Повернення до середнього за z-оцінкою співвідношення ETH-BTC LONG/SHORT на парах (канонічна коінтегрована пара великих активів, нейтральність щодо долара, обидві сторони на одній біржі, денні дані, 3 параметрів, із перевіркою коінтеграції)

Парна стратегія DOLLAR-NEUTRAL LONG/SHORT для двох найбільших криптоактивів — ETHUSDT.BINANCE (основний) і BTCUSDT.BINANCE (хедж) — обидва на ф’ючерсах BINANCE USD-M, що торгує поверненням до середнього співвідношення цін ETH/BTC на барах DAILY. Її обрано методом виключення після того, як жорсткі докази цієї сесії закрили майже всі інші напрями: VWAP-екскурсія MR нижча за HALT (0-до--7 трансплантації, сигнатура інвертованої виплати); фінансування/керрі заблоковано через дані (у каталозі фінансування обривається приблизно в січні -2023); сигнали преміального індексу та співвідношення L/S — це мертві/заморожені сигнали; опціони/міжбіржова торгівля/COIN-M/HL заблоковані через інструменти або дані; а спрямований моментум окремих активів втратив силу. Що REMAINS доведено цього разу — це рівно два класи, названі аналітиком: клас накопичення під час просадки (цього разу вже розширений до ETH-спотового-денного) і клас COINTEGRATED-PAIRS — «перевірені споріднені стратегії (ADA-DOT, ETH-BTC) працюють, бо ці конкретні пари залишалися коінтегрованими». Ця гіпотеза свідомо використовує назване аналітиком співвідношення SPECIFIC ETH-BTC, а не здогад за аналогією секторів (пастка декоінтеграції AAVE-COMP), оскільки ETH/BTC — це структурно найбільш коінтегроване співвідношення у крипторинку: обидва активи мають спільну домінантну «криптобету», тому їхнє співвідношення коливається в стійкому діапазоні, а не дрейфує, і обидві позиції — найглибші та найліквідніші інструменти з понад 6 роками безперервних даних. Це заповнює кошик long_short DIRECTION (12.5% фактично проти стелі 55% лише для довгих позицій — напрям, представлений найменше і не заблокований інструментами NOT) та за своєю конструкцією справді є ринково-нейтральною (спред із нейтральною до долара експозицією), тож вона захищена від згасання спрямованої переваги 2024-2026, яке занапастило стратегії моментуму/фінансування/позиціонування. CRITICALLY її можна повністю тестувати в рушії PnL для одного інструмента WITHOUT будь-якої прогалини в інструментах: на відміну від збоїв фінансування-керрі/міжрозрахункової торгівлі (які спиралися на грошові потоки FundingRateUpdate, яким неможливо зарахувати PnL, і взаємозалік через VENUE MTM), BOTH позиції тут є звичайними ціновими позиціями на майданчику SAME (BINANCE USD-M), тож PnL від зближення спреду безпосередньо обліковується як сума PnL двох реальних позицій — саме так працюють перевірені споріднені парні стратегії ADA-DOT/ETH-BTC. Відповідно до прямої вимоги аналітика, пропозиція REQUIRES шлюз коінтеграції: перевірку стаціонарності ADF/Йогансена логарифма співвідношення за BOTH повне вікно бек-тесту AND останні 12 місяців на BACKTEST_REVIEW; якщо співвідношення останнім часом нестаціонарне, ABANDON до оптимізації (не підганяти криву для декоінтегрованої пари). Рівно 3 параметри для налаштування (ratio_lookback, entry_z, exit_z); усі інфраструктурні параметри (stop_z, max_hold_days, min_notional, розмір позицій кожної ноги з нейтральною до долара експозицією) є FIXED та обмеженими — вони не входять до простору пошуку Optuna.

Реалізує названу аналітиком канонічну коінтегровану пару (ETH/BTC) з перевіреною архітектурою пар SyncedBuffer, яку використовують уже впроваджені споріднені стратегії (ADA-DOT та пари LINK/ETH, SOL/AVAX). SyncedBuffer фіксує вибірку (a,b), лише коли обидві сторони повідомляють ту саму часову позначку ts_ns, тому z-оцінка співвідношення завжди обчислюється за одночасними цінами закриття ETH/BTC (без зміщення через незалежне обрізання масивів); базовий бар’єр між сторонами (обидві сторони 1D) гарантує, що calculate_signal спрацьовує лише за наявності BTC свічки для поточної часової позначки ETH, тож на свічку фіксується одна вирівняна вибірка. Стратегія двостороння та справді нейтральна щодо долара: обсяг кожної позиції підібрано так, щоб номінал USD був однаковим (капітал*leg_frac/ціна, а не однакова кількість), тому прибуток і збиток відстежують повернення співвідношення до середнього, а не криптовалютну бету; входи атомарні (якщо хоча б одна сторона не проходить перевірку кількості чи мінімального номіналу, не відкривається жодна, що запобігає незахеджованій спрямованій ставці). Виходи реалізують правило найранішої події з критичним стопом дивергенції: за |z| >= stop_z позиції закриваються, коли пара могла втратити коінтеграцію (режим необмежених збитків, про який попереджає аналітик), поряд із поверненням до середнього (|z| <= exit_z) та часовим стопом на 30 днів; entry_sign повторно визначається за стороною поточної позиції ETH, якщо стан втрачено. Оскільки обидві сторони — звичайні цінові позиції BINANCE USD-M на одній біржі, прибуток і збиток від зближення прямо обліковується як сума фактичних прибутків і збитків двох сторін без взаємозаліку MTM між біржами чи грошових потоків фінансування, які неможливо зарахувати, — саме такого механізму без проблем з інструментарієм бракувало стратегіям, що зазнали невдачі через фінансування та перехресні розрахунки. leg_frac=0.45 утримує валову позицію на рівні приблизно 90% у межах граничного рівня маржі ф’ючерсів із плечем -1.0 (плече використовується лише як множник без підсилення, тому перевірка невикористаного плеча не потрібна), а кожна позиція обсягом приблизно 45 тис. перевищує мінімальний номінал $100 BTC. min_bars_required=2 дає буферу заповнитися, тоді як zscore_last повертає None, доки не накопичиться 60 вирівняних вибірок, забезпечуючи прогрів без порожніх свічок; повернена z-оцінка є безперервним сигналом для кожної свічки, тому перевірка виявлення замороженого сигналу в Layer-2 проходить, а входи залишаються обмеженими порогами. Рівно три параметри для налаштування (ratio_lookback, entry_z, exit_z); stop_z, max_hold_days та leg_frac — незмінна інфраструктура, що зводить простір пошуку оптимізатора до мінімуму. Згідно з вимогою гіпотези, на етапі BACKTEST_REVIEW слід застосувати перевірку коінтеграції/стаціонарності логарифма співвідношення (повне вікно AND останніх 12 місяців); якщо співвідношення не було стаціонарним нещодавно, відхилити стратегію до оптимізації, а не припасовувати криву для пари, що втратила коінтеграцію. Доповнює недостатньо представлену групу напрямків long_short і за своєю побудовою захищена від згасання спрямованої переваги 2024-2026; обидва інструменти — найглибші криптовалютні інструменти з найдовшою історією, тож ризику data_unavailable немає.

Щоденна z-оцінка співвідношення ETH/BTC MR приносить збитки (total_return -22.5%, коефіцієнт Шарпа -0.30 за ci_low -1.26, PF 0.92, математичне сподівання -$198/угоду), оскільки протягом тестового періоду співвідношення TRENDED, а не поверталося до середнього: 2025 -19.0% і 2026 -6.2% є прямими доказами того, що ETH/BTC перебував у структурному низхідному тренді (ETH поступався BTC протягом режиму домінування 2024-2025 BTC), тож стратегія повернення до середнього неодноразово ставила проти односпрямованого руху й зазнавала збитків. Це активує обов’язковий шлюз коінтеграції гіпотези OWN: вона вимагала перевірки стаціонарності ADF/Йогансена логарифма співвідношення за повне вікно AND останні 12 місяців і зазначала: «якщо співвідношення останнім часом нестаціонарне, ABANDON до оптимізації (не підганяти криву для декоінтегрованої пари)». Останнім часом співвідношення нестаціонарне, тож власне правило пропозиції вимагає відмовитися від неї. Не оптимізувати: жодне налаштування z-порога не виправить нестаціонарний спред — оптимізація піджене параметри під вікно 2020-2024 і не врахує декоінтеграцію 2025-2026, що є саме тією пасткою, якої гіпотеза намагалася уникнути. Не ітерувати: декоінтеграція має структурний характер для ETH/BTC на денному горизонті, а не є промахом у параметрах. FAILURE PATTERN: навіть «канонічна, найбільш коінтегрована» криптопара (ETH/BTC) декоінтегрувалася на денному горизонті в режимі домінування 2024-2026 BTC — співвідношення рухається в тренді, а не коливається, тому торгівля співвідношенням MR з нейтральною до долара експозицією дає від’ємне математичне сподівання та різкий нещодавній спад капіталу (2025 -19%), таку саму сигнатуру трендового співвідношення, як у відкинутих пар AAVE-COMP, LINK/ETH і SOL-AVAX. Клас коінтегрованих пар працює лише для пар, що залишаються стаціонарними у тестовому/відкладеному вікні; ETH/BTC на денному горизонті більше не відповідає цій умові. Керівнику досліджень слід наразі вважати торгівлю співвідношенням основних пар MR у денному режимі закритою та перевіряти стаціонарність за недавнім вікном BEFORE перед пропонуванням будь-якої наступної пари, а не припускати структурну коінтеграцію.