Een optiestrategie met begrensd risico die premie oogst op ETH bij Deribit (2e meest liquide markt voor crypto-opties, volledige geschiedenis van greeks/IV in de catalogus). In elke maandelijkse cyclus verkoopt de strategie een out-of-the-money PUT en koopt een verder-OTM beschermende PUT eronder — een BULL PUT SPREAD (verticale spread) — en ontvangt netto premie, met een strikt begrensd maximaal verlies (spreadbreedte minus premie). De geoogste edge bestaat uit TWO structurele premies: (1) de volatiliteitsrisicopremie (de impliciete volatiliteit van Deribit ETH ligt structureel hoger dan de gerealiseerde volatiliteit), en (2) de PUT-SKEW-premie — crypto-puts worden verhandeld tegen een aanhoudende premie in impliciete volatiliteit ten opzichte van calls op gelijke afstand, door de chronische vraag naar neerwaartse bescherming. Systematisch putspreads verkopen op OTM verzilvert dus te dure neerwaartse bescherming. Mechanisch verschilt dit DISTINCT van de symmetrische-volatiliteitsstructuren van de factory op Deribit (short strangle, iron condor, iron fly): die oogsten volatiliteit aan beide kanten rond ATM; deze strategie richt zich uitsluitend op de hoog geprijsde DOWNSIDE-vleugel. Dit is een legitieme structurele uitbreiding van de short-put-VRP-expressie van BTC (die de optimalisatieklasse bereikte): VRP en putskew zijn marktstructuureigenschappen die in elke liquide optiemarkt voorkomen, geen momentumafwijking die specifiek is voor een activum. De overdracht van BTC naar ETH is daarom principieel (anders dan de mislukte continuatieporteringen van afzonderlijke altcoins). De beschermende vleugels begrenzen het verlies bij een crash voorbij de uitoefenprijs, dat ongedekte puts zwaar kan laten verliezen. Een maandelijkse looptijd houdt de frequentie laag (ongeveer 12 cycli per jaar), zodat de kosten van ongeveer 0.06% RT × 2-4 legs verwaarloosbaar zijn tegenover de ontvangen premie. De positiegrootte wordt bepaald ten opzichte van het begrensde risico (maximaal verlies per spread beperkt tot ongeveer 2% van het eigen vermogen). Ongeveer 4 parameters op robuuste, ronde waarden om overfitting tegen te gaan.