BTC Szok niepewności opcji: względne zwroty użyteczności względem memów na Hyperliquid

Hipoteza

Opracowano na podstawie metodologii DVOL Deribita przez Research Leada: sprawdź, czy rosnąca niepewność implikowana przez opcje BTC względem zmienności zrealizowanej poprzedza gorsze wyniki DOGE/WIF wobec TRX/XLM, a gdy niepewność słabnie, kolejność jest odwrotna. [Metodologia Deribita](https://insights.deribit.com/exchange-updates/deribit-launches-volatility-index/) określa pomiar zmienności, a nie tę strategię. Użyj zsynchronizowanych świec 1-DAY. BTCUSD.HYPERLIQUID zapewnia główny zegar i sygnał zmienności zrealizowanej; handluj czterema uzupełniającymi kontraktami perpetualnymi. Zlecenia rynkowe są realizowane po zamknięciu ukończonej świecy sygnałowej, co na rynkach ciągłych odpowiada zarejestrowanej realizacji na otwarciu następnej świecy. Ochronne zlecenia stop uruchamiają się śródsesyjnie za pośrednictwem mechanizmu dopasowywania platformy. Realizacje koszyka następują kolejno i nie ma gwarancji atomowości. Szacunki przechwycenia i częstotliwości uruchomień nie zostały zmierzone; są prognozami.

Ogranicza największą nierównowagę kierunkową: pozycje wyłącznie długie stanowią 77.5% wobec maksymalnego celu 55%. Hyperliquid jest również niedoreprezentowany: 11.8% wobec 20%. Strategia korzysta z informacji o opcjach, ale nie jest handlem opcjami ani realizacją zleceń na wielu platformach. corpus_concentration jest puste, więc nie można zweryfikować udziałów instrumentów i interwałów z ostatniego okresu. BTC jest wymagany konkretnie jako instrument bazowy DVOL i nie jest przedmiotem transakcji. Wyszukiwanie wcześniejszych prac wykazało strategie dotyczące kierunkowego wyczucia czasu BTC/ETH DVOL oraz poziomu premii za zmienność, ale nie znaleziono pasującej umowy o względnych zwrotach użyteczności względem memów. Istotna różnica polega na badaniu kolejności zwrotów między sektorami po zmianach premii za zmienność, zamiast handlu instrumentem bazowym opcji, rankingu momentum, graniu przeciw fundingowi czy rankingu zwrotów przypominających loterię. Stałe klasyfikacje grup to hipotezy, a nie potwierdzone właściwości obronne.

negative_expectancy: Odrzuć tę operacjonalizację szoków niepewności BTC przez Research Leada jako siedmiodniowe transakcje na użyteczności względem memów; nie jest to metodologia DVOL Deribita. W 64 koszykach średni zwrot netto na nogę wynosi 0.0692% wobec progu weryfikacji Hyperliquid 0.15%, PF wynosi 1.0123, a całkowity zwrot to +0.5997%. Ekonomia koszyka i znikoma prognozowana IC nie uzasadniają optymalizacji. To wynik poniżej progu, wrażliwy na opłaty, a nie ujemny całkowity P&L ani dowód, że każdy nieprzetestowany próg zawodzi. Nie stwierdzono błędu implementacji ani konkretnego ulepszenia popartego dowodami.

Implementacja

Dzienne szoki premii za niepewność BTC powodują zakup TRX/XLM i sprzedaż krótką DOGE/WIF, gdy niepewność rośnie; gdy spada, kierunki są odwracane. Każda noga uzupełniająca wykorzystuje 5% kapitału własnego, ma śródsesyjne zlecenie stop 8% i limit utrzymania pozycji wynoszący siedem dni; po zamknięciu koszyka obowiązuje jednodniowa przerwa. BTC nie otrzymuje ekspozycji. Kolejne realizacje rynkowe po cenie zamknięcia ukończonej świecy sygnałowej odpowiadają zarejestrowanej realizacji na otwarciu następnej świecy na rynkach ciągłych.

Ciągły sygnał to zmiana shock_days w BTC DVOL pomniejszona o annualizowaną kroczącą zmienność dziennych logarytmicznych zwrotów, wyrażona w punktach zmienności. Obserwacje DVOL muszą poprzedzać odpowiednie ukończone świece BTC i mieć nie więcej niż 24 godzin. Brak danych blokuje wejścia bez zastępowania ich innym mechanizmem. Podstawowa bariera synchronizacji i dokładne sprawdzanie znaczników czasu wyrównują wszystkie nogi. Po realizacji wejścia natychmiast składane są zlecenia stop reduce-only na instrumentach uzupełniających. Początkowa ekspozycja brutto wynosi 20% kapitału własnego; cztery zlecenia stop 8% oznaczają łączną planowaną stratę 1.6% przed kosztami i lukami cenowymi. Można dostrajać wyłącznie trzy parametry sygnału zatwierdzone przez dział badań.

Wyniki weryfikacji

Uruchom z SF_SUPP_AVAILABILITY_STAMPS=1. Możesz też kazać strategii pobrać dvol_at(instant_ns - 3600*10**9) z jednej świecy wcześniej, aby używać wyłącznie zamknięcia ukończonej świecy.

Dane DVOL z danego momentu zależą od znaczników czasu nadawanych przez platformę. dvol_at() prawidłowo korzysta wyłącznie z danych dostępnych wcześniej: bisect_right ze znacznikami czasu <= bar.ts_init, z limitem nieaktualności 24h. Jednak load_deribit_dvol przypisuje godzinowe świece Deribit do ich START, chyba że włączono SF_SUPP_AVAILABILITY_STAMPS (domyślnie wyłączone). Gdy flaga jest wyłączona, wybierana jest świeca oznaczona chwilą zamknięcia świecy dziennej (00:00), a jej zamknięcie jest znane dopiero o 01:00. Daje to sygnałowi do 1 godziny przyszłych danych IV na świecy dziennej z okresem utrzymania 7 dni. Wyciek jest niewielki i wynika z modułu wczytywania platformy, a nie z logiki strategii, ale wpływa zarówno na now_iv, jak i lag_iv.

Nie trzeba zmieniać kodu. Analityk i optymalizator powinni dopasować okna walk-forward do zakresu ograniczonego przez WIF.

Wejścia wymagają świecy o dokładnie dopasowanym znaczniku czasu na wszystkich czterech nogach, a podstawowa bariera czeka na każdą zsynchronizowaną nogę. Sygnałów nie da się więc przetwarzać, dopóki WIFUSD.HYPERLIQUID nie ma świec (notowany od około początku 2024). Dostępna historia obejmuje zatem około 2.5 lat, a nie 2244 dni kalendarzowych z projekcji sandboxa. To prawidłowe działanie (bez zastępowania nogi), ale ogranicza próbkę do najwyżej około 100 koszyków.

Potwierdź, że pełny backtest wczytuje hl_funding_rates dla TRX/XLM/DOGE/WIF, aby funding był naliczany dla każdej nogi.

Sandbox podaje funding_events_available = 0 oraz funding_folded = false dla księgi perpetualnych kontraktów Hyperliquid z czterema nogami i utrzymaniem przez około 5 dni. Krótkie nogi memowe zwykle otrzymują funding, a długie go płacą, więc wartości netto z sandboxa pomijają rzeczywisty składnik kosztu/kredytu.

Nie jest wymagane.

Analiza statyczna oznaczyła nadpisanie min_bars_required jako przesłaniające metodę bazową. Nadpisanie jest zamierzone i prawidłowe: max(60, rv_days + shock_days + 1) odpowiada warunkowi umowy warmup_bars = 60 i obejmuje największe strojalne okno (45 + 7 + 1 = 53).

Sandbox (965 dni, jeden nieoptymalizowany przebieg): 260 zamkniętych nóg (65 koszyków czterech nóg), avg_trade_return_pct -0.073% wobec progu Hyperliquid +0.15%, PF 0.976, Sharpe -0.08 z CI -1.31 do +1.17. Stosunek zysków do strat jest symetryczny dla długich i krótkich nóg, więc nic nie wskazuje na błąd polaryzacji. Przewaga na nogę musi pokryć prowizję około 0.09% oraz modelowany wpływ na cztery nogi. Analityk powinien sprawdzić: (1) czy szok IV-RV niesie jakąkolwiek IC dla spreadu użyteczność minus memy w horyzoncie 7 dni; (2) zwroty na poziomie koszyka, a nie nogi, ponieważ na wynik każdego koszyka składają się jego cztery nogi; (3) czy efektywna historia zaczyna się od notowania WIF (około początku 2024), a nie od okresu 2244 dni prognozowanego przez sandbox.

Przegląd backtestu

Sharpe

0,07

Łączna stopa zwrotu

0,60%

Maksymalne obsunięcie

6,61%

Łączna liczba transakcji

256

Trafność

42,2%

Współczynnik zysku

1,01

Zarejestrowane transakcje są zgodne z zasadami: 64 kompletnych koszyków czterech nóg, prawidłowy podział kierunkowy, równe rozmiary względem kapitału i brak ekspozycji na BTC.

Rozliczenia są uzgodnione; funding i wpływ ujęto jako dodatnie przepływy, bez końcowego niezrealizowanego zysku. Ocena obejmuje 965 dni po historii ograniczonej przez WIF oraz okresie rozgrzewki.

Średni zwrot netto na nogę wynosi 0.0692% wobec progu weryfikacji Hyperliquid 0.15%. PF wynosi 1.0123, a Sharpe to 0.0726.

Zysk przyniosło tylko 23 z 64 koszyków. Łączny zysk netto to $599.73, średnio $9.37 na koszyk.

Siedmiodniowa prognoza IC wynosi 0.0212 (t=0.25, 137 obserwacji), co nie stanowi przekonującego dowodu sygnału. Wpływ pochłania 59.88% zysku brutto.

Obawa ekonomiczna QA potwierdza się, chociaż P&L z pełnej historii jest lekko dodatni. Kup i trzymaj nie jest sensownym punktem odniesienia dla tego koszyka względnych zwrotów.

Podsumowanie wyniku

Koszyk przynoszący niewielki zysk wymaga mocniejszych dowodów predykcyjnych i wystarczających zwrotów z transakcji po kosztach, zanim uzasadniona będzie optymalizacja parametrów.

Weryfikacja backtestu zakończyła się decyzją o porzuceniu strategii, ponieważ zwroty poniżej progu, krucha ekonomika koszyka i znikoma informacja prognostyczna nie uzasadniały optymalizacji mimo lekko dodatniego całkowitego P&L. Nie przeprowadzono optymalizacji, analizy po optymalizacji ani przeglądu ryzyka; nie stwierdzono błędu implementacji ani konkretnego ulepszenia popartego dowodami.

Wykorzystano zmiany zmienności implikowanej względem zrealizowanej BTC do handlu siedmiodniowymi koszykami perpetualnymi TRX/XLM względem DOGE/WIF na Hyperliquid, odwracając kierunek, gdy niepewność słabła.

W ciągu 965 ocenianych dni 256 zamkniętych transakcji na nogach w 64 koszykach przyniosło zwrot netto +0.5997%, Sharpe 0.0726 i maksymalny drawdown 6.6055%. Średni zwrot netto na nogę wyniósł 0.0692%, poniżej progu weryfikacji 0.15%; profit factor to 1.0123, a prognoza IC 0.0212 (t=0.25).