Strategia lähettää rajahintaisen toimeksiannon klo 10:00. Sen signaali muuttuu klo 10:03. Jälkitesti korvaa toimeksiannon huomaamatta klo 10:04 ja kirjaa sitten toteutuksen klo 10:05. Paperikaupankäynnissä alkuperäinen toimeksianto saattaa yhä odottaa toteutusta kaupankäyntipaikassa. Jos se toteutuu samalla kun korvaava toimeksianto on aktiivisena, strategialla on kaksi toimeksiantoa ja yksi positiomalli, joka teeskentelee niitä olleen vain yksi.
Avoimet toimeksiannot tarvitsevat oman tilansa ja kellonsa. Jälkitestin pitäisi tietää, milloin kukin toimeksianto lähetettiin, milloin sen voi peruuttaa, ehtikö peruutus kaupankäyntipaikkaan ja mitä tapahtuu, jos toteutus osuu samaan aikaan peruutuksen kanssa. Kolme oikopolkua pyyhkii nämä tiedot säännöllisesti näkyvistä.
Virhe 1: Uuden signaalin tulkitseminen välittömäksi peruutukseksi
Monissa jälkitesteissä tavoitepositio lasketaan uudelleen jokaisella kynttilällä, minkä jälkeen odottava toimeksianto korvataan uusimman signaalin mukaisella toimeksiannolla. Näin toimeksianto katoaa juuri sillä hetkellä, kun strategia muuttaa mieltään. Oikeat kaupankäyntipaikat eivät toimi näin. Peruutuspyyntö vie aikaa, ja toimeksianto voi toteutua ennen kuin kaupankäyntipaikka käsittelee pyynnön.
Oletetaan, että ostoraja on 100 osaketta hintaan $50.00. Klo 10:03 signaali heikkenee, joten strategia lähettää peruutuspyynnön. Klo 10:03:00.080 toimeksiannosta toteutuu 60 osaketta; peruutus vahvistetaan klo 10:03:00.110. Loput 40 osaketta peruutetaan, mutta positioon jää nyt 60 osaketta. Kynttilöihin perustuva jälkitesti, joka poistaa toimeksiannon klo 10:03, voi raportoida nollaa. Testi, joka olettaa peruutuksen välittömäksi mutta kirjaa silti myöhemmän toteutuksen, on keksinyt altistuksen päinvastaiseen suuntaan.
Seuraa toimeksiannon elinkaarta täsmällisesti: lähetetty, vahvistettu, osittain toteutunut, peruutus vireillä, peruutettu tai kokonaan toteutunut. Säilytä ennen peruutuksen vahvistamista tapahtuneet toteutukset. Karkeassa kynttiläsimulaatiossa valitse varovainen tapahtumajärjestys ja kerro siitä, jos molemmat tapahtumat voivat osua saman kynttilän sisään.
Virhe 2: Odottavan toimeksiannon pitäminen voimassa loputtomiin
Klo 10:00 signaalin perusteella asetettu rajahintainen toimeksianto voi vanhentua, vaikka signaalissa ei olisi nimenomaista poistumissääntöä. Toimeksiantokirja elää, volatiliteetti muuttuu ja markkinoiden näkemys instrumentin arvosta voi vaeltaa. Jos simulaattori pitää toimeksiannon aktiivisena toteutumiseen asti, se voi kuitenkin saada toteutuksen kuukausia myöhemmin ja lukea sen jo vanhentuneen näkemyksen ansioksi.
Määritä toimeksiannon voimassaoloaika strategiaa vastaavaksi. 1 minuutin signaalissa voidaan käyttää 30 sekunnin vanhenemisaikaa; päivittäisessä tasapainotuksessa toimeksianto voi olla voimassa sulkemiseen asti. Nämä ovat strategiakohtaisia valintoja, eivät yleispäteviä oletuksia. Jos strategia hinnoittelee uudelleen jokaisella kynttilällä, mallinna peruutuksen ja korvaavan toimeksiannon ketju sen sijaan, että siirtäisit toimeksiannon taianomaisesti uuteen hintaan.
| Toimeksiantokäytäntö | Tyypillinen käyttö | Jälkitestin kysymys |
|---|---|---|
| Välitön tai peruuta | Ota saatavilla oleva likviditeetti ja lopeta sitten | Kuinka suuri osa olisi voinut toteutua toimeksiantoa lähetettäessä? |
| Lyhyt voimassaoloaika | Nopea signaali, jolla on lyhyt toteutusikkuna | Oliko toimeksianto yhä voimassa, kun hinta palasi? |
| Istunnon loppuun asti | Hidas tasapainotus tai aikomus osallistua sulkuhuutokauppaan | Tukeeko kaupankäyntipaikka todella tällaista voimassaoloaikaa? |
Virhe 3: Jokaisen hintakosketuksen kirjaaminen toteutukseksi
Jos kynttilän alin hinta osuu ostorajaan, toimeksianto ei välttämättä toteutunut. Jonossa on voinut olla muita edellä, kyseisellä hinnalla on voitu käydä vain vähän kauppaa tai hintamerkintä on voinut syntyä ennen toimeksiannon saapumista. Vanhentuneessa toimeksiantomallissa yhdistyvät usein kaikki kolme virhettä: toimeksianto pidetään voimassa liian pitkään, sen oletetaan olevan jonon ensimmäinen ja koko määrä kirjataan toteutuneeksi hinnan käydessä rajassa.
Estä vähintään toteutukset ennen toimeksiannon saapumisaikaa ja rajoita simuloitua määrää rajahinnalla uskottavasti vaihdettuun määrään. Käytä jonosijainnin kannalta olennaisissa strategioissa kauppa- ja toimeksiantokirjatietoja tai tarkoituksella varovaista jonosijaintimallia. Hintakosketukseen perustuva toteutusmalli voi yhä soveltua karkeaan seulontaan, mutta merkitse se optimistiseksi arvioksi ja vertaa sitä tiukempaan oletukseen.
Käytännön tarkistus: kirjaa jokaisesta toimeksiannosta luontiaika, aktiivisuusikkuna, peruutuspyyntö ja sen vahvistus, toteutusaika, toteutunut määrä ja jäljellä oleva määrä. Toista sitten muutama kauppa signaalin kääntymisen ympäriltä. Jos et pysty selittämään, miksi kukin toimeksianto oli yhä voimassa toteutuessaan, jälkitestin toteutusmäärien mallinnusta pitää parantaa.
Mallinna toimeksianto, jota aiot käyttää paperikaupankäynnissä
Toimeksiannon tila yhdistää strategian aikomuksen sen todelliseen altistukseen. Position pitäisi muuttua toteutusten perusteella, ei signaalin tavoitepositioiden tai peruutuspyyntöjen perusteella. Korvaavista toimeksiannoista pitää jäädä tarkastettavissa oleva jälki, ja osittaisten toteutusten pitää säilyä mukana seuraavassa päätöksessä. Tämä tekee jälkitestistä monimutkaisemman, mutta myös paperikaupankäynnin vertailusta mielekkään: järjestelmien toteutuserot voidaan selittää yksilöitävillä syillä.
Kun toimeksiantomalliin liittyy epävarmuutta, tuo se esiin myös tuloksissa. Aja testit lyhyt- ja pitkäikäisillä toimeksiannoilla, vaihtele peruutusviivettä ja näytä, kuinka paljon tulos riippuu optimistisista jono-oletuksista. Strategia voi olla kunnossa. Sen näennäinen etu voi myös olla tuotto, jonka toimeksianto tuotti pysyessään voimassa tunteja sen jälkeen, kun oikea järjestelmä olisi jo peruuttanut sen.
← Kaikki kirjoitukset
