésétől számítódik. A gyakorlatban az azonos idősíkú korlát minden 8 Bybit-szakaszt összehangol, ezért a hatás elhanyagolható.

Tesztkörnyezet (optimalizálás nélkül, 1403 nap): 208 lezárt pozíció (~26 nyolcpozíciós epizód), avg_trade_return_pct -1.74% a 0.15% küszöbhöz képest, PF 0.62, Sharpe-mutató -0.38, maximális DD 33.2%, ami meghaladja a szerződés 30% limitjét. A veszteségek az alacsony és normál volatilitású harmadokban jelentkeznek. A long oldal gyenge (long nyerési arány 0.33, short 0.51). Önmagában SVB március 2023 -12% költséget okozott, mert a hitelpiaci stressz shortot váltott ki közvetlenül a kripto emelkedése előtt. A tényleges minta körülbelül 26 epizód, ezért az elemzőnek epizódonként, nem pozíciónként kell megítélnie a statisztikai szignifikanciát. A Bybit finanszírozása NOT modellezett (funding_events_available 0, funding_folded hamis). A teljes névértékű kosárral tartott, átlagosan ~18 napos pozícióknál a kifizetett vagy kapott finanszírozás több tized százalékponttal módosíthatja az egy pozícióra jutó hozamot, ezért ezt a teljes backteszt bármely előnyének értékelésekor vegye figyelembe. A 4.7% avg_position_pct értéke alacsonynak tűnik a pozíciónkénti ~12% méretezés mellett (peak_entry_leverage 0.97 megerősíti, hogy a belépés teljes méretezéssel történt). Az elemzőnek érdemes lehet ezt egyeztetnie.

Backteszt-értékelés

Sharpe: -0,34
Teljes hozam: -21,19%
Maximális visszaesés: 32,14%
Összes ügylet: 208
Találati arány: 42,3%
Profitfaktor: 0,65

A kötések követik a hipotézist: egyetlen rezsim érvényes mind a 8 szakaszra, a belépések egyenlő súlyúak (szakaszonként körülbelül 12%, a belépéskori tőkeáttétel csúcsa 0.97), az átlagos tartási idő körülbelül 18.6 nap, és 2022-12–2026-10 között 26 epizód volt. A long és short epizódok nagyjából kiegyensúlyozottak (96 long és 112 short szakasz).

Az elszámolás hibátlan: accounting_valid, az egyeztetés sikeres, és end_unrealized értéke 0%. A Bybit finanszírozása IS jóváírásra került (funding_folded igaz, 11,709 esemény, +$3,222 könyvelve). Az a QA megjegyzés, hogy a finanszírozás nem volt modellezve, erre a teljes futásra nem vonatkozik; a finanszírozás inkább segített, mint ártott.

Díjminimum-összehasonlítás: avg_trade_return_pct értéke -1.59%, szemben a Bybit +0.15% minimumával, 208 lezárt szakaszon (26 epizód). PF értéke 0.646, a Sharpe-mutató -0.34, a teljes hozam -21.2%, a CAGR pedig -6.0%.

Mindkét irány veszteséges. A long szakaszok $25.5k veszteséget hoztak (0.31 nyerési arány), a short szakaszok pedig $16.9k-t (0.52 nyerési arány). Egyik oldal sem viszi előre a stratégiát, tehát a jel egyik rezsimben sem választja ki a kosár irányát.

A maximális drawdown 32.1%, szemben a szerződés 30% limitjével. A portfólió 1,391 napot töltött víz alatt, és 24 egymást követő veszteséges szakaszból álló sorozata volt.

A végrehajtott előrejelzés IC értéke 0.17, t = 1.44, 70 nem átfedő, 20 gyertyás megfigyelés alapján; a signal_research diagnosztika maga is elutasítja, hogy ez információt hordozna. Mindössze 26 epizód mellett nincs megbízható tartomány, amely felé a TPE hangolható lenne. 26 epizód alapján 5 hangolható paraméter optimalizálása zajhoz illeszkedne.

A veszteségek az alacsony (-13.9%) és a normál (-13.7%) volatilitási tercilisből származnak. A stresszes tercilisben, ahol a hitelstressz-mechanizmusnak nyereséget kellene hoznia, az eredmény nulla (-0.4%). A SVB epizód önmagában -11.9% veszteséget okozott: a hitelstressz shortot váltott ki közvetlenül a kriptók ralija előtt.

Az éves hozamok: 2022 +6.5% (egy FTX időszakos epizód), 2023 -23.1%, 2024 -2.7%, 2025 +2.2% és 2026 -3.2%.

Iterációs előzmények

Ezeknél az örökös kontraktusoknál a Bybit finanszírozását nem modelleztük (a tesztkörnyezet funding_events_available 0 értéket mutat). A stratégia nem használja a finanszírozást jelként, tehát ez nem adatelérhetőségi hiba. Viszont a ~18 napos, teljes névértéken tartott pozíciók költsége hiányzik az eredményből.

Eredmény összegzése

A HYG/IEF hiteltrend-jelzés a 20 munkamenetes időtávon egyik rezsimben sem jelezte jól a kripto-altok irányát: önmagában a SVB stresszshort 11.9% veszteséget hozott, miközben a kripto emelkedett, a 26 epizód pedig túl kevés ahhoz, hogy a 5 paramétereket zajhoz való illeszkedés nélkül hangoljuk.

A backteszt felülvizsgálatakor az elemző előny hiányában (negatív várható érték) elvetette; optimalizálásra és későbbi szakaszokra ezért nem került sor. Az elemző megállapította, hogy a long szakaszok (-$25.5k) és a short szakaszok (-$16.9k) egyaránt veszteségesek voltak, a IC előrejelzés (0.17, t=1.44, n=70) pedig nem volt megkülönböztethető a zajtól; a stresszes volatilitási tercilisben, ahol az ötletnek nyereséget kellett volna hoznia, az eredmény nulla volt.

A 20 kereskedési szakasz ln(HYG/IEF)-ben mért, z-pontszámmá alakított változását használta a US hitelpiac hitelstressz-jelzéseként, hogy napi gyertyákon long, short vagy semleges pozíciót vegyen fel a 8 Bybit altcoin örökös kontraktusból álló, egyenlő súlyú kosárban; BTC kimaradt a kosárból.

2022-12 és 2026-10 között 26 epizódot futtatott le, és 208 pozíciót zárt. A teljes hozam -21.2% volt (CAGR -6.0%), a Sharpe-mutató -0.34, a profitfaktor 0.646, a avg_trade_return_pct -1.59% a +0.15% Bybit-küszöbhöz képest, a 32.1% maximális drawdown pedig átlépte a szerződés 30% limitjét.

A Stratmill egy kutatási és papíralapú kereskedési eszköz, nem befektetési tanácsadás vagy bróker. A backteszt- és papírkereskedési eredmények hipotetikusak. A kereskedés veszteség kockázatával jár.