Un arbitraj MARKET-NEUTRAL, CROSS-VENUE al finanțării relative între cele TWO piețe perpetue Binance diferite, pe același activ suport (SAME) (BTC): contractul perpetuu COIN-M cu marjă în monedă (BTCUSD_PERP.BINANCE_CM) și contractul perpetuu USD-M cu marjă în USDT (BTCUSDT.BINANCE). Aceste două contracte perpetue urmăresc același preț spot al BTC, dar au baze de participanți STRUCTURALLY DIFFERENT — COIN-M este folosit de deținătorii/minerii denominați în BTC, care se acoperă în monedă, iar USD-M de speculatorii bazați pe USD — astfel că ratele lor de finanțare diferă frecvent. Strategia obține randament din acel DIFFERENTIAL al finanțării (diferența), nu din carry-ul absolut. Aceasta este reformularea precisă susținută de analist după abandonarea portofoliului cross-sectional de carry din finanțarea activelor majore, din cauza dispersiei în scădere: „aplică mecanismul unui univers cu un dezechilibru persistent real al finanțării”. Dezechilibrul CM față de USD-M este o diferență structurală, determinată de mecanica piețelor, care persistă chiar și când finanțarea absolută de pe fiecare piață este aproape de zero — prin urmare, este NOT ținta de carry absolut aflată în declin și diferă de strategia de carry din finanțare HL deja în pipeline (altă pereche de piețe, diferență, nu nivel). Ambele componente sunt contracte perpetue CONTINUOUS (fără expirarea opțiunilor sau decontarea contractelor trimestriale cu scadență), evitând astfel toate defectele infrastructurii de backtesting pentru opțiuni cu rostogolire Deribit și bariera de decontare a contractelor cu scadență. Delta este ~0 (o poziție short, una long, aceeași expunere la BTC), iar prețurile mark ale celor două contracte perpetue rămân strâns corelate, deci riscul de bază este minim — o structură mai curată decât o tranzacție pe baza spot-perpetuu. Completează simultan THREE dintre categoriile de portofoliu cel mai slab reprezentate: BINANCE_CM (1.9% față de ținta ≥5% — piața cu cea mai mare subponderare), cross-venue (5.3% față de ≥15%) și direcția neutră față de piață long/short (14.5% față de supraponderarea 85.5%, exclusiv long). Număr redus de parametri (~5) pentru a limita supraajustarea care s-a repetat.