Momentum bazat pe apropierea de maximul pe 52 săptămâni pentru blue-chip-urile din Hong Kong, coș exclusiv long cu primele -5, filtru de regim Tracker Fund (HKEQ zilnic, reechilibrare lunară, 24 nume listate înainte de -2018 HSI); backtest al unei strategii de trading

Momentum de ancorare transversală pe companiile mari din Hong Kong, o piață cu doar 3 rulări anterioare în întregul corpus (HKEQ = 0.2% din experimente). Semnalul (George & Hwang 2004, „Maximul pe 52 săptămâni și investițiile bazate pe momentum”; replicare internațională Liu, Liu & Ma 2011, JIMF, semnificativă în Hong Kong): acțiunile tranzacționate aproape de maximul lor pe 52 săptămâni reacționează insuficient la veștile bune, deoarece investitorii ancorează la maxim ca preț de referință; prin urmare, apropierea de maxim prezice continuarea trendului. Univers: o listă FIXED de 24 blue-chip-uri Hang Seng, toate cu bare zilnice HKEQ din 2018-01 (numele listate după 2018, de exemplu 9988/3690/1810/9618, sunt excluse intenționat pentru ca fiecare nume să aibă istoricul complet): 0700, 0005, 0941, 0388, 0939, 1398, 3988, 2318, 1299, 0883, 0857, 0386, 2628, 2388, 0001, 0016, 0002, 0003, 0006, 0027, 0669, 2382, 0175, 1109 (.HKEQ). Filtru de regim/numerar: 2800.HKEQ (Tracker Fund of Hong Kong, HSI ETF) este un instrument suplimentar folosit doar ca semnal. La fiecare rebalance_sessions sesiuni (implicit 21 = lunar), la închiderea zilnică: se calculează pentru fiecare nume apropierea = închidere / maximul (high) zilnic din ultimele high_lookback sesiuni, implicit 252; se clasifică descrescător; ținta este primele top_k nume, implicit 5, ponderate egal cu 19% din capitalul propriu fiecare (95% brut, fără levier, CASH piață, exclusiv long). Numele deținute se păstrează cât timp rămân în primele (top_k + keep_buffer) poziții (tampon implicit 3) pentru a reduce rulajul. Filtrul de regim: dacă închiderea 2800 < SMA(regime_sma, implicit 200) la o reechilibrare, ținta devine numerar integral. Toate ordinele sunt ordine la piață, decise la închiderea zilnică și executate la deschiderea sesiunii NEXT (regula platformei next_open_fill pentru piețele cu sesiuni — acceptată, fără substituire). Tranzacții estimate/an: ~12 reechilibrări x ~2 înlocuiri = ~25 tranzacții dus-întors/an, ~200 pe parcursul a 2019-2026 (primul an este perioada de încălzire). Calculul comisioanelor: o tranzacție dus-întors HKEQ ~0.22% (taxă de timbru 0.1% pe fiecare sens + taxe) plus spread de ~0.05%; spreadul maximului pe 52 săptămâni din literatura de specialitate este ~0.5-0.6%/lună, iar o deținere durează în medie ~2-3 luni, deci câștigul brut estimat per deținere este ~1.2-1.8%, net ~0.9-1.5% per tranzacție = 4-6x costul dus-întors. Notă pentru analist: rulările anterioare HKEQ au raportat comisionul 0.0 (ocolirea comisionului instrumentului); dacă acest artefact persistă, scade manual 0.22% din fiecare tranzacție. Dividendele nu sunt incluse în PnL (HK, randamentul blue-chip este ~3-5%/an, deci randamentele sunt subestimate față de un indice de referință cu randament total). Controlul riscului, ruta (b): ieșiri bazate pe semnal (scăderea clasamentului, filtru de regim, reechilibrare), cu dimensionare plafonată; nicio poziție nu depășește 19% din capitalul propriu, fără stop-loss. Atenționare privind survivorship: universul este lista actuală a companiilor mari, limitată la numele listate până la 2018; lipsesc numele care au ieșit din categoria companiilor mari înainte de prezent. Mecanismul diferă de strategia eșuată HKEQ 1-lună, transversală, bazată pe REVERSAL (96e682f8, PF 0.93) — sens opus și altă variabilă de clasificare (distanța față de maximul pe 52 săptămâni, nu randamentul anterior pe 21 sesiuni) — precum și de strategiile eșuate bazate pe decalajul A-H și pe sărbătorile Stock-Connect.

Coș exclusiv long, care cumpără blue-chip-urile din Hong Kong tranzacționate cel mai aproape de maximele lor pe 52 săptămâni, dintre 24 nume Hang Seng listate înainte de 2018 (HKEQ bare zilnice). Reechilibrare la fiecare rebalance_sessions HKEX sesiuni. Programul este numărat în zile de tranzacționare HKEX de la 2010-01-04, deci repornirile nu îl modifică. La fiecare reechilibrare, fiecare nume este clasificat după apropiere = închidere / maximul (high) din ultimele high_lookback sesiuni; la egalitate, prioritate are randamentul mai mare pe 63 sesiuni. Numele deținute care se află încă în primele top_k+keep_buffer poziții sunt păstrate, iar celelalte top_k locuri revin numelor cel mai bine clasate. Dacă 2800.HKEQ (Tracker Fund, folosit doar ca semnal) închide sub SMA(regime_sma) la reechilibrare, totul se vinde și se trece în numerar. Fiecare nume primește min(position_fraction, 1/top_k) din NAV (19% x 5 = 95% brut), în acțiuni întregi și în limita numerarului efectiv disponibil. O țintă care nu a putut fi plătită în sesiunea de reechilibrare este cumpărată în sesiunile următoare, deoarece încasările din vânzări devin disponibile doar la executarea ordinului la următoarea deschidere. Ordinele la piață sunt decise la închiderea zilnică și executate la deschiderea sesiunii următoare (platforma next_open_fill). calculate_signal returnează apropierea numelui principal (0700) ca valoare continuă. Fiecare nume din coș este tranzacționat prin propriul instrument, cu _submit_entry_instrument/_submit_exit_position, astfel încât fiecare nume este o tranzacție separată în registru.

Implementează ipoteza așa cum a fost formulată: universul fix de 24 nume plus componenta de regim 2800, clasificate după apropierea de maximul pe 52 săptămâni; primele 5, cu ponderi egale de 19%, tampon de păstrare 3, filtru de numerar SMA(200) și reechilibrare la fiecare 21 sesiuni. Ruta de risc (b): ieșirile sunt dictate de semnal (scăderea clasamentului, filtrul de regim, reechilibrare), nicio poziție nu depășește 19% din capitalul propriu, fără levier și fără stop. Valorile fixe ale planului (keep_buffer 3, position_fraction 0.19, departajare 63, levier 1) nu sunt plafonate. Cele patru variabile ajustabile sunt plafonate exact la intervalele planificate și declarate în _param_bounds. Două interpretări: (1) ponderea per nume este min(position_fraction, 1/top_k), astfel încât o valoare ajustată top_k de până la 8 rămâne în limitele contului 1x CASH; la valoarea implicită top_k=5, rezultatul este exact 19%. (2) „La fiecare N sesiuni” se numără în zile de tranzacționare HKEX prin funcția auxiliară pentru sesiuni, nu cu un contor de bare, iar primul interval de după încălzire doar stabilește programul, fără tranzacționare. Notă: bariera dintre componente din șablonul de bază menține decizia zilei cât timp oricăreia dintre cele 24 componente îi lipsește bara sesiunii respective, de exemplu în timpul unei suspendări a tranzacționării.