منگل کے روز 00:05 UTC پر ہماری کراس سیکشنل کرپٹو حکمتِ عملی نے مختصر مدتی رجحان کے اسکور کے مطابق 40 پرپیچوئل کنٹریکٹس کی درجہ بندی کی اور پہلے دس کو مساوی وزن والی پوزیشنوں میں شامل کر لیا۔ بیک ٹیسٹ میں جیتنے والوں اور ہارنے والوں کے درمیان اچھا خاصا فرق دکھائی دیا۔ پھر ہم نے اس سے $250,000 کیپٹل کی ٹریڈنگ کروانے کو کہا، اور منافع کا پرکشش منحنیہ بکھرنے لگا۔
مسئلہ سگنل میں پوشیدہ نہیں تھا۔ مسئلہ ری بیلنسنگ میں تھا: دس خریداری، دس فروخت، اور چند ایسے کنٹریکٹس جن کی دکھائی دینے والی گہرائی آرڈرز پہنچنے تک کافی نظر آتی تھی۔ حکمتِ عملی نے پورٹ فولیو کی تبدیلی کو قیمت کی تازہ کاری سمجھا تھا۔ ایکسچینج اسے حقیقی آرڈرز کی قطار سمجھتا ہے۔
ہم نے اس منگل کے واقعات کو ترتیب سے دوبارہ چلایا۔ پہلے پرانی پوزیشنیں کم کرنی تھیں۔ پھر نئی پوزیشنیں کھولنی تھیں۔ ہدفی وزن سادہ تھے؛ ان تک پہنچنے کا راستہ نہیں۔
ہر سائیڈ کے لیے 8 بیسس پوائنٹس کی لاگت ایک اوسط لاگت کے اندازے سے آئی تھی۔ اس میں ایکسچینج فیس اور معمولی سلپیج الاؤنس شامل تھا۔ یوں ہر آرڈر کا بل یکساں تھا، چاہے وہ پُرسکون وقت میں کسی لیکوئڈ کنٹریکٹ کا ہو یا اتار چڑھاؤ کے اچانک اضافے کے فوراً بعد کسی کم گہرے کنٹریکٹ کا۔
ہم نے سب سے بڑے آرڈر سے آغاز کیا۔ $25,000 کا ہدف روزانہ کے حجم کا 0.4% تھا، جو بظاہر بے ضرر تناسب لگتا تھا۔ لیکن روزانہ کا حجم یہ نہیں بتاتا کہ جن چند سیکنڈز میں آپ کو ٹریڈ کرنا ہے، اس وقت کیا دستیاب ہوگا۔ آرڈر بک کی سرِفہرست سطح پر گہرائی کم تھی؛ اگلی چند سطحوں پر قیمت کا فرق تیزی سے بڑھتا تھا۔ پوری رقم کے لیے فوری طور پر آرڈر دینے سے کئی قیمتیں استعمال ہو جاتیں۔ لمٹ آرڈر لگانے سے اسپریڈ کی بچت صرف اسی صورت ہوتی جب آرڈر پورا ہوتا، اور حکمتِ عملی کو یہ ضمانت نہیں تھی کہ اگلے فیصلے سے پہلے آرڈر پورا ہو جائے گا۔
اس لیے ہم نے آرڈر کو $5,000 کے پانچ حصوں میں بانٹا۔ اس سے فوری اثر کم ہوا، مگر وقت اور مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ کا عنصر شامل ہو گیا: ہر حصہ مختلف قیمت پر پہنچ سکتا تھا، اور تیز حرکت سے پوزیشن ادھوری رہ سکتی تھی۔ ہم نے دونوں نتائج ریکارڈ کیے۔ اصل بیک ٹیسٹ نے ان میں سے کوئی بھی ریکارڈ نہیں کیا تھا۔
اور یہ تو صرف ایک طرف کا سودا تھا۔ حکمتِ عملی نے ان پوزیشنوں کو فروخت کیا جو پہلے دس سے باہر ہو گئی تھیں، جبکہ ان کی جگہ نئی پوزیشنیں خریدیں۔ اس کی نیٹ ایکسپوژر ہدف کے قریب رہی، لیکن مجموعی ٹرن اوور مختص کیپیٹل سے تقریباً دوگنا تھا۔ صرف پورٹ فولیو میں ہونے والی آخری تبدیلی پر لاگت لگانے سے وہاں تک پہنچنے کے لیے درکار ٹریڈز نظر انداز ہو جاتے۔
| ایگزیکیوشن کا طریقہ | اس سے کیا بچا | اس میں کیا خطرہ تھا |
|---|---|---|
| ایک مارکیٹ آرڈر | وقت اور آرڈر پورا ہونے سے متعلق غیر یقینی | ایک ساتھ آرڈر بک کی زیادہ گہرائی استعمال ہوئی |
| مارکیٹ آرڈر کے پانچ حصے | فوری اثر کم | حصوں کے درمیان قیمت کی حرکت |
| لمٹ آرڈر | ممکنہ طور پر کم اسپریڈ ادا کرنا | جزوی طور پر یا بالکل آرڈر پورا نہ ہونا |
اسی دوپہر، ہم نے سلپیج کے یکساں الاؤنس کی جگہ ایک سادہ پارٹسپیشن ماڈل لگا دیا۔ ہر آرڈر کا متوقع امپیکٹ حالیہ ٹریڈ شدہ حجم کے مقابلے میں اس کے سائز کے ساتھ بڑھتا تھا، اور ہم نے فرضی پارٹسپیشن کی حد مقرر کی تاکہ حکمتِ عملی مارکیٹ کا ناقابلِ تصور حد تک بڑا حصہ استعمال نہ کر سکے۔ یہ اب بھی ایک تخمینہ تھا: مجموعی حجم لائیو آرڈر قطار نہیں ہوتا، اور ایک بار اس دوران کی ہر قیمت نہیں دکھاتا۔ لیکن اس سے بیک ٹیسٹ کو یہ تسلیم کرنا پڑا کہ ایک ہی سگنل کی ایگزیکیوشن لاگت مختلف سائز پر مختلف ہوتی ہے۔
نظرثانی شدہ رن میں وہاں taker فیس بھی شامل کی گئی جہاں آرڈر نے اسپریڈ کو عبور کیا، اور maker فیس صرف اسی وقت جب سیمولیشن نے یہ فرض کیا کہ کھلا آرڈر پورا ہوا۔ فنڈنگ ایک الگ ہولڈنگ لاگت رہی؛ اس کا تعلق ری بیلنسنگ کی لاگت سے نہیں تھا۔ ان مدات کو الگ رکھنے سے ناکامی سمجھنا آسان ہوا۔ پیش گوئی کرنے میں حکمتِ عملی اچانک خراب نہیں ہوئی تھی۔ اس کا ٹرن اوور اس متوقع برتری کے مقابلے میں مہنگا تھا۔
ہفتے کے اختتام تک ہم نے ری بیلنسنگ کی فریکوئنسی کم کر دی اور ان کنٹریکٹس کو خارج کر دیا جن کی دستیاب گہرائی میں ہدفی وزن حقیقت پسندانہ نہیں تھا۔ بیک ٹیسٹ کا منافع کم ہوا۔ اس کی ایگزیکیوشن سے متعلق مفروضوں کی وضاحت آسان ہو گئی، اور یہ بڑا عدد دکھانے سے زیادہ مفید نتیجہ تھا۔
پورٹ فولیو حکمتِ عملی کا جائزہ لیتے وقت ایک ری بیلنسنگ کو آخر تک دیکھیں: ہدفی وزن سے انفرادی آرڈرز تک، آرڈرز سے ممکنہ فلز تک، اور فلز سے فیس اور امپیکٹ تک۔ اگر یہ پورا سفر غائب ہو تو ایکویٹی کَرو ایسے پورٹ فولیو کی کہانی سنا رہا ہے جسے کبھی ٹریڈ کرنا ہی نہیں پڑا۔
← تمام پوسٹس
